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賣(mài)方分析師預(yù)測(cè)，參照行業(yè)正常的估值水平，萬(wàn)達(dá)院線上市后的合理股價(jià)應(yīng)該在65元/股~80元/股之間，總市值或?qū)⒊^(guò)500億元左右，因此，一旦上市或引發(fā)投資者追捧。
1月14日，2015年第一輪IPO新股申購(gòu)進(jìn)入高潮，多達(dá)10只新股同一天啟動(dòng)網(wǎng)上網(wǎng)線申購(gòu)。其中作為國(guó)內(nèi)院線第一股的萬(wàn)達(dá)院線備受關(guān)注。然而根據(jù)1月13日晚間萬(wàn)達(dá)院線公布的數(shù)據(jù)，最終確定的發(fā)行價(jià)為每股21.35元，對(duì)應(yīng)2013年的靜態(tài)市盈率為22.96倍，遠(yuǎn)低于中證指數(shù)公司公布的行業(yè)平均65倍市盈率——將近3倍的溢價(jià)空間，意味著萬(wàn)達(dá)院線將以超低發(fā)行價(jià)上市，而該發(fā)行價(jià)下的市值僅有市場(chǎng)此前預(yù)估的三成。
事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)電影院線行業(yè)的第一家上市公司，缺乏參照，因此市場(chǎng)此前對(duì)于萬(wàn)達(dá)院線的上市估值并不樂(lè)觀。賣(mài)方分析師預(yù)測(cè)，參照行業(yè)正常的估值水平，萬(wàn)達(dá)院線上市后的合理股價(jià)應(yīng)該在65元/股~80元/股之間，總市值或?qū)⒊^(guò)500億元左右，因此，一旦上市或引發(fā)投資者追捧。
參照中證指數(shù)公司的估值標(biāo)準(zhǔn)，目前“廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)”的平均市盈率應(yīng)該是61倍左右；而如果參照目前文化傳媒板塊中主營(yíng)電影劇制作的華誼兄弟(行情,問(wèn)診)和光線傳媒(行情,問(wèn)診)兩家上市公司，其目前的滾動(dòng)市盈率分別為46倍和84倍。因此，如果參照中證指數(shù)公司的行業(yè)平均61倍市盈率，那么萬(wàn)達(dá)院線上市后的總市值預(yù)計(jì)在490億元左右。
從萬(wàn)達(dá)院線盈利情況來(lái)看，2014年全國(guó)電影票房收入突破290億元，同比增長(zhǎng)了36%，由于萬(wàn)達(dá)院線主要營(yíng)業(yè)收入都來(lái)自于電影票房收入，因此，有機(jī)構(gòu)根據(jù)已披露的上半年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2014年萬(wàn)達(dá)院線的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將超過(guò)50億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)將超過(guò)8億元。如果參照這一盈利水平，萬(wàn)達(dá)院線目前的發(fā)行價(jià)所對(duì)應(yīng)的市盈率只有大約15倍左右，這一估值同樣低于目前行業(yè)平均市盈率水平。
事實(shí)上，截止到2014年上半年，萬(wàn)達(dá)院線的票房收入占到了全國(guó)票房收入的14.46%，而且萬(wàn)達(dá)院線的單銀幕票房產(chǎn)出高達(dá)254萬(wàn)元，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)33.8%，遠(yuǎn)高于行業(yè)其他院線同期水平，盈利能力在同行中領(lǐng)先。
此外，萬(wàn)達(dá)院線目前還有不少新建的影院仍處于孕育期，未來(lái)2-3年這些影院都將進(jìn)入到業(yè)績(jī)爆發(fā)期，屆時(shí)，萬(wàn)達(dá)院線的票房收入所占市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步增加。
萬(wàn)達(dá)院線以超低發(fā)行價(jià)申購(gòu)，有投行分析人士透露主要是來(lái)自于監(jiān)管層的指導(dǎo)，在今年早先完成的7批上市新股當(dāng)中，發(fā)行市盈率的算數(shù)平均值也恰好在23倍左右，按照此前的發(fā)行規(guī)則，如果發(fā)行人的發(fā)行市盈率超過(guò)了行業(yè)平均市盈率，那么將推遲三周發(fā)行。(來(lái)自：一財(cái)網(wǎng))
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