大手筆收購后是福是禍？

　　最新對寶潔旗下品牌的這筆收購，對科蒂來說是福是禍，科蒂又將如何整合這部分業(yè)務，是觀察者們最關心的事情。

　　據悉，本次交易不僅將導致科蒂營業(yè)額翻倍，更會增強人力資源的規(guī)模，1萬名前寶潔員工預計將加入科蒂集團，擴充其現(xiàn)有的8500名員工的陣營。

　　前車之鑒是，科蒂收購中國護膚品牌丁家宜并不成功，但谷俊認為，“與丁家宜更具中國本土特色且更多出于流通與商超渠道不同，寶潔的運營模式、操作模式與文化調性等將能更有利于科蒂的收購過渡。”

　　在科蒂集團董事長Becht看來，這筆交易建立了科蒂集團“純粹的美妝行業(yè)領導者和挑戰(zhàn)者形象”。至于交易一旦完成，Becht說科蒂會保持在香水領域第一的位置，沙龍專業(yè)領域第二，而在彩妝領域第三的地位。

　　雖然在一份研究報告中，Steifel Nicolaus分析師Mark S. Astrachan稱這筆交易“對科蒂相當有利，讓公司的當前營業(yè)額、稅收、折舊及攤銷前利潤和自由現(xiàn)金流都增加兩倍多”，但對于交易的協(xié)同效應，Mark S. Astrachan認為是“保守的，特別是考慮到在某些收購業(yè)務領域的重復和規(guī)模經濟現(xiàn)象。”

　　不過科蒂最大股東JAB Cosmetics B.V. 用實際行動表達了信心，其宣布計劃在公開市場增持600萬份Coty Inc. (NYSE:COTY) A級普通股。

　　此外，去年科蒂開展了以每年節(jié)省2億美元為目標的重組計劃，集團主席兼代理首席執(zhí)行官Bart Becht 表示將該計劃目標上調至2.7億美元，預計會在2017年底實現(xiàn)。
　　（第一財經日報 劉瓊）

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