傳奇影業(yè)連續(xù)兩年虧損
今年5月,萬達(dá)院線擬收購萬達(dá)影視和傳奇影業(yè)的公告,首次讓傳奇影業(yè)的“巨虧”呈現(xiàn)在投資者面前。
數(shù)據(jù)顯示,傳奇影業(yè)已經(jīng)連續(xù)2年虧損——2015年,營業(yè)總收入折合人民幣30.2億元,凈利潤-42.38億元;2014年,傳奇影業(yè)營業(yè)總收入折合人民幣26.3億元,凈利潤-28.87億元。
根據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士的分析,傳奇影業(yè)的大幅虧損,無疑是此次并購終止的重要原因。
昨晚,萬達(dá)院線的公告是這樣寫的:
經(jīng)審慎研究,為切實維護(hù)全體股東利益,交易各方經(jīng)協(xié)商一致,決定中止本次重大資產(chǎn)重組,主要原因如下:
1.萬達(dá)影視、青島影投(含傳奇影業(yè))以及互愛互動(下稱交易標(biāo)的)出于經(jīng)營需要于2016年5月開始啟動業(yè)務(wù)、管理、財務(wù)、人員等方面的內(nèi)部整合。由于傳奇影業(yè)收購?fù)瓿蓵r間較短、體量較大,且涉及中美兩地電影制作業(yè)務(wù),交易各方經(jīng)審慎研究后認(rèn)為,交易標(biāo)的宜在內(nèi)部整合基本完成后,公司再探討與交易標(biāo)的間的整合機(jī)會,可以更好的發(fā)揮整合效應(yīng),更有利于保護(hù)中小股東利益。
2.萬達(dá)收購傳奇影業(yè)后,預(yù)計其2016年扭虧為盈,但是由于傳奇影業(yè)收購時間較短,客觀上需要獨立運(yùn)行一段時間,以證明盈利預(yù)測的穩(wěn)定性,再擇機(jī)實施重組更有利于保護(hù)中小股東利益。
3.本次預(yù)案公告后,證券市場環(huán)境發(fā)生了較大變化,交易各方從更有利于保護(hù)中小股東利益的角度,擬探討調(diào)減交易價格的可行性。
正是受到傳奇影業(yè)巨虧的拖累,整合后的萬達(dá)影視,2015年的凈利潤為-39.7億元。
但娛樂資本論還注意到,萬達(dá)投資(萬達(dá)影視的大股東、實際控制人是王健林)承諾,萬達(dá)影視未來3年內(nèi),凈利潤數(shù)累計不低于50.98億元,否則,萬達(dá)投資將按照《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》中約定的方式,對萬達(dá)院線進(jìn)行補(bǔ)償。
這也意味著,萬達(dá)必須用盡全力,讓傳奇影業(yè)扭虧為盈。這也將成為萬達(dá)整合傳奇的關(guān)鍵一役。
IPO之前100億定增將何去何從?
回到本文的開始,當(dāng)并購中止,原本為緩解資金壓力而進(jìn)行的100億Pre-IPO將何去何從?
這應(yīng)該是中國電影史上最大規(guī)模的募資計劃,100億現(xiàn)金,已經(jīng)相當(dāng)于中國電影全年票房的四分之一(萬達(dá)院線高層也曾在公開場合指出,當(dāng)時的那一輪募資,并沒有100億那么多)。
根據(jù)昨晚萬達(dá)院線公告顯示,未來1年內(nèi)將不再籌劃重大資產(chǎn)重組。這意味著,年初承諾的回購,幾乎要成為大概率事件,這無疑會讓萬達(dá)集團(tuán)承擔(dān)一定的資金壓力。
也有分析人士認(rèn)為,由于萬達(dá)影視、傳奇影業(yè)的資產(chǎn)都在大股東手中,煮熟的鴨子飛不了,只是何時上桌的問題。今年不重組,還有明年。
而且,如果萬達(dá)影業(yè)的發(fā)展規(guī)劃順利實現(xiàn),到明年,萬達(dá)影視、傳奇影業(yè)的凈利潤都將大幅提升,如果再相應(yīng)調(diào)整收購價格,資產(chǎn)的市盈率水平也有望大幅下降,這無疑也將減輕監(jiān)管部門的審核壓力。
正如曾茂軍的回復(fù):“退,是為了進(jìn)。”
在娛樂資本論看來,萬達(dá)院線一定要把影業(yè)裝到上市公司,否則,電影巨無霸的故事最終還是會缺了一環(huán)。(來源:娛樂資本論)
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