美的在備受矚目的跨國并購案中又過了一關(guān)。在美的向德國機器人公司庫卡發(fā)出收購要約2個月后，庫卡集團第一、第二大股東均已正式接受要約，清空手中股票。接連發(fā)布收購事項的家電巨頭美的集團正式宣布，截至北京時間7月6日，接受此次要約收購的庫卡股份比例已達43.74%，加之其此前持有庫卡13.5%的股權(quán)，美的持有庫卡的股份比例達到57.24%。
這個數(shù)字徹底打破了市場對美的控股庫卡或難以實現(xiàn)的疑慮，也意味著美的集團將正式擁有庫卡的絕對控股權(quán)，在公司內(nèi)部或享有最高話語權(quán)。
“美的有意通過拿到企業(yè)的絕對控股，在歐盟相對復(fù)雜環(huán)境下獲得相對安全的地位。對美的而言，擁有絕對控股權(quán)，庫卡工業(yè)機器人可以優(yōu)先提供給美的，甚至可以在中國設(shè)工廠。”業(yè)內(nèi)人士認為。
縱觀中國家電行業(yè)，并購成為家電巨子擴張的常見手段，然而在十余年時間內(nèi)操作十次次并購的美的，無疑成為對并購最為熱衷的家電巨頭。今年開年以來，接二連三掀起并購，而此次又不顧一切阻礙，執(zhí)意拿到庫卡控股權(quán)，美的究竟有何用意？
美的為何執(zhí)意
要拿到絕對控股權(quán)？
57.24%，這至少是美的現(xiàn)階段所期待的持股比例。意味著美的將成為庫卡第一大股東，擁有絕對控制權(quán)和最高話語權(quán)，未來在股東董事會表決中，美的或?qū)⒅苯诱f的算。這也是美的堅持取得控股權(quán)的原因，美的控股地位將在短期內(nèi)牢固且無法撼動。
“歐盟環(huán)境復(fù)雜，美的作為中國企業(yè)在歐洲市場進行收購，有意通過拿到企業(yè)的絕對控股，在相對復(fù)雜環(huán)境下獲得相對安全的地位。對美的而言，擁有絕對控股權(quán)，庫卡工業(yè)機器人可以優(yōu)先提供給美的，甚至可以在中國設(shè)工廠。目前，工業(yè)機器人市場發(fā)展增速較快，甚至出現(xiàn)幾十的增長率。通過收購庫卡而踏入全球頂尖的智能機器人制造領(lǐng)域，這也是美的開辟利潤和規(guī)模新的增長空間的重要方式。”產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬表示。
同時，庫卡的背景和現(xiàn)有資源很難不讓熱衷涌入智能制造領(lǐng)域和海外市場的家電巨子們心動。庫卡機器人公司是世界領(lǐng)先的工業(yè)機器人制造商之一，在全球擁有20多個子公司，大部分是銷售和服務(wù)中心，渠道和銷售資源更是遍及美國，墨西哥等絕大多數(shù)歐洲國家。
收購庫卡將讓美的在智能制造領(lǐng)域的能力空前提升，同時可以讓其更為順利地在“難啃”的歐洲市場開辟疆土，品牌影響力和高端制造形象也將在全球領(lǐng)域極大加強。
有接近美的集團人士向《證券日報》記者透露：“美的在并購中選擇絕對控股，也是由其企業(yè)性質(zhì)決定的，美的集團整體上市之后，形成實際控制人、戰(zhàn)略投資者及中高級管理層共同持股的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，但在決策層面，最終決策權(quán)還掌握在少數(shù)人手中，如果決策權(quán)過于分散將影響企業(yè)效率，故在對外收購中，美的也樂于以絕對控股方式，以免在決策上受到過多干擾。”
美的對庫卡股權(quán)的收購可謂步步緊逼。去年8月份，美的集團第一次買入了庫卡5.4%的持股比例。今年2月份，美的集團將其所持庫卡股份的比例迅速提升到了10.2%，從而使其成為了這家在工業(yè)制造流程數(shù)字化領(lǐng)先的全球知名工業(yè)機器人公司的第二大股東。今年5月美的集團向德國工業(yè)機器人制造商庫卡公司發(fā)出收購要約，收購比例不斷提升。
不過，顯然美的要實現(xiàn)對庫卡的全盤收購也并非易事。庫卡的股權(quán)結(jié)構(gòu)和所處的國家，決定著美的的收購需要過多重關(guān)卡。在庫卡的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，德國私人持股工程企業(yè)福伊特集團掌控著25%的股權(quán)，而另外10%的股權(quán)由德國億萬富豪弗萊德漢姆·洛把控，美的均悉數(shù)收購。美的要徹底控制住庫卡，其必須要先在股東層面解決各方好利益問題。
而美的此次對庫卡的收購，也并非一路都走得順暢。此前有多方消息曝出，當(dāng)?shù)卣安糠制髽I(yè)有意阻撓美的收購庫卡。
至于入股之后的經(jīng)營方式，美的相關(guān)人士向《證券日報》記者透露：“未來美的集團還將繼續(xù)保持庫卡的獨立性。”
“美的取得絕對控股權(quán)和可保證收購公司的獨立性，兩者是不違背的。收購?fù)瓿珊�，美的集團必將派駐人員進入以影響董事會，但同時也將保持公司管理團的獨立運作。“業(yè)內(nèi)分析人士表示。
已掏出148億元
買賣是否劃算？
這筆備受關(guān)注的跨國收購，讓美的集團獲得市場極高的關(guān)注度，要最終完成此次并購案，美的也要付出不小的代價。
按照當(dāng)前接受要約的股份數(shù)以及115歐元/股的要約收購價計算，美的方面預(yù)計其將需支付20億歐元（以目前匯率計算折合人民幣約148億元）。而這相較收購之初，美的預(yù)計的40億歐元（折合人民幣約292億元）的價格減少了一半。同時，115歐元/股的價格，相比其宣布收購前一天庫卡84.41歐元/股的收盤價，溢價36.2%。
這筆不小的開銷也讓美的不得不借助外援。美的方面表示，在收購資金來源方面，公司已與工商銀行（歐洲）簽訂貸款協(xié)議，融資利率為0.65%。
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