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經(jīng)過股價的持續(xù)下挫之后，高鑫零售的總市值已經(jīng)大打折扣。2013年高鑫零售的總市值一度超過1200億港元。今年一季度股價最低時，市值一度跌至380億港元附近，折合人民幣不足330億，較峰值跌去約七成。過去幾個月已經(jīng)有所反彈，但當(dāng)前的總市值也不過500億港元左右。
400億左右港幣總市值是否是高鑫零售的大底，現(xiàn)在說來為時尚早。目前恒指已經(jīng)大幅反彈，如果未來港股掉頭向下，高鑫零售未來利潤繼續(xù)下滑，也許可以看到遠(yuǎn)低于今年一季度的股價。
2015年京東入股永輝超市，以43.1億元的代價獲得10%的股份，給永輝的估值其實已經(jīng)高過今年一季度高薪零售的總市值。但2015年永輝超市的營業(yè)收入和利潤分別只相當(dāng)于高鑫零售的約44%和21%。
斗轉(zhuǎn)星移 大潤發(fā)花落何處?
為什么資本故事沒有發(fā)生在高鑫零售身上?
這很可能與其股權(quán)結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系。當(dāng)前臺資背景的吉鑫控股持有高鑫零售51%的股份，法資背景的歐尚持有約9.71%的股份。高鑫零售處于臺資和法資的絕對控股之下。如果沒有強大的推動因素，即便看好其戰(zhàn)略價值，巨頭入股高鑫零售也并不容易。
但這個世界總是充滿變數(shù)。蘇寧易購和淘寶商城曾經(jīng)正面對掐，但轉(zhuǎn)瞬就成一家人;京東與一號店也曾激烈拼殺，但隨著沃爾瑪入股京東，一號店和京東也開始一起過日子。
形勢比人強。高鑫零售需要在線上實現(xiàn)突破，已經(jīng)斥巨資打造飛牛網(wǎng)發(fā)展線上業(yè)務(wù)，但最終結(jié)局尚難預(yù)料。實體零售企業(yè)獨立發(fā)展線上業(yè)務(wù)，無論是美國還是中國，都還沒有成功的先例。通過資本紐帶與互聯(lián)網(wǎng)巨頭聯(lián)姻也許會成為最終的選項，高鑫零售仍然有等待的資本，但時間也不多了。
一旦港股再度走熊，高鑫零售再曝出不理想的短期業(yè)績，也許真的能看到一個異乎尋常的低價。而再度暴跌之后的高薪零售，其前景遠(yuǎn)比另一個身陷困境的零售巨頭——百麗國際更值得期待。
2014年阿里入股銀泰商業(yè)(1833.HK)時，每股作價7.53港元。消息一出，銀泰商業(yè)股價不升反降，2015年2月份一度跌破4.3港元。但在隨后3個月內(nèi)股價飆升，一度超過17港元，漲幅接近3倍。后來股價再度大幅回落，已是后話。不少緊密跟蹤銀泰商業(yè)的港股投資者確實在那輪急升中獲益良多。
當(dāng)一個行業(yè)遭遇困境之時，往往泥沙俱下。有些公司真的會一蹶不振，但也有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會被低估。哀鴻遍野之際，是時候關(guān)注一些具備戰(zhàn)略價值的資產(chǎn)了。
高鑫零售真的會發(fā)生意想不到的資本故事嗎?不知道——他的確很特殊。究竟什么價格才是被低估的?不敢說——港股跌起來沒底的。
�。▉碓矗好姘斀�(jīng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 大潤發(fā)敗退濰坊 山東零售業(yè)發(fā)展冰火兩重天 大潤發(fā)不關(guān)店“神話”破滅？公司回應(yīng)只是店面合并 大潤發(fā)19年來首次關(guān)店！揭秘零售業(yè)“隱形冠軍”的隱痛 大潤發(fā)濰坊濰一廣場店關(guān)店 大潤發(fā)關(guān)閉中國首家門店 “敗給”了物業(yè) 搜索更多: 大潤發(fā) |
