大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司(下稱“萬達(dá)商業(yè)”)的香港IPO之路，離收官又近了一步。

　　紅商網(wǎng)訊：記者從可靠渠道了解到，這家“巨無霸”商業(yè)地產(chǎn)公司已于昨日下午確定招股價格區(qū)間，即介乎每股41.8~49.6港元之間。

　　此外，萬達(dá)商業(yè)12月7日晚間更新的招股書還披露，萬達(dá)商業(yè)未來將為萬達(dá)集團(tuán)旗下O2O電商項(xiàng)目投資。

　　每股41.8~49.6港元

　　萬達(dá)商業(yè)IPO計劃于上周一獲香港聯(lián)交所批準(zhǔn)。

　　據(jù)本報記者從可靠渠道了解，萬達(dá)或計劃在本周內(nèi)走完路演程序、確定價格區(qū)間，而掛牌時間尚未最終敲定，也可能不在此前媒體報道的12月19日，具體日期目前還需與聯(lián)交所商議。目前可以確定的是，萬達(dá)商業(yè)將在本月內(nèi)完成掛牌。而8日下午的溝通會上，萬達(dá)商業(yè)的招股價格區(qū)間確定，介乎每股41.8~49.6港元。

　　昨日即有國內(nèi)媒體報道稱，萬達(dá)商業(yè)的銷售文件顯示，其集資規(guī)模最多不超過44.11億美元，約合270億元人民幣。另有外媒昨日報道稱，以定價區(qū)間的底端計算，萬達(dá)將籌得32億美元，仍將是香港今年以來最大的IPO。

　　較之此前外媒報道的50億~60億美元，甚至100億美元的募資規(guī)模，昨日媒體曝光的30多億美元或40多億美元的數(shù)字，被多家媒體評價為“低于市場預(yù)期”。

　　實(shí)際上，業(yè)內(nèi)也有說法，這些數(shù)目也許并非萬達(dá)商業(yè)自身的預(yù)期，只是市場過于“浮夸”的預(yù)判。對此，協(xié)縱國際集團(tuán)創(chuàng)始合伙人黃立沖對本報記者分析，考慮到發(fā)行之后的市場反響，萬達(dá)此次IPO大幅增加融資規(guī)模的可能性不大。

　　根據(jù)香港聯(lián)交所對新申請人公眾持股量要求，發(fā)行人已發(fā)行股本總額至少有25%由公眾持有。如發(fā)行人預(yù)期上市時市值超過100億港元，則香港聯(lián)交所可酌情接納一個介乎15%～25%的較低百分比。

　　目前港股地產(chǎn)上市公司市盈率一般為5至7倍，有媒體引述分析人士預(yù)計指出，萬達(dá)商業(yè)由于有別于普通商業(yè)地產(chǎn)公司，PE值可能參照商業(yè)公司進(jìn)行計算，萬達(dá)商業(yè)總市值可能超3000億元人民幣。

　　但截至記者昨晚發(fā)稿時，萬達(dá)商業(yè)尚未公布其公眾持股比例。

　　“這個價格從基礎(chǔ)因素來講偏高，現(xiàn)在整體來說市場氣氛較好。”黃立沖如此評價萬達(dá)商業(yè)的價格區(qū)間。對于市值，他表示不會有那么高，上限應(yīng)該在250億美元、1500億元人民幣左右，而下限也可能低至800億元人民幣。

　　相對中國其他蓬勃生長又遭遇行業(yè)過剩的眾多商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)，萬達(dá)商業(yè)在規(guī)模、土地儲備、政府關(guān)系上的優(yōu)勢不言而喻，而在房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整、酒店行業(yè)下滑、零售不景氣等行業(yè)背景下，萬達(dá)商業(yè)未來仍需接受資本市場考驗(yàn)，未來決定其股價的最核心因素，仍然是盈利能力、業(yè)績水平的進(jìn)一步提升。

　　另有不愿透露姓名的分析人士預(yù)計，萬達(dá)商業(yè)后續(xù)將陸續(xù)放出利好消息刺激資本市場，以期在一個較低的基數(shù)上，帶動掛牌后股價上漲。

　　昨日下午業(yè)內(nèi)還有傳言稱，科威特投資局、中國人壽和中國平安承諾在萬達(dá)商業(yè)IPO中各投入3億美元，數(shù)家機(jī)構(gòu)總計認(rèn)購金額約20億美元。

　　持股電商“講故事”

　　萬達(dá)商業(yè)7日晚間披露更新版招股書，還披露了一項(xiàng)新內(nèi)容，即萬達(dá)商業(yè)確定未來將投資萬達(dá)旗下O2O業(yè)務(wù)。為了入股擬成立的電子商務(wù)合作企業(yè)，萬達(dá)商業(yè)已與王健林全資擁有的公司W(wǎng)andaInvestmentHoldingCo.Limited成立了WandaInformation，用以持有大連萬達(dá)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司(包括萬達(dá)商業(yè)在內(nèi))在擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)中所占的70%股權(quán)。

　　今年8月23日，作為萬達(dá)商業(yè)控股股東的大連萬達(dá)集團(tuán)，與騰訊、百度訂立了一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬成立電子商務(wù)合營企業(yè)，建立一個從線上到線下即O2O的電子商務(wù)業(yè)務(wù)模式，預(yù)期主要實(shí)現(xiàn)整合騰訊、百度及其關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營的若干網(wǎng)上業(yè)務(wù)及服務(wù)大連萬達(dá)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司從事的網(wǎng)下業(yè)務(wù)及服務(wù)，還有基于大數(shù)據(jù)的合作等。

　　這份著名的“騰百萬”跨界合作協(xié)議約定，大連萬達(dá)集團(tuán)、騰訊及百度將自身或透過其他關(guān)聯(lián)公司，分別持有擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)的70%、15%及15%股權(quán)，計劃總投資額為人民幣50億元，包括人民幣10億元作為股本資金按各方持股比例注入，大連萬達(dá)集團(tuán)、騰訊及百度自身或透過其各自的關(guān)聯(lián)公司的額外投資人民幣40億元，將于擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)成立后三年內(nèi)注入，但后續(xù)融資的形式及比例將由各方之間進(jìn)一步磋商。

　　據(jù)了解，上述電子商務(wù)合作協(xié)議預(yù)計進(jìn)行的合作目前處于初級階段。而根據(jù)招股書披露的最新信息，WandaInformation目前正在與百度及騰訊磋商有關(guān)擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)的正式合營協(xié)議，待擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)各方進(jìn)一步磋商及達(dá)成協(xié)議后，萬達(dá)商業(yè)預(yù)計，2017年前對擬成立的電子商務(wù)合營企業(yè)的資本投資承擔(dān)不超過人民幣17.5億元。

　　對此，萬達(dá)商業(yè)的解釋是：“我們認(rèn)為，我們的商業(yè)投資物業(yè)為實(shí)體店及網(wǎng)下業(yè)務(wù)提供的黃金地段與上述O2O電子商務(wù)平臺將形成互補(bǔ)，令人們的消費(fèi)更加便利。”

　　另有萬達(dá)商業(yè)內(nèi)部人士此前曾向本報記者透露，萬達(dá)集團(tuán)層面非常重視O2O業(yè)務(wù)，目前王健林已不直接管理商業(yè)地產(chǎn)，相當(dāng)一部分精力放在O2O上。根據(jù)王健林的計劃，明年三季度，O2O平臺將在全國正式上線。

　　“香港資本市場對于內(nèi)地地產(chǎn)股認(rèn)可程度遠(yuǎn)低于A股，在投資者對商業(yè)地產(chǎn)前景態(tài)度審慎的背景下，時下熱門的具有創(chuàng)新性和成長性的O2O項(xiàng)目，更容易為投資者講一個具有想象空間的商業(yè)故事。”對于萬達(dá)商業(yè)與O2O項(xiàng)目的嫁接，有港股分析師認(rèn)為，萬達(dá)與騰訊、百度的合作，一部分原因是刺激萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在資本市場發(fā)力，為其赴港IPO增加砝碼。

　　蘭德咨詢總裁宋延慶也對本報記者指出，商業(yè)地產(chǎn)高增長期已過，盈利預(yù)期已變成盈利面不高的現(xiàn)實(shí)，“沒故事了”，所以只能講新故事，而最熱的O2O自然不能錯過。東方IC圖 來源：第一財經(jīng)日報　蔡胤

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