紅商網(wǎng)訊： 作為房地產(chǎn)企業(yè)的領(lǐng)頭羊，萬科優(yōu)異的業(yè)績有目共睹，2013年更是以1709.4億元的銷售業(yè)績“衛(wèi)冕”銷售排行榜榜首。但值得重點(diǎn)注意的是，萬科亦是一家股權(quán)高度分散的公司，管理層在股東層面“勢單力薄”，股東之間“聯(lián)合抗擊”，便可危及集團(tuán)的“控制權(quán)”。
目前，萬科最大的股東是華潤公司，王石和郁亮這些管理層的持股總數(shù)還不及萬科的最大個(gè)人股東。在這一背景之下，萬科如何防止20年前“君萬之爭”的情況再度發(fā)生，化解“中年危機(jī)”，成為萬科亟待解決的重點(diǎn)。
在此背景之下，萬科首提“事業(yè)合伙人”制度，其本質(zhì)與目的不言而喻，其一，穩(wěn)固公司管理層對(duì)公司的控股權(quán)；其次亦可實(shí)現(xiàn)管理層個(gè)人利益的最大化。
分散的股權(quán)“誘惑”“權(quán)力之爭”
萬科是一家股權(quán)高度分散的公司。目前，萬科最大的股東是華潤公司，王石和郁亮這些管理層的持股總數(shù)還不及萬科的最大個(gè)人股東劉元生。據(jù)2013年年報(bào)披露，第二大股東劉元生持有1.21%，而王石、郁亮持股數(shù)分別為760萬股、630萬股。
值得重點(diǎn)注意的是，根據(jù)萬科3月21日發(fā)布的公告顯示，2014年3月19日和20日，華潤股份有限公司通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)增持了公司A股股份，占公司總股本的0.24%。增持后華潤股份有限公司及其關(guān)聯(lián)公司合計(jì)持有萬科公司A股股份15.00%。
不難看出，增持后的華潤進(jìn)一步鞏固了在萬科第一大股東的地位，也使得萬科管理層在股東層面的地位進(jìn)一步弱化。
站在上市公司門口的“野蠻人”
正如美國一本描述華爾街80年代一樁著名并購案的圖書《門口的野蠻人》中，將風(fēng)險(xiǎn)投資家比喻為站在上市公司門口的“野蠻人”。在股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、管理層持股極少的情況下，“野蠻人”“侵略”集團(tuán)，奪取“政權(quán)”的戲碼隨時(shí)都會(huì)上演。
事實(shí)上，在萬科的發(fā)展史上，經(jīng)歷過“君萬之爭”。20年前，君安證券與深圳新一代、海南證券、俊山投資和創(chuàng)意投資四家萬科大股東聯(lián)合，欲奪取對(duì)萬科的控制權(quán)。其“發(fā)難”形式為《告萬科企業(yè)股份有限公司全體股東書》，指正萬科錯(cuò)誤，為萬科的發(fā)展提建議，并宣布向萬科派出董事、要求董事會(huì)內(nèi)部設(shè)立項(xiàng)目審批委員會(huì)，其本質(zhì)就是奪取萬科的控制權(quán)。
針對(duì)君安證券“奪權(quán)”的情景，萬科集團(tuán)董事會(huì)主席在其自傳《道路與夢想》中描述到，君安的動(dòng)機(jī)非常明顯，其通過告股東萬言書，爭取萬科股東的支持，達(dá)到改組萬科董事會(huì)，從而操縱股票走勢的目的。“野蠻的大狗”呲牙咧嘴，正向選擇的第一個(gè)獵物萬科撲來！
郁亮：“野蠻人”來萬科“敲門”
2014年，在3月15日萬科春季例會(huì)上，萬科總裁郁亮提出了自己內(nèi)心的擔(dān)憂，“目前萬科股價(jià)很低，買下萬科只需200億元。在這個(gè)情況下，‘野蠻人’來萬科‘敲門’是很正常的，他們會(huì)怎么行動(dòng)呢？如果能成為大股東，獲得絕對(duì)控制權(quán)，這是最簡單的，如果不能獲得絕對(duì)控制權(quán)，可以通過股東大會(huì)、董事會(huì)來搗亂，比如投反對(duì)票、利益要挾等等。”
在上述例會(huì)上，郁亮舊事重提20年前的“君萬之爭”，警示“野蠻人”或已開啟“爭權(quán)之戰(zhàn)”，更進(jìn)一步透露，近期已經(jīng)有若干家機(jī)構(gòu)直接和萬科接洽。因此，在這次內(nèi)部會(huì)議上，郁亮正式提出了“事業(yè)合伙人”制度。在“事業(yè)合伙人”制度公開后不久，萬科在3月28日的股東會(huì)上對(duì)該制度做出了進(jìn)一步表述。
作為走訪小米等互聯(lián)網(wǎng)思維公司的“成績單”，萬科正在將自己的“事業(yè)合伙人”制度付諸行動(dòng)。馬云作為最先提出“合伙人制度”，以獲得更多控股權(quán)的創(chuàng)始人，無疑，“馬氏”“合伙人制度”啟迪了萬科。
“事業(yè)合伙人”制度：穩(wěn)固大股東地位
萬科方面表示，目前公司正在事業(yè)合伙人制度方面進(jìn)行一些探索，合伙人制度是成熟市場廣泛采用的制度安排，尤其在重視創(chuàng)造力的行業(yè)中更為普遍。提出合伙人概念的出發(fā)點(diǎn)，是為了更好的形成股東和員工之間、員工和員工之間的合力，形成背靠背的信任，進(jìn)一步激發(fā)公司內(nèi)的創(chuàng)業(yè)熱情和創(chuàng)造性，提升經(jīng)營效益，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。
據(jù)悉，萬科事業(yè)合伙人有四個(gè)特點(diǎn)：掌握自己的命運(yùn)、形成背靠背信任、做大事業(yè)、分享成就。郁亮希望萬科在第四個(gè)十年之后，可以培養(yǎng)出200個(gè)億萬富翁。按照郁亮的計(jì)算是，按照萬科現(xiàn)在800億市值的股票，如果擁有10%的份額，當(dāng)萬科市值達(dá)到2000億的時(shí)候，就有200億元。
而按4月3日收盤價(jià)8.1元計(jì)算，萬科A股市值為892億元；萬科B轉(zhuǎn)H尚未掛牌，按2012年12月26日停牌價(jià)計(jì)算，B股市值折合人民幣約133億元，萬科總市值合計(jì)為1025億元。200億元相當(dāng)于買下萬科約20%的股份，即可穩(wěn)居第一大股東地位。反之，200億元亦可“買斷”萬科的“控制權(quán)”。
郁亮認(rèn)為，事業(yè)合伙人不僅僅是一個(gè)簡單的制度，更是一種發(fā)展機(jī)制、一種管理機(jī)制、一種分享機(jī)制。發(fā)展機(jī)制體現(xiàn)在，它面向未來，并不解決萬科眼前的問題，更是解決萬科未來十年的問題，通過事業(yè)合伙人機(jī)制，能夠在未來十年里把萬科的舞臺(tái)越做越大；而管理機(jī)制則是，因?yàn)樗鼘氐赘淖內(nèi)f科的管理方式；分享機(jī)制則是，通過事業(yè)合伙人機(jī)制可以更好解決投資者和員工之間的利益分享。
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