5月30日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)發(fā)布公告，宣布控股股東萬(wàn)達(dá)集團(tuán)（聯(lián)合要約人）提出全額回購(gòu)。每股H股回購(gòu)價(jià)為52.8港元，較IPO定價(jià)48港元上浮10%，總代價(jià)344.55億港元。待H股要約成為無(wú)條件后，萬(wàn)達(dá)商業(yè)將申請(qǐng)撤回H股于香港聯(lián)交所的上市地位。在香港上市的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)從4月25日起便停牌。5月中旬有媒體提到，出于對(duì)大陸監(jiān)管方面的擔(dān)憂，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)重新考慮萬(wàn)達(dá)商業(yè)的私有化計(jì)劃。但在經(jīng)過(guò)短暫的猶豫，萬(wàn)達(dá)決定繼續(xù)推進(jìn)私有化進(jìn)程。

　　值得注意的是，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林堅(jiān)持退市H股回A股。萬(wàn)達(dá)表示，倘H股要約完成，萬(wàn)達(dá)商業(yè)公司已就可能進(jìn)行的A股發(fā)行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，公司將繼續(xù)考慮為實(shí)現(xiàn)H股退市后于A股上市的可能選擇機(jī)會(huì)。

　　擬344億元私有化

　　據(jù)萬(wàn)達(dá)商業(yè)公告顯示，本次要約收購(gòu)價(jià)格每股52.8港元，要約價(jià)格較2016年3月29日（即首次刊發(fā)有關(guān)私有化要約意向公告日期前的交易日）的收市價(jià)溢價(jià)約44.5%，較停牌前最后交易日2016年4月22日（包括該日）前30個(gè)交易日平均收市價(jià)每股H股42.54港元溢價(jià)約24.1%，較最后交易日前60個(gè)交易日平均收市價(jià)約每股H股38.39港元溢價(jià)約37.5%。重要的是，與萬(wàn)達(dá)商業(yè)IPO發(fā)行價(jià)48港元相比，私有化定價(jià)上浮10%，總代價(jià)344.55億港元。

　　萬(wàn)達(dá)方面稱，本次要約為流動(dòng)性較低的H股提供明確和直接的溢價(jià)出售機(jī)會(huì)，且出售價(jià)格高于以上收市價(jià)。由于H股流動(dòng)性偏低，H股股東難以在不會(huì)對(duì)H股股價(jià)造成不利影響的情況下出售股份。而如果股東如接納要約，股東變現(xiàn)所持的H股股份后，所得款項(xiàng)可用于投資于其他流動(dòng)性較高的投資項(xiàng)目；同時(shí)避免如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)從聯(lián)交所退市，其H股股份將成為未上市證券，流動(dòng)性可能大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外H股僅占萬(wàn)達(dá)商業(yè)全部已發(fā)行股本約14.4%，而其余股份為非上市內(nèi)資股。由于萬(wàn)達(dá)商業(yè)為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的必要組成部分，而萬(wàn)達(dá)集團(tuán)無(wú)意出售其持有的萬(wàn)達(dá)商業(yè)股份，因此，其他第三方不大可能愿意為收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的H股支付可觀溢價(jià)。

　　據(jù)媒體報(bào)道稱，上個(gè)月，萬(wàn)達(dá)發(fā)給潛在投資者的一份文件的顯示，該集團(tuán)正在尋找潛在投資者，幫助他們收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)最高14.41%的股份。這正是香港上市的萬(wàn)達(dá)商業(yè)目前并不被王健林以及其他內(nèi)地股東所控制的股份數(shù)量。

　　此前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林在央視《對(duì)話》專訪中首次談到了萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化的問(wèn)題，他指出，萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市僅僅一年半又私有化退市，一定要付出比上市更高的成本。堅(jiān)持私有化原因可能是多種多樣的，最核心原因有兩點(diǎn)。

　　第一，價(jià)值被嚴(yán)重低估。萬(wàn)達(dá)商業(yè)不同于一般的房地產(chǎn)公司，注意看財(cái)報(bào)，去年凈利潤(rùn)構(gòu)成當(dāng)中35%來(lái)自于固定租金業(yè)務(wù)，就是說(shuō)來(lái)自于租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)有1/3；第二，這次私有化創(chuàng)造了一個(gè)全球新的模式。

　　重金布局文旅板塊

　　值得一提的是，兩天前，王健林剛剛為萬(wàn)達(dá)第一個(gè)“萬(wàn)達(dá)城”開(kāi)業(yè)站臺(tái)，其不但頗有叫板迪士尼之意，還透露了其將萬(wàn)達(dá)城開(kāi)到國(guó)外的計(jì)劃。

　　按照王健林對(duì)萬(wàn)達(dá)城的設(shè)計(jì)，“萬(wàn)達(dá)城”是萬(wàn)達(dá)文化旅游城的簡(jiǎn)稱，是萬(wàn)達(dá)世界獨(dú)創(chuàng)的文化旅游新產(chǎn)品，集合文化、旅游、商業(yè)，豐富的業(yè)態(tài)遠(yuǎn)超單一產(chǎn)品的主題樂(lè)園。“萬(wàn)達(dá)城”包括核心業(yè)態(tài)超大型萬(wàn)達(dá)茂、大型室外主題樂(lè)園、室內(nèi)主題樂(lè)園、頂級(jí)舞臺(tái)秀、酒店群、酒吧街等內(nèi)容。

　　據(jù)悉，南昌萬(wàn)達(dá)城是萬(wàn)達(dá)旗下第一個(gè)開(kāi)業(yè)的“萬(wàn)達(dá)城”。目前萬(wàn)達(dá)旗下有8個(gè)萬(wàn)達(dá)城在建。“9月份還將開(kāi)業(yè)合肥萬(wàn)達(dá)城，2017年開(kāi)業(yè)哈爾濱萬(wàn)達(dá)城、2018年開(kāi)業(yè)青島東方影都和廣州萬(wàn)達(dá)城，2019年開(kāi)業(yè)無(wú)錫萬(wàn)達(dá)城，我相信到廣州、無(wú)錫萬(wàn)達(dá)城開(kāi)業(yè)的時(shí)候，全國(guó)人民甚至世界人民都會(huì)對(duì)中外旅游品牌究竟誰(shuí)更勝一籌會(huì)有定論。”王健林如是稱。

　　王健林還透露，未來(lái)3年萬(wàn)達(dá)將開(kāi)業(yè)5個(gè)“萬(wàn)達(dá)城”，到2020年，計(jì)劃在中國(guó)建設(shè)15個(gè)，海外建設(shè)5個(gè)“萬(wàn)達(dá)城”。

　　然而，每一個(gè)“萬(wàn)達(dá)城”投資規(guī)模都堪稱巨大。以南昌萬(wàn)達(dá)城為例，其位于南昌市九龍湖新區(qū)，頗有一個(gè)新城的氣勢(shì)，項(xiàng)目占地200公頃，總建筑面積80萬(wàn)平方米，文化旅游投資220億元。

　　大規(guī)模投資文旅板塊的背后，是對(duì)資金的渴求，這或許也是萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市18個(gè)月即要私有化的內(nèi)在原因。

　　事實(shí)上，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，自去年以來(lái)，A股資本市場(chǎng)再融資及公司債發(fā)行放寬后，上市房企融資成本已大幅降低，反觀H股融資環(huán)境早已大不如前，股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意，這或許是王健林堅(jiān)持退市的重要因素。

　　《證券日?qǐng)?bào)》  記者 王麗新

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