在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)順利登陸港交所的半個(gè)多月后，萬達(dá)院線在2015年1月14日展開網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，即將成為滬深兩市“院線第一股”。
1月13日，萬達(dá)院線發(fā)布公告稱，萬達(dá)院線本次擬發(fā)行數(shù)量為6000萬股，發(fā)行價(jià)格為21.35元/股。募資金12.81億元(扣除發(fā)行費(fèi)用，募集凈額12.4億元)。
按照正常流程，萬達(dá)院線預(yù)計(jì)將在1月下旬完成掛牌上市。業(yè)內(nèi)分析指出，萬達(dá)院線市值短期可沖500億元，未來市值或破800億元。
據(jù)悉，萬達(dá)集團(tuán)未來會(huì)將旗下的其他電影類資產(chǎn)也注入到萬達(dá)院線中來，萬達(dá)集團(tuán)目前在電影產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)全覆蓋，目前的業(yè)務(wù)涉及電影的投資、制作、發(fā)行和放映。
未來市值或破800億
萬達(dá)院線招股說明書顯示，萬達(dá)院線21.35元/股的發(fā)行價(jià)，為2013年發(fā)行攤薄后每股凈利潤(rùn)的22.96倍，而如果對(duì)應(yīng)發(fā)行前總股本所對(duì)應(yīng)的市盈率，則只有20.53倍，遠(yuǎn)低于中證指數(shù)公司公布的行業(yè)平均61倍市盈率，近3倍的溢價(jià)空間，被指嚴(yán)重低估。
萬達(dá)院線屬于廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)，參照中證指數(shù)公司的估值標(biāo)準(zhǔn)，目前“廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)”的平均市盈率應(yīng)該是61倍左右，而如果參照目前文化傳媒板塊中主營(yíng)電影劇制作的華誼兄弟和光線傳媒兩家上市公司，其目前的滾動(dòng)市盈率分別為46倍和84倍。
最新數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)電影票房收入突破290億元，同比增長(zhǎng)了36%，由于萬達(dá)院線主要營(yíng)業(yè)收入都來自于電影票房收入，因此，有機(jī)構(gòu)根據(jù)已披露的上半年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2014年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將超過50億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)將超過8億元。
如果參照這一盈利水平，萬達(dá)院線目前的發(fā)行價(jià)所對(duì)應(yīng)的市盈率只有大約15倍左右，這一估值顯然更加低于目前行業(yè)平均市盈率水平。
此前有賣方分析師預(yù)測(cè)，參照行業(yè)正常的估值水平，萬達(dá)院線上市后的合理股價(jià)應(yīng)該在每股65元~80元之間，總市值或?qū)⒊^500億元左右。
但業(yè)內(nèi)人士指出，這一估值還無法體現(xiàn)萬達(dá)院線的正常估值水平。
首先，萬達(dá)院線占據(jù)了國(guó)內(nèi)最大的票房市場(chǎng)，是目前亞洲最大的電影院線。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月底萬達(dá)院線已經(jīng)擁有已開業(yè)影院150家，在北京、天津、上海、重慶等80多個(gè)大中型城市擁有1315塊銀幕。
其次，電影產(chǎn)業(yè)鏈條中的院線盈利風(fēng)險(xiǎn)要明顯小于影視投資和發(fā)行，因?yàn)橥顿Y一部電影很難確保達(dá)到預(yù)期票房，類似華誼兄弟，一旦票房失利將直接影響公司的當(dāng)年收益，同時(shí)，這些影視公司的主要資產(chǎn)是簽約制作人、導(dǎo)演和演員，存在很大的不確定性;相對(duì)而言，電影院線則多為固定類資產(chǎn)，而且其收入主要是依靠票房分成，相對(duì)穩(wěn)定。
此外，借力于商業(yè)地產(chǎn)，萬達(dá)院線在成本上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。招股書顯示，截至2013年12月31日，萬達(dá)院線及下屬已開業(yè)的83家影院與關(guān)聯(lián)方萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)達(dá)成房屋租賃服務(wù)關(guān)系。2013年，萬達(dá)院線向萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的支付費(fèi)用為2.22億元，占營(yíng)業(yè)總成本還不到7%。
此次IPO，萬達(dá)將募集資金的主要用途放在擴(kuò)張影院上。萬達(dá)院線指出，20億元募集資金中將有16億元用于新建50家影院。萬達(dá)的目標(biāo)是，到2016年底，擁有260家影院，銀幕超過2300塊，成為世界排名前列的電影院線運(yùn)營(yíng)商。
而按照王健林此前的預(yù)測(cè)，到2020年的時(shí)候萬達(dá)集團(tuán)旗下的電影院線，國(guó)內(nèi)的萬達(dá)院線和國(guó)外的AMC要占據(jù)全球20%的票房市場(chǎng)。
基于此，萬達(dá)院線上市前各家機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測(cè)，萬達(dá)院線一旦上市后，其市值短期可沖500億元，未來規(guī)�；�?qū)⑼黄?00億元。
共2頁 [1] [2] 下一頁
萬達(dá)院線發(fā)行價(jià)為每股21.35 市值僅有市場(chǎng)預(yù)估的三成
磕磕碰碰的上市路 萬達(dá)院線寡頭壟斷疑云
萬達(dá)院線擴(kuò)張面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)
萬達(dá)院線今日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu) 業(yè)績(jī)有很大埋伏
萬達(dá)院線胃口縮小 它能幫王健林成為首富嗎
搜索更多: 萬達(dá)院線
