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而樂視影業(yè)近兩年的營業(yè)收入雖然保持增長，但凈利潤同樣連續(xù)虧損。2014-2015年，樂視影業(yè)的營業(yè)收入分別約為7.65億元和11.45億元，對應(yīng)的凈利潤分別為虧損約8.9億元和虧損約1.02億元。與整合后的萬達(dá)影視相比，雖然樂視影業(yè)有減虧跡象，但其虧損額度依然較大。
值得注意的是，雖然近幾年連續(xù)虧損，但交易方所做的業(yè)績承諾卻十分亮眼。在交易方案中，萬達(dá)影視大股東萬達(dá)投資承諾萬達(dá)影視2016年度、2017年度、2018年度的凈利潤數(shù)累計(jì)不低于50.98億元。而補(bǔ)償義務(wù)人樂視控股、張昭、吉曉慶、樂普影天和樂正榮通則承諾，樂視影業(yè)于2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于5.2億元、7.3億元、10.4億元。對于被收購前連續(xù)虧損的整合后的萬達(dá)影視和樂視影業(yè)而言，這樣的業(yè)績承諾難免讓投資者質(zhì)疑其實(shí)現(xiàn)的可能性。
“相比樂視影業(yè)，萬達(dá)影視大股東做的業(yè)績承諾很模糊，未來三年凈利潤合計(jì)不低于50.98億元，說明短期內(nèi)公司仍可能繼續(xù)虧損，業(yè)績發(fā)力可能仍需要一段時間。”北京一位私募人士如是說。
高業(yè)績承諾引爭議
不過，對于在并購重組中做出的巨額業(yè)績承諾，業(yè)內(nèi)人士有著不同的觀點(diǎn)。
在一家主營涉及影視業(yè)務(wù)的上市公司高管看來，影視行業(yè)在接下來的幾年仍會呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，行業(yè)景氣度的高漲利于相關(guān)影視公司業(yè)績的爆發(fā)式增長。“萬達(dá)影視和樂視影業(yè)在交易中做出的業(yè)績承諾應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)。”該上市公司高管如是說。據(jù)了解，該公司曾在兩年前收購過一家影視公司，當(dāng)初所做的業(yè)績承諾也頗受爭議，不過近兩年來標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績考核最終也都達(dá)標(biāo)。
“前幾年影視行業(yè)處于爆發(fā)期，即使在全球票房的表現(xiàn)中國內(nèi)的電影票房表現(xiàn)都是數(shù)一數(shù)二的，接下來幾年行業(yè)肯定是向好的，但是能否繼續(xù)保持爆發(fā)式的高速增長還不好說。”而另一位資深影視行業(yè)人士則認(rèn)為，目前影視行業(yè)估值高主要是基于未來幾年行業(yè)高速發(fā)展做出的市場判斷，一旦電影市場發(fā)展速度不及預(yù)期，則可能對相關(guān)影視公司的業(yè)績直接造成沖擊。公開數(shù)據(jù)顯示，2015年中國電影總票房為440.69億元，比2014年增長48.7%。
與此同時，該資深業(yè)內(nèi)人士還表示，好多上市公司轉(zhuǎn)行搞影視，可能概念炒作的成分居多，其中的風(fēng)險還是很大的。“諸如每年拍攝的電視劇、電影差不多一半可能都無法公開發(fā)行，還有一些小公司沒有優(yōu)質(zhì)的IP儲備，靠一兩部小成本制造劇熱賣就估值倍增，但其持續(xù)的經(jīng)營能力是有風(fēng)險的。”
就在昨日萬達(dá)院線收到了來自深交所中小板公司管理部針對公司重組的問詢函。在問詢函中，中小板公司管理部認(rèn)為萬達(dá)影視承諾凈利潤與歷史業(yè)績相比增幅較大，要求公司結(jié)合交易標(biāo)的所處行業(yè)發(fā)展、業(yè)務(wù)開展等情況，說明業(yè)績承諾的依據(jù)和合理性，并請獨(dú)立財務(wù)顧問發(fā)表專業(yè)意見。與此同時，由于業(yè)績補(bǔ)償對象只有萬達(dá)投資，且采用三年凈利潤合并承諾并于三年后一次性補(bǔ)償?shù)姆绞�，因而中小板公司管理部要求公司補(bǔ)充披露上述補(bǔ)償方式的合法合規(guī)性，明確是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(2014 年修訂)》和《關(guān)于并購重組業(yè)績補(bǔ)償相關(guān)問題與解答》的規(guī)定。（北京商報記者 董亮） 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬達(dá)商業(yè)2016年第三期公司債規(guī)模50億 票面利率3.95% 萬達(dá)195全球購跨境電商停擺 杭州萬達(dá)店改成嬰童店 豪擲億元并購海鼎 萬達(dá)金融對飚阿里爭搶線下場景資源 萬達(dá)有何資本叫板迪士尼：文化娛樂領(lǐng)域砸錢也沒用 王健林：萬達(dá)一定要私有化 低估值對不起股東和投資者 搜索更多: 萬達(dá) |
