昨天，達能公布了 2016 財年第三季度財報，可比銷售增長只有 2.1%，是十年來季度財報可比銷售增長最低的一次。

　　在第三季度中，達能的乳制品和醫(yī)療營養(yǎng)業(yè)務(wù)都不錯，可比銷售增長分別為 2.2% 和 9.7%。但之前一直增長迅速的 Early Life Nutrition 部門，也即是銷售母嬰產(chǎn)品的部門銷售增長只有 1.7%，相比之下，第一、第二季度的銷售增長數(shù)據(jù)為 4.8% 和 7.2%。

　　銷售放緩的主要原因是貢獻了大量奶粉銷售的中國市場環(huán)境已經(jīng)和之前不同了。我們之前報道過，民眾對國產(chǎn)奶粉的不信任及電商的發(fā)展令進口奶粉生意極其繁榮，不少外國品牌在中國奶粉銷量主要來自于進口而非國內(nèi)生產(chǎn)的部分。

　　但這兩年國內(nèi)對奶粉的管理正在收緊，實施了一段時間的跨境電商政策令進口奶粉的價格上漲，《跨境電子商務(wù)零售進口商品清單》中還指出，2018 年 1 月 1 日之前，跨境電商零售進口的嬰幼兒配方乳粉，必須獲得產(chǎn)品配方注冊證書。

　　而今年 6 月發(fā)布、10 月實施的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》則規(guī)定國內(nèi)外奶粉的配方都必須限制在三個配方系列、最多九種產(chǎn)品配方之中。所有這些政策都會影響到進口奶粉的銷售。

　　達能在海外生產(chǎn)的奶粉經(jīng)過各種途徑進入中國的間接銷售占到了在中國銷售額的 50%，在這個季度間接銷售額卻下降了 25%。

　　未來，達能旗下奶粉在中國的間接銷售還會繼續(xù)受到監(jiān)管政策變化的影響，CEO Emmanuel Faber 表示中國的轉(zhuǎn)變還會在未來季度里拖累他們嬰兒食品的銷售。

　　在財報中，達能表示正在想辦法增加直接銷售：“在這種情況下，在中國，達能正在建立穩(wěn)定的增長模式這件事情上取得巨大進展，通過專賣店和直接的電商渠道增加直接銷售。”

　　除了嬰幼兒產(chǎn)品以外，達能的脈動第三季度在中國的增長也不高，他們歸咎于原來的高銷量和洪水。

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