利群百貨脫胎于一家有著七十多年歷史的青島地方性國企—利群集團(tuán)，一直從事以百貨、超市及電器等為核心業(yè)務(wù)的零售連鎖業(yè)務(wù)。截至2013年，利群百貨合計擁有42家門店和3座物流中心。其門店主要分布于青島和其周邊地區(qū)，其中青島市共有28家，占門店總數(shù)的66.67%，青島市作為利群百貨的主要經(jīng)營點可見一斑。
紅商網(wǎng)訊：脫胎于傳統(tǒng)國企的這家地區(qū)性百貨公司在電商領(lǐng)域很難獲得較大發(fā)展，因為其本身并無互聯(lián)網(wǎng)基因，同時受限于體制，也難吸引到優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)人才。
隨著近期新股發(fā)行的再次開閘，已經(jīng)在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書的青島利群百貨集團(tuán)股份有限公司(下稱利群百貨)又一次看到IPO的曙光。
雖不是近期麻煩纏身的青島港，但同處一地，對于老牌區(qū)域百貨企業(yè)，其自身也可謂問題多多。利群百貨在日前披露的招股書中難得自曝家丑稱，2007年和2008年，該公司因偷避稅行為，被青島市有關(guān)部門處以155.72萬元的罰款。招股書還顯示，2011年1月1日—2014年3月31日，公司及子公司受到工商、稅務(wù)、衛(wèi)生及質(zhì)監(jiān)等政府部門的處罰共計40筆。
除了上述麻煩，投資者比較關(guān)注的是該公司的電商業(yè)務(wù)進(jìn)展。此前，利群百貨的網(wǎng)上商城推出“瘋狂八小時”促銷活動叫板京東商城，號稱所有同款商品價格低于京東10%，此舉引發(fā)了外界關(guān)注。
不過，利群網(wǎng)上商城推廣部負(fù)責(zé)人近日在接受采訪時表示，利群網(wǎng)上商城2013年營收約1億元，目前仍處于虧損狀態(tài)。
一位曾經(jīng)供職于九鼎投資的零售業(yè)投資經(jīng)理告訴記者，脫胎于傳統(tǒng)國企的利群百貨在電商領(lǐng)域很難獲得較大發(fā)展，因為其本身并無互聯(lián)網(wǎng)基因，同時受限于體制，也難吸引到優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)人才。
盈利能力弱
利群百貨脫胎于一家有著七十多年歷史的青島地方性國企—利群集團(tuán)，一直從事以百貨、超市及電器等為核心業(yè)務(wù)的零售連鎖業(yè)務(wù)。截至2013年，利群百貨合計擁有42家門店和3座物流中心。其門店主要分布于青島和其周邊地區(qū)，其中青島市共有28家，占門店總數(shù)的66.67%，青島市作為利群百貨的主要經(jīng)營點可見一斑。
招股書顯示，2011年—2013年，該公司營業(yè)收入分別約為90.9億元、96.6億元和106.7億元，其中，青島地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.06%、79.17%和77.54%。同期凈利潤分別約為3.1億元、3.3億元和3.3億元。其凈利率水平非常低，并出現(xiàn)下滑，2011年—2013年分別為3.36%、3.45%和3.12%。
利群百貨的營收規(guī)模和盈利能力均低于同區(qū)域的競爭對手、老牌上市公司銀座股份。
國泰君安的研究報告顯示，2011年—2013年，中國零售行業(yè)營業(yè)收入增速及盈利能力持續(xù)下行。截至2013年，百貨行業(yè)收入增速及凈利率分別降至7.52%和3.82%，超市行業(yè)收入增速及凈利率則降至9.75%和1.34%。
上述投資人士認(rèn)為，“作為一家沖刺IPO的公司，其凈利率水平低于行業(yè)平均值，并非樂觀現(xiàn)象。而且如果上市成功，所受各方監(jiān)管和規(guī)范化要求加強(qiáng)，企業(yè)的凈利率水平有可能進(jìn)一步降低，這對其未來持續(xù)健康發(fā)展將是很危險的。”
從2012年開始，零售業(yè)就遭遇前所未有的寒冬，不僅銷售額、利潤率雙雙下滑，而且人力、租金成本又紛紛上漲。招股書顯示，利群百貨租賃經(jīng)營性物業(yè)面積約為67.92萬平方米，約占公司門店總經(jīng)營面積的65.05%。隨著近年來房產(chǎn)租賃價格的上漲和該公司店面的擴(kuò)張，利群百貨將面臨租金大幅上漲、成本大幅增加的風(fēng)險。
在利群百貨難以獨善其身的同時，它還面臨著激烈的市場競爭。近年來，國外大型零售企業(yè)紛紛進(jìn)入中國市場，對本土零售企業(yè)帶來較大沖擊。該公司主要競爭對手除了沃爾瑪、家樂福等國際知名零售連鎖企業(yè)，也包括區(qū)域性的連鎖商場，例如山東省內(nèi)的銀座股份、煙臺振華等。
上述投資人士稱，隨著該行業(yè)競爭的進(jìn)一步加劇，而該公司又缺乏顯著的核心優(yōu)勢和活力，其盈利能力和市場占有率將可能下降。
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