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二者整合落地挑戰(zhàn)大
對于二者合作的意義，在中銀國際商業(yè)貿(mào)易研究員唐佳�？磥�，上述交易通過出售百青投資持有的聯(lián)華超市股份，引入戰(zhàn)略投資者永輝超市，一方面借鑒及借助其管理經(jīng)營、先進(jìn)技術(shù)及優(yōu)勢資源，有助于推動連鎖超市業(yè)務(wù)的改革與轉(zhuǎn)型，另一方面可以減輕由于聯(lián)華超市盈利能力持續(xù)下滑對百聯(lián)股份的影響，并增加百聯(lián)股份現(xiàn)金流入，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
此次交易完成后，百聯(lián)股份直接持有聯(lián)華超市20.03%股份，通過與控股股東的股權(quán)托管安排，協(xié)議控制聯(lián)華超市22.70%股份，累計控制聯(lián)華超市42.73%股份，仍擁有對聯(lián)華超市的直接控制權(quán)。
百聯(lián)股份表示，考慮到聯(lián)華超市經(jīng)營的連鎖超市業(yè)務(wù)是百聯(lián)股份多業(yè)態(tài)經(jīng)營的重要組成部分，盡管盈利能力不佳(2011 年至 2014 年，聯(lián)華超市的盈利能力持續(xù)下滑)，但其仍對百聯(lián)股份其它業(yè)態(tài)在諸多方面具有一定的協(xié)同效應(yīng)。因此，為維持百聯(lián)股份對聯(lián)華超市控制地位，百聯(lián)集團(tuán)不存在未來三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持有的聯(lián)華超市股權(quán)的計劃。
本次交易完成后，百聯(lián)股份將積極推動聯(lián)華超市與永輝超市在供應(yīng)鏈體系建設(shè)等方面進(jìn)行交流并討論業(yè)務(wù)合作的可能性。但，百聯(lián)股份尚未就聯(lián)華超市未來的戰(zhàn)略安排與永輝超市形成具體方案，且三者尚未就具體經(jīng)營計劃進(jìn)行接觸。
前述資深業(yè)內(nèi)人士表示，中國零售業(yè)的特點是區(qū)域零售商占有非常大的市場地位，百聯(lián)股份在華東區(qū)域占有很大市場，但在全國布局卻顯得無力。永輝超市此時選擇收購聯(lián)華超市21.17%股份，躍居二股東席位，二者一個是民營“黑馬”，一個是“過時老大哥”，在經(jīng)營理念及管理方式差別很大。“此外，還有一個關(guān)鍵是，百聯(lián)股份零售業(yè)態(tài)較多，而永輝比較集中超市業(yè)態(tài)，二者雖然同屬零售但實際上經(jīng)營差別較大，如何順利實現(xiàn)整合落地面臨一定的風(fēng)險。”
(來源：證券日報-資本證券網(wǎng) 作者：劉斯會) 共2頁 上一頁 [1] [2] 聯(lián)華超市估值四年縮水超七成 永輝整合挑戰(zhàn)大 聯(lián)華超市四年股權(quán)價值縮水超七成 永輝整合難度大 聯(lián)華超市首季營收85億凈利下降 永輝成其第二大股東 聯(lián)華超市一季度營收85億元 預(yù)計上半年凈利潤同比下降 百聯(lián)股份涉嫌賤賣資產(chǎn)？回應(yīng)：系聯(lián)華超市盈利下降所致 搜索更多: 聯(lián)華超市 |
