華住酒店集團(tuán)11月11日公布今年三季報(bào)，歸屬股東的凈利潤(rùn)2.236億元，同比增長(zhǎng)49.5%。經(jīng)濟(jì)型酒店利潤(rùn)攤薄，如家、鉑濤紛紛求得大樹，華住何以迎風(fēng)獨(dú)立，還有不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)？業(yè)內(nèi)分析，減少直營店的比例，重資產(chǎn)紅利凸顯，擴(kuò)大加盟店，輕資產(chǎn)模式也使得華住在面對(duì)市場(chǎng)疲軟上顯得有優(yōu)勢(shì)，升級(jí)品牌也帶來利潤(rùn)增加。經(jīng)濟(jì)型酒店大潮已去，華住或期完善品牌和經(jīng)營以實(shí)現(xiàn)一枝獨(dú)秀。

　　三季度凈利增長(zhǎng)49.5%

　　根據(jù)華住三季度財(cái)報(bào)，凈營收16.002億元，同比增15.3%，歸屬股東的凈利潤(rùn)2.236億元，同比增長(zhǎng)49.5%。而如家三季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)1.456億元，同比下滑約40.33%。

　　對(duì)此華住創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)季琦稱：“這完全得益于我們多品牌路線的日漸成熟，集團(tuán)旗下有四個(gè)年輕的品牌在三季度內(nèi)都達(dá)到了100家店的里程碑——全季酒店、星程酒店、海友酒店以及怡萊酒店。除此之外，華住也非常重視用戶體驗(yàn)的塑造和收益管理的加強(qiáng)，而這些提升都將堅(jiān)固我們與客戶和加盟商之間的關(guān)系。”華住相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，主要是由于集團(tuán)的多品牌戰(zhàn)略。

　　北京商報(bào)記者梳理華住近8個(gè)季度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，凈營收數(shù)據(jù)分別是26.8%、19.3%、20.5%、21%、15.7%、17.1%、16.9%、15.3%，增幅波動(dòng)下滑，且三季度本該是旺季，但凈營收的增長(zhǎng)卻是8個(gè)季度以來的最低值。業(yè)內(nèi)分析，“華住不可避免地要受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)疲軟的影響，但這也表明，華住凈營收再創(chuàng)新低，利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)最大增幅，這是它經(jīng)營上的優(yōu)化”。

　　輕資產(chǎn)模式是利潤(rùn)引擎

　　截至今年三季度，華住共有2588家酒店，業(yè)內(nèi)分析，但升級(jí)品牌全季、星程以及年輕的經(jīng)濟(jì)型酒店品牌海友、怡萊規(guī)模有限，帶動(dòng)作用也有限，減少直營店比例實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)模式發(fā)展或是其主要原因。根據(jù)公開報(bào)道數(shù)據(jù)，華住2012-2015年（數(shù)據(jù)截止到2015年三季度）直營店的數(shù)量分別是465家、565家、611家、619家，直營店增幅明顯放緩，加盟店四年的數(shù)據(jù)是516家、835家、1376家、1899家，占比漸高。“直營店比例減少帶來重資產(chǎn)紅利。”業(yè)內(nèi)人士指出，以加盟店為主的輕資產(chǎn)模式能夠使得華住實(shí)現(xiàn)以較少的成本實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

　　華美顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱分析，“高端酒店房?jī)r(jià)向下走封殺了中端酒店房?jī)r(jià)的上升空間，全季和星程等升級(jí)品牌也在承壓。規(guī)模有限、利潤(rùn)空間有限，對(duì)業(yè)績(jī)的帶動(dòng)作用也比較有限的。而加盟店只需要少量人員品牌管理，絕大部分加盟費(fèi)可以轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)。因此，利潤(rùn)主要還是輕資產(chǎn)的帶動(dòng)作用”。

　　此外，江蘇九洲環(huán)宇商務(wù)廣場(chǎng)管理公司常務(wù)副總經(jīng)理方世宏補(bǔ)充道，盡管升級(jí)品牌的帶動(dòng)作用有限，但也不可忽視，如家相應(yīng)的升級(jí)品牌開業(yè)酒店分別是56家和19家。“兩者利潤(rùn)差別也是升級(jí)品牌規(guī)模的一個(gè)表現(xiàn)。”

　　完善品牌管理或獨(dú)秀市場(chǎng)

　　經(jīng)濟(jì)型酒店持續(xù)疲軟，利潤(rùn)空間攤薄，各家酒店除了升級(jí)品牌外也在尋求其他出路。6月首旅等買方集團(tuán)向如家發(fā)起私有化要約，9月錦江以超高溢價(jià)收購鉑濤，大體量的經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)惟華住迎風(fēng)獨(dú)立，華住未來的發(fā)展方向也成為業(yè)內(nèi)關(guān)心的問題。

　　“華住的發(fā)展較之如家和鉑濤穩(wěn)健得多。”該業(yè)內(nèi)人士分析，“從發(fā)展規(guī)模來看，如家旗下和頤和如家精選的增長(zhǎng)速度明顯不及華住旗下的兩個(gè)品牌。而另一個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)，則在品牌戰(zhàn)略上顯得有些冒進(jìn)，過于全面而少有精耕。”

　　上述業(yè)內(nèi)人士分析，“對(duì)華住而言，看大浪淘金，然后在自己的體系內(nèi)實(shí)現(xiàn)從無到有的建設(shè)，比起刪繁就簡(jiǎn)、改弦更張更為容易。一旦實(shí)現(xiàn)品牌和管理的完善，對(duì)于華住來說就是一枝獨(dú)秀的局面了”。

　　方世宏表示，華住或是在觀望，以尋求較好的變現(xiàn)時(shí)機(jī)。季琦此前是如家的聯(lián)合創(chuàng)始人，也曾在攜程任職，加之購入如家近5%股權(quán)這一資本動(dòng)作、投資城家公寓等項(xiàng)目，華住可能更關(guān)注利潤(rùn)和效益。

　　趙煥焱總結(jié)表示：“上策是通過加強(qiáng)管理實(shí)現(xiàn)一枝獨(dú)秀，擴(kuò)大加盟店規(guī)模取得更大效益，中策是設(shè)法提高估值，待價(jià)而沽，下策是隨波逐流。”

　　北京商報(bào)記者 關(guān)子辰 郭白玉

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