麥當勞去年第二季財報顯示營收同比下降3.5%，選擇特許經(jīng)營；分析稱其由重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)為避險

　　 1月9日，中信集團發(fā)布公告，稱中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團和麥當勞聯(lián)合宣布達成戰(zhàn)略合作并成立新公司，該公司將成為麥當勞未來二十年在中國內(nèi)地和香港的主特許經(jīng)營商。新公司將以最高20.8億美元（約161.4億港元）的總對價收購麥當勞在中國內(nèi)地和香港的業(yè)務(wù)。不過，新公司具體股價和名稱仍在商議中，尚未對外公布。

　　據(jù)麥當勞中國公共關(guān)系副總裁許穎婷介紹，目前30%的麥當勞餐廳已經(jīng)是特許經(jīng)營，另外的70%直營餐廳全部歸屬于新公司。新公司成立后，原先特許經(jīng)營的餐廳保持不變，還由當?shù)氐奶卦S經(jīng)營人經(jīng)營，但運營等情況將直接向新公司匯報，新公司也會給一定的資源扶持。

　　餐飲連鎖品牌戰(zhàn)略顧問王冬明告訴新京報記者，麥當勞出售中國特許經(jīng)營權(quán)，對于已經(jīng)出現(xiàn)虧損的麥當勞本身的餐飲業(yè)務(wù)不會有太大的改觀，但是靠轉(zhuǎn)讓費可以使得2016年全球營收由負轉(zhuǎn)正。而中信可以通過麥當勞將三四線虧損的地產(chǎn)盤活，抬高周邊門店租金，進而通過轉(zhuǎn)讓麥當勞門店獲取盈利。

　　首農(nóng)聯(lián)手中信競購 中信持52%的控股權(quán)

　　公開資料顯示，交易完成后，中信股份和中信資本將持新公司共52%的控股權(quán)，凱雷和麥當勞分別持有28%、20%股權(quán)。交易完成后，中信實際控股麥當勞中國，新公司的董事會成員將分別來自中信股份、中信資本、凱雷和麥當勞，麥當勞現(xiàn)有的管理團隊會保持不變。

　　中信集團是中國最大的綜合性企業(yè)集團。其旗下的中信股份是香港恒生指數(shù)最大成分股之一。截至去年，中信股份的營業(yè)收入為港幣4168億元，凈利潤為港幣418億元。就在不久前，中信集團旗下淳信資本剛剛以9.5億元的價格收購統(tǒng)一集團手中的健力寶100%股權(quán)。

　　“消費需求將成為未來拉動中國經(jīng)濟增長的重要動力，此次合作是中信布局消費領(lǐng)域的一個良好機遇。”中信股份表示，“麥當勞龐大的網(wǎng)絡(luò)和消費群體是不可多得的資源，將有助于中信業(yè)務(wù)的未來發(fā)展。”

　　首農(nóng)是麥當勞在中國最早的股東，擁有麥當勞北京公司50%的股權(quán)和廣州三元麥當勞25%的股權(quán)，曾作為獨立方參與了麥當勞在華經(jīng)營權(quán)的競購，但為何最后選擇和中信聯(lián)手競購？

　　據(jù)首農(nóng)電商CEO李志起透露， 2016年10月，中信集團戰(zhàn)略投資委員會同意入股首農(nóng)2016年組建的資本平臺“首農(nóng)股份”，未來將在包括麥當勞在內(nèi)的農(nóng)業(yè)、食品、餐飲等領(lǐng)域開展深入合作。

　　對此，王冬明告訴新京報記者，首農(nóng)在競購優(yōu)勢上遠不如中信，但中信如果投資首農(nóng)，就能控制從上游供應商到下游消費端的全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)利潤最大化。

　　麥當勞靠中信扭虧為盈？

　　今年，百勝、麥當勞等洋快餐企業(yè)紛紛通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或出售特許經(jīng)營權(quán)方式引入中國市場戰(zhàn)略投資者。專家分析，洋快餐在中國市場的策略都作出重大調(diào)整，轉(zhuǎn)讓押寶特許經(jīng)營，原因是其在華業(yè)務(wù)的萎靡不振，因而希望借此轉(zhuǎn)嫁業(yè)務(wù)風險。

　　麥當勞第二季財報顯示，截至2016年6月30日，公司實現(xiàn)營收62.65億美元，同比下降3.5%；凈利潤為10.9億美元，合每股利潤1.25美元，下降了1%，其中包括戰(zhàn)略費用總計為每股虧損0.20美元。

　　餐飲連鎖品牌戰(zhàn)略顧問王冬明分析指出，之所以趕在一月初完成出售，將所有的門店變現(xiàn)，是因為大量的資金引入才能使麥當勞2016年全球營收由負轉(zhuǎn)正。但這對麥當勞本身的餐飲業(yè)務(wù)不會有太大的改觀。而面對長期的困境，他表示，目前的特許經(jīng)營只能解決現(xiàn)在的困境，并不能解決實質(zhì)問題。隨著品牌貶值和房租等運營成本的增加，麥當勞除了中國，其他地區(qū)的直營也要改成加盟店，這是把重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型成輕資產(chǎn)的市場避險的行為。

　　而對于特許經(jīng)營與直營主要區(qū)別，中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬對新京報記者表示主要在于內(nèi)部管控體系和毛利率兩方面。加盟模式雖然毛利率不如直營，但可以把經(jīng)營的風險降到最低，并收取加盟費和品牌服務(wù)費。（新京報 記者 李文賢）

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