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疑問(wèn)三：
回A之路能否順利
根據(jù)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的公告，待達(dá)成一切除牌條件并接獲除牌所需的任何監(jiān)管批準(zhǔn)后，H股于聯(lián)交所的最后交易日為2016年9月13日(星期二)，且H股將自2016年9月20日(星期二)下午4時(shí)正起在聯(lián)交所除牌。
下一步，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的重要征程將會(huì)是回A。
然而，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和2014年的環(huán)境一樣嗎?2014年堵住萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股上市的兩大障礙是否已經(jīng)清除?
“萬(wàn)達(dá)商業(yè)此時(shí)回A，可能暗示著中國(guó)的IPO市場(chǎng)會(huì)有一些變化。我想從萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的角度來(lái)看，如果沒(méi)想好，不會(huì)這么匆匆決定退H回A。”蔣云峰猜測(cè)，上市規(guī)則是否會(huì)很快作調(diào)整，比如，注冊(cè)制是否會(huì)很快施行，又或者A股對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)是否會(huì)降低，有沒(méi)有可能改變對(duì)擬上市企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)價(jià)方式等。
至于王貴亞此前提到過(guò)的萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市的第二個(gè)阻礙，即和萬(wàn)達(dá)院線的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，蔣云峰認(rèn)為這個(gè)事情在萬(wàn)達(dá)院線已經(jīng)上市后，不會(huì)再是問(wèn)題，只要萬(wàn)達(dá)院線和萬(wàn)達(dá)商業(yè)就租金問(wèn)題達(dá)成一個(gè)比較公允的價(jià)格即可。
法治周末記者查詢?nèi)f達(dá)院線的招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)院線對(duì)這一問(wèn)題已經(jīng)有了解決方案。鑒于市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)萬(wàn)達(dá)院線與萬(wàn)達(dá)其他業(yè)務(wù)，尤其是商業(yè)地產(chǎn)之間，可能通過(guò)租金或其他方式來(lái)進(jìn)行利益輸送，影響投資人利益，萬(wàn)達(dá)院線提供的解決機(jī)制是：“首先是2012年調(diào)整關(guān)聯(lián)影院租金比例至11%，在此基礎(chǔ)上簽訂20年的租賃框架協(xié)議，每十年參照非關(guān)聯(lián)影院租金水平對(duì)關(guān)聯(lián)影院租金進(jìn)行調(diào)整，但最高租金水平不超過(guò)13%，最低不超過(guò)9%。”
“萬(wàn)達(dá)商業(yè)是個(gè)資質(zhì)比較好的企業(yè)，盈利情況也比較可觀。結(jié)合萬(wàn)科股權(quán)最近被爭(zhēng)奪的事情可見(jiàn)，A股市場(chǎng)上可供購(gòu)買的好的標(biāo)的并不很多。我認(rèn)為萬(wàn)達(dá)商業(yè)回A之路應(yīng)該不會(huì)太難走，而且如果上市，肯定會(huì)被爭(zhēng)搶，畢竟中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)錢多，又沒(méi)有好的去處。”蔣云峰分析道。
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