液態(tài)奶起家的乳企巨頭蒙牛（02319.HK）正在一步步謀劃其奶粉帝國的版圖。就在雅士利剛剛收購多美滋不久之后，9月21日晚間，根據(jù)蒙牛和雅士利的聯(lián)合公告顯示，雅士利獲控股股東蒙牛附屬內(nèi)蒙蒙牛注入歐世蒙牛的全部股權(quán)，代價為10.5億元，全部以現(xiàn)金支付。交割后，歐世蒙牛將成為雅士利的一家間接全資附屬公司。

　　“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為了使集團能專注奶粉業(yè)務(wù)，以提高市場份額及實現(xiàn)規(guī)模效益。”蒙牛方面在接受《華夏時報》記者采訪時表示。此番收購之后，蒙牛將面對液態(tài)奶和奶粉業(yè)務(wù)明確分離的狀態(tài)，這樣劃分能給蒙牛帶來什么變化？而后續(xù)的業(yè)務(wù)整合又將是一項怎樣艱巨的任務(wù)？

　　雅士利二次出手

　　根據(jù)公告內(nèi)容顯示，此項交易，雅士利出資10.5億元，按照雅士利2015年中報業(yè)績顯現(xiàn)，凈利潤7500多萬元的數(shù)據(jù)對比來看，此次雅士利對歐世蒙牛的收購也算花了大手筆。

　　據(jù)了解，歐世蒙牛主要擁有蒙牛旗下的歐世、瑞哺恩、美系列等幾個奶粉品牌。這筆交易之后，蒙牛旗下的所有奶粉品牌都將集中到雅士利這個平臺上。

　　在歐世蒙牛的官方網(wǎng)站上顯示，歐世蒙牛成立于2006年1月27日，注冊資本為1.8億元，雙方共同投資5.4億元人民幣，蒙牛集團占股51%，Arla Foods公司占股49%，2012年Arla Foods成為蒙牛集團的戰(zhàn)略合作伙伴，同期蒙牛乳業(yè)收回了歐世蒙牛100%的股權(quán)，獨立運營奶粉戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。

　　不過，值得注意的是，歐世蒙牛雖然自一出世就有著非凡的背景，但根據(jù)未經(jīng)審核的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2014年的純利只有7900萬元，在2012~2013年都是虧損狀態(tài)，分別虧損2.37億元和2800萬元。此次收購?fù)瓿珊�，給雅士利帶來的是機遇還是難題變得不確定。

　　在此之前不久，曾經(jīng)轟動業(yè)界的是，雅士利還向另外一個外資奶粉品牌多美滋出手。今年7月，蒙牛的第二大股東達能擬向雅士利轉(zhuǎn)讓多美滋全部股權(quán)，并將交易所得款項用于認購蒙牛乳業(yè)發(fā)行的股份，此舉也被外界看作為蒙牛整合旗下奶粉業(yè)務(wù)的第一步。

　　對于此次交易，蒙牛方面在接受《華夏時報》記者采訪時表示，目的是通過收購奶類生產(chǎn)主要地區(qū)的先進奶粉生產(chǎn)設(shè)施，使集團優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)及減少生產(chǎn)費用，以及減少與控股股東蒙牛乳業(yè)的競爭，從而使雅士利及其股東享受整體利益。

　　同時，乳業(yè)專家宋亮也認為，雅士利整合多美滋和歐世蒙牛，市場份額在國產(chǎn)品牌中會上升到第三，在伊利、合生元之后，這個對提升資本市場的信心有幫助；也符合工信部提出的兼并重組提高集中度的要求。

　　蒙牛奶粉帝國形成

　　據(jù)了解，歐世蒙牛是蒙牛創(chuàng)始人牛根生時代蒙牛進軍奶粉業(yè)的重要標志。在歐世蒙牛成立之時，牛根生當(dāng)時明確表示，按照雙方制定的商業(yè)計劃， 5年內(nèi)收回投資成本，10年內(nèi)成為國內(nèi)高檔奶粉老大。

　　如今，蒙牛進入孫伊萍時代，將再續(xù)前緣，并更加大刀闊斧地進行奶粉革命。包括2013年耗資百億元收購雅士利在內(nèi)為開始，以及后續(xù)的間接收購多美滋等。而這種整合將給蒙牛帶來哪些變化？

　　“使集團能專注奶粉業(yè)務(wù)，以提高市場份額和規(guī)模效益。”蒙牛相關(guān)負責(zé)人如此表述。

　　作為蒙牛自身來講，對未來的設(shè)想并沒有多說和做出詳細的披露。而在中北藍海FMCG品牌營銷策劃機構(gòu)首席項目運營總監(jiān)王子恒看來，收購之后，蒙牛系奶粉業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)至雅士利系統(tǒng)，而蒙牛則將會聚焦液態(tài)奶板塊的運作，尤其是跟達能在高端低溫板塊，相信會有更多的合作。從奶粉角度講，目前的價格戰(zhàn)已經(jīng)將傳統(tǒng)奶粉價格打穿，未來高價格、高毛利、高投入的模式將失靈，所以也需要整合資源，開源節(jié)流，整合三個品牌有利于實現(xiàn)矩陣式的共享互動。

　　通過整合，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)更加集中在雅士利身上，由于奶粉和液態(tài)奶分屬不同行業(yè)，奶粉屬于孕嬰產(chǎn)業(yè)，是高度專業(yè)化、服務(wù)化和精準營銷的產(chǎn)品，液態(tài)奶屬于營養(yǎng)快消品。因此，蒙牛業(yè)務(wù)對奶粉板塊更加專業(yè)化而任重道遠。

　　同時，業(yè)內(nèi)也認為，通過整合，可以減員增效，取長補短，實現(xiàn)三者雅士利、多美滋、歐世蒙牛渠道的互補，減少同品類同渠道競爭帶來的損失；三者的管理團隊整合減員增效，從總體上降低運營成本，提高效益，將三個指頭變成一個拳頭。

　　但整合的過程中難免出現(xiàn)問題。“一是三個不同的企業(yè)文化差異大，整合過程中舊的利益分配關(guān)系被打破，短期造成渠道維護和管理的不穩(wěn)定。”宋亮對《華夏時報》記者分析，“二是此次收購價格過高，對雅士利現(xiàn)金流影響很大，形成資金壓力。”來源：華夏時報

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