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紅商網(wǎng)訊：[ 家族企業(yè)無(wú)疑是上市公司“頑疾”。而通靈珠寶盡管看起來(lái)像兩個(gè)自然人實(shí)際控制的企業(yè)，但是實(shí)際上依舊是一家不折不扣的家族企業(yè)，馬氏家族持股比例達(dá)到84.73% ]
通靈珠寶股份有限公司(下稱“通靈珠寶”)近日披露了招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)擬登陸滬市主板，在諸多境外品牌的夾擊下，其遠(yuǎn)高于同行的毛利率水平頗受關(guān)注。
而查閱資料發(fā)現(xiàn)，其最近三年?duì)I業(yè)收入的連續(xù)下降，貢獻(xiàn)毛利率最多的直營(yíng)店銷售收入連續(xù)下滑。與此同時(shí)，馬氏家族近85%的高持股比例，以及供應(yīng)商的股東身份也使得其關(guān)聯(lián)交易規(guī)模居高不下。
營(yíng)收連年下滑
盡管通靈珠寶在招股書中描述了中國(guó)未來(lái)珠寶行業(yè)的大好前景，但實(shí)際上最近三年其營(yíng)業(yè)收入?yún)s呈現(xiàn)出連年下滑的尷尬態(tài)勢(shì)。招股書顯示，通靈珠寶2011~2013年的營(yíng)業(yè)收入分別為12.54億元、11.68億元和11.67億元，連年下滑。
通靈珠寶解釋，2012年以來(lái)歐債危機(jī)出現(xiàn)反復(fù)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入低迷或衰退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為敏感的珠寶首飾行業(yè)交易需求萎縮。“公司主要產(chǎn)品系鉆石及翡翠，單件價(jià)值較高，2012年經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，因鉆石飾品存在一定的剛性需求支撐，2012年公司鉆石類飾品銷售收入下降2.39%;單位價(jià)值相對(duì)較高，周轉(zhuǎn)率更慢的翡翠類飾品銷售收入出現(xiàn)了更大幅度的下降，下降幅度達(dá)25.55%。”
經(jīng)濟(jì)環(huán)境的整體不景氣成為通靈珠寶營(yíng)業(yè)收入下滑的說(shuō)辭，但對(duì)比其同行業(yè)上市公司近三年的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，似乎只有通靈珠寶的營(yíng)業(yè)收入在下滑。以明牌珠寶(002574.SZ)為例，其最近三年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為46.14%、13.04%和36%，通靈珠寶列舉的其他上市公司最近三年的營(yíng)業(yè)收入同樣是呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
“作為一家擬上市企業(yè)，最近三年的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)的確有些尷尬。”滬上某上市公司高管人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，“珠寶類公司主要市場(chǎng)為婚慶，在近年婚慶如此火爆的情況下，營(yíng)業(yè)收入下滑挺奇怪的。”
高毛利率存疑
統(tǒng)計(jì)顯示，珠寶首飾零售行業(yè)的毛利率在20%~50%之間。但是根據(jù)通靈珠寶的招股書，其最近三年的毛利率分別達(dá)到57.72%、53.33%和55.65%。通靈珠寶解釋，公司銷售毛利率高于同行業(yè)上市公司，主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同、銷售模式差異所造成。同時(shí)，公司通過(guò)實(shí)施高端的品牌定位策略，積累了較高的品牌知名度和忠誠(chéng)度，享有一定的品牌溢價(jià)。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) IPO申報(bào)窗口重啟 利群百貨通靈珠寶獲首批受理 IPO申報(bào)窗口重啟 利群百貨、通靈珠寶獲首批受理 通靈珠寶沈東軍：鉆石外交家 通靈珠寶總裁沈東軍：奢侈品不能倚老賣老 通靈珠寶總裁沈東軍：珠寶借創(chuàng)新擴(kuò)張市場(chǎng) 搜索更多: 通靈珠寶 |
