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在“寶萬之爭”中名揚(yáng)全國的“寶能系”增持東阿阿膠股權(quán)近5%的首次舉牌線后，東阿阿膠作為明星股票瞬間躥紅，二季度以來至9月1日股價累計漲25%以上。
和東阿阿膠股價一路向上一樣，阿膠產(chǎn)品的價格已經(jīng)連漲十年，其終端零售價已經(jīng)從2006年每斤不足100元的價格上漲至現(xiàn)在的2000多元，這為公司帶來了豐厚的利潤。東阿阿膠總裁秦玉峰在今年8月公開表示：“我們藥店的消費(fèi)者由原來五六十歲的低端消費(fèi)者轉(zhuǎn)變成帶著名包名表，開著好車的主流人群，這個就是一種回歸。”令投資者質(zhì)疑的是，阿膠要成為滋補(bǔ)品中的“LV”，是“價值回歸”還是給了投資者一個“空中樓閣”的幻象?
東阿阿膠十年漲價潮
驢皮緊缺是導(dǎo)火索
從2006年至今，東阿阿膠經(jīng)歷了一次營收和凈利高增長過程�！都t周刊》記者查閱公司歷年財報后發(fā)現(xiàn)，東阿阿膠凈利潤由2006年的1.49億元增長至2015年的16.25億元，營業(yè)收入也由10.76億元增長至54.50億元。按照秦玉峰的話來說，如今的東阿阿膠已經(jīng)由過去縣級的作坊型企業(yè)發(fā)展成為一家優(yōu)秀的上市公司。
據(jù)記者了解，東阿阿膠業(yè)績增厚過程，和其產(chǎn)品漲價過程基本重疊。2006年至今，東阿阿膠連番漲價16次，終端零售價從原來的每斤不足100元上漲至現(xiàn)在的2000多元。
記者在復(fù)盤東阿阿膠的漲價路徑時發(fā)現(xiàn)，2010年是東阿阿膠定價策略的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。之前阿膠作為藥品，價格由國家管控，價格很快到達(dá)政策允許的最高點(diǎn);當(dāng)年年底國家政策調(diào)整后，阿膠作為保健品由企業(yè)自主定價，漲價的天花板被打破，從那之后，東阿阿膠每年會祭出大幅漲價的“法寶”。
數(shù)據(jù)顯示，東阿阿膠旗下的阿膠塊在2011年初一次性提價60%;2012年，東阿阿膠累計提價50%;2013年初，東阿阿膠再次提價6%，同年7月公司再次宣布淡季提價25%;2014年1月，東阿阿膠上調(diào)阿膠出廠價19%，零售價做相應(yīng)的調(diào)整，同年9月上調(diào)阿膠出廠價53%;在2015年4月，東阿阿膠再次調(diào)整旗下產(chǎn)品出廠價，上調(diào)幅度為25%。
每一次漲價，東阿阿膠都會給出一個千年不變的原因：原料緊缺。對此，國內(nèi)某大型券商研究員楊曉儷(化名)對《紅周刊》表示，驢皮資源的稀缺是東阿阿膠漲價最主要誘因。“驢皮是阿膠的主要原材料，但由于養(yǎng)驢利潤空間并不高，目前國內(nèi)驢的存欄量非常低，沒有太多人愿意養(yǎng)驢。”根據(jù)中國畜牧統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國驢存欄量已由上世紀(jì)90年代的1100萬頭，下滑到目前不足600萬頭，并且還在以每年約30萬頭的數(shù)量下降。
東阿阿膠還有一個漲價理由，即漲價有助于反哺上游原料，提高養(yǎng)驢的積極性。那么，為什么東阿阿膠掀起的10年漲價潮沒有有效傳導(dǎo)到上游的養(yǎng)殖業(yè)?對此，有分析認(rèn)為，養(yǎng)驢業(yè)和其他養(yǎng)殖業(yè)相比，政策補(bǔ)貼并不優(yōu)厚，這是養(yǎng)驢積極性不高的最主要原因。此外，驢的繁殖率比較低，繁殖周期會比較長，而且驢是不可以大規(guī)模的養(yǎng)殖的，公驢必須一驢一欄，單體養(yǎng)殖為主。所以，即便阿膠會反哺到上游，這些客觀因素也造成了養(yǎng)驢的不經(jīng)濟(jì)性，直接導(dǎo)致了驢皮的供需失衡。
在長期原料供需失衡的影響下，東阿阿膠也采取了進(jìn)口驢皮的方式解決原料壓力。據(jù)悉，東阿阿膠目前有20%驢皮為進(jìn)口，并在埃及、秘魯、墨西哥等市場定點(diǎn)采購驢皮。不過與進(jìn)口相比，企業(yè)自主養(yǎng)殖更能解決困局，但惟一的問題是企業(yè)自主養(yǎng)驢成本過高。因此，在去年的山東省兩會上，秦玉峰甚至遞交了《關(guān)于將草畜范圍由牛羊等擴(kuò)大至毛驢的議案》，為毛驢爭取與牛羊同等的政策扶持待遇。楊曉儷對《紅周刊》表示，如果阿膠企業(yè)提高自主養(yǎng)殖比例，可適當(dāng)改善驢皮的供需矛盾，或許會為持續(xù)火熱阿膠市場價格降溫。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁 東阿阿膠股權(quán)暗戰(zhàn)的背后 東阿阿膠業(yè)績增速放緩 驢皮偽劣辨別成行業(yè)危機(jī) 東阿阿膠深陷原料困擾：驢皮價格16年翻百倍 寶能系盯上東阿阿膠 華潤緊急補(bǔ)倉防“野蠻人” 一張驢皮漲至2500元 東阿阿膠謀布局直銷和全產(chǎn)業(yè)鏈 搜索更多: 東阿阿膠 |
