近三年，利群百貨的營(yíng)業(yè)收入呈上漲趨勢(shì)，2011—2013年，利群百貨營(yíng)業(yè)收入分別約為90.9億元、96.6億元和106.7億元，但時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，其同期歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)幾乎停滯，分別約為2.9億元、3.3億元和3.3億元，相比而下，其凈利率水平更是出現(xiàn)下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為3.36%、3.45%和3.12%�！�
紅商網(wǎng)訊：在多家百貨業(yè)IPO預(yù)披企業(yè)中，青島利群百貨集團(tuán)股份有限公司(下稱“利群百貨”)因自揭傷疤式的披露其涉偷稅、訴訟纏身引發(fā)各界高度關(guān)注。
根據(jù)招股書(shū)顯示，此次發(fā)行新股不超過(guò)1.76億股，擬募集19.05億元將用于4個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，其中，投資約8.81億元建設(shè)連鎖百貨發(fā)展項(xiàng)目，投資約4.60億元用于門(mén)店裝修升級(jí)項(xiàng)目，投資4.39億元建設(shè)城市物流配送中心四期項(xiàng)目，而電子商務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目則投資1.25億元。
近三年，利群百貨的營(yíng)業(yè)收入呈上漲趨勢(shì)，2011—2013年，利群百貨營(yíng)業(yè)收入分別約為90.9億元、96.6億元和106.7億元，但時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，其同期歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)幾乎停滯，分別約為2.9億元、3.3億元和3.3億元，相比而下，其凈利率水平更是出現(xiàn)下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為3.36%、3.45%和3.12%。
更重要的是，利群百貨營(yíng)收高度依賴青島市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)，青島地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.54%、79.17%和80.06%。
另外讓人難以回避的是，利群百貨3年40筆行政處罰和7件訴訟，以及前幾年批量收購(gòu)大量不良資產(chǎn)等多被詬病，利群百貨上市進(jìn)程或添變數(shù)。
中投顧問(wèn)零售行業(yè)研究員杜巖宏受訪時(shí)認(rèn)為，利群百貨銷(xiāo)售過(guò)于集中，若全國(guó)性百貨巨頭發(fā)力青島市場(chǎng)，利群百貨將遭遇非常大的風(fēng)險(xiǎn)，其他市場(chǎng)能夠提供的支撐非常有限;而募巨資擴(kuò)張，面臨的挑戰(zhàn)在于，一是經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，居民購(gòu)買(mǎi)力不強(qiáng);再就是電商持續(xù)沖擊，百貨業(yè)整體表現(xiàn)不佳等。7月2日，利群百貨證券代表吳磊受訪認(rèn)為，傳統(tǒng)零售企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍會(huì)處于主導(dǎo)地位，且具體經(jīng)營(yíng)品類(lèi)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整，公司優(yōu)先考慮如何更好地利用募集資金去完善公司市場(chǎng)布局，提高市場(chǎng)占有率。
同時(shí)，吳磊表示，公司在經(jīng)營(yíng)中堅(jiān)持平價(jià)、低價(jià)，由于新開(kāi)業(yè)商場(chǎng)需有培育期，加之新增折舊、開(kāi)辦費(fèi)等支出較大，導(dǎo)致凈利率較低，這只是階段性問(wèn)題。
存貨高企
根據(jù)利群百貨招股書(shū)顯示，公司擬在上交所上市，本次發(fā)行新股1.76億股，發(fā)行后總股本不超過(guò)8.6億股，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券.
此次擬募集資金約19.05億元，用于建設(shè)四大項(xiàng)目，其中，連鎖百貨發(fā)展項(xiàng)目(88080.54萬(wàn)元)，門(mén)店裝修升級(jí)項(xiàng)目(45983.78萬(wàn)元)，城市物流配送中心四期項(xiàng)目(43960.60萬(wàn)元)，電子商務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目(12469.35萬(wàn)元).
利群百貨表示，募集資金到位后，公司將按照投資項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度進(jìn)行合理安排使用。
據(jù)了解，利群百貨有著80年歷史，目前主要從事百貨零售連鎖、商業(yè)物流配送、品牌代理與運(yùn)作、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)，是當(dāng)?shù)匾患翌H有市場(chǎng)的大型商業(yè)集團(tuán)。截至報(bào)告期末，公司已在山東擁有42家門(mén)店，其中青島28家門(mén)店，營(yíng)業(yè)面積達(dá)到104.41萬(wàn)平方米。
招股書(shū)顯示，2011—2013年，利群百貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為90.9億元、96.6億元和106.7億元，同期歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別約為2.9億元、3.3億元和3.3億元，幾乎處于停滯狀態(tài)。
一份業(yè)內(nèi)研報(bào)顯示，截至2013年，百貨業(yè)收入增速及凈利率分別降至7.52%和3.82%，超市行業(yè)收入增速及凈利率更是降至9.75%和1.34%。
伴隨著經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)不景氣等因素綜合作用，利群百貨的經(jīng)營(yíng)受到較大影響，2011—2013年，母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.95%、56.85%和51.80%，此外，公司凈利率水平并不樂(lè)觀，2011—2013年分別為3.36%、3.45%和3.12%。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司存貨不僅數(shù)量大，且涉及金額也較大，2011—2013年，公司存貨凈額分別為19.98億元、19.58億元和17.46億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為57.95%、63.46%和61.64%，占總資產(chǎn)的比重分別為39.53%、33.87%和27.21%。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，在庫(kù)存商品中，百貨類(lèi)商品占比最高，2013年末，占存貨總金額達(dá)到46.17%。
鑒于此，相比之下，利群百貨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，其在數(shù)年前批量收購(gòu)大筆不良資產(chǎn)，其管理水平和質(zhì)量在招股書(shū)中也沒(méi)有顯示，雖然那次重組并購(gòu)被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是不按常理出牌，但也從另一方面窺見(jiàn)其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的水平和經(jīng)驗(yàn)尚有差距。
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