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紅商網(wǎng)訊：馬年來(lái)臨“馬上反彈”!春節(jié)旺季到來(lái)，貴州茅臺(tái)也在“八項(xiàng)規(guī)定”寒風(fēng)依舊勁吹的情況下迎來(lái)“暖冬”，在股價(jià)連續(xù)反彈的同時(shí)，其銷(xiāo)量也在需求的強(qiáng)勁帶動(dòng)下持續(xù)走高。分析人士指出，茅臺(tái)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，2014年茅臺(tái)將持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型。
旺季迎來(lái)反彈
近期，貴州茅臺(tái)迎來(lái)久違的反彈。1月27日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次上攻，站上140元，全天上漲3.87%。而過(guò)去的6個(gè)交易日，其在觸底反彈后已經(jīng)累計(jì)上漲15.46%。
貴州茅臺(tái)股價(jià)反彈的最大支撐因素?zé)o疑是春節(jié)旺季的來(lái)臨。安信證券指出，部分經(jīng)銷(xiāo)商反映今年春節(jié)銷(xiāo)售量是往年的好幾倍，甚至一些經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)提出了二季度的量在賣(mài)，主要原因在于茅臺(tái)降價(jià)后民間需求增長(zhǎng)迅速。
而去年春節(jié)期間，茅臺(tái)還正經(jīng)受量?jī)r(jià)齊跌的陣痛，一年后銷(xiāo)售的好轉(zhuǎn)很大程度上也來(lái)源于2013年茅臺(tái)大力推進(jìn)的大眾消費(fèi)轉(zhuǎn)型。2013年，茅臺(tái)實(shí)施了開(kāi)發(fā)歐洲等部分海外市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)商務(wù)消費(fèi)者、招募新經(jīng)銷(xiāo)商、與酒仙網(wǎng)戰(zhàn)略合作、對(duì)老經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)放計(jì)劃外訂貨、進(jìn)軍個(gè)性定制酒市場(chǎng)等措施。2013年7月，茅臺(tái)戰(zhàn)略性地提出“三個(gè)轉(zhuǎn)型、五個(gè)轉(zhuǎn)變”：發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、營(yíng)銷(xiāo)策略轉(zhuǎn)型、管理模式轉(zhuǎn)型;公務(wù)消費(fèi)向商務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，高端客戶(hù)向普通客戶(hù)轉(zhuǎn)變，專(zhuān)賣(mài)渠道向直銷(xiāo)渠道轉(zhuǎn)變，被動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)向主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)并重轉(zhuǎn)變。
這些措施對(duì)其2013年業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)起到了關(guān)鍵作用。茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)近期表示，2013年茅臺(tái)集團(tuán)銷(xiāo)售收入(含稅)突破402億元，同比增長(zhǎng)13.77%，實(shí)現(xiàn)利稅311億元，同比增長(zhǎng)10.62%;利潤(rùn)總額222億元，同比增長(zhǎng)12.75%。
此前，茅臺(tái)集團(tuán)確定的銷(xiāo)售目標(biāo)為力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入416億元。盡管2013年的銷(xiāo)售目標(biāo)并未實(shí)現(xiàn)，但該成績(jī)的取得已相當(dāng)不易。
從上市公司貴州茅臺(tái)來(lái)看，貴州茅臺(tái)2013年上半年的營(yíng)業(yè)收入占茅臺(tái)集團(tuán)的比重約為78%。此前貴州茅臺(tái)披露的規(guī)劃為2013年?duì)I業(yè)收入達(dá)到318億元，同比增長(zhǎng)20%左右。中金公司指出，估計(jì)2013年股份公司收入在320億-330億元之間，考慮到2013年和2014年的適當(dāng)平滑，估計(jì)最終確認(rèn)300億元，增速10%左右，其余部分或許會(huì)平滑到2014年。
最困難狀況或已過(guò)去
對(duì)于至關(guān)重要的2014年，袁仁國(guó)稱(chēng)2014年茅臺(tái)集團(tuán)增長(zhǎng)率定為12.5%，銷(xiāo)售收入將突破450億元。
對(duì)此，北京一位茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為，結(jié)合近期旺季動(dòng)銷(xiāo)良好的情況來(lái)看，該增長(zhǎng)目標(biāo)可以完成，但有一定難度。去年茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)402億元收入很大程度上因?yàn)樾略鼋?jīng)銷(xiāo)商的貢獻(xiàn)，而今年推行的定制酒或?qū)屨家徊糠窒M(fèi)群體。
安信證券李鐵表示，茅臺(tái)集團(tuán)2014年收入增長(zhǎng)目標(biāo)12.5%，若加上10億元的定制酒新增收入，預(yù)計(jì)今年收入同比增速為11%，與集團(tuán)增長(zhǎng)目標(biāo)基本吻合。
不過(guò)，李鐵也指出，所有業(yè)績(jī)假設(shè)關(guān)鍵因素在于茅臺(tái)批發(fā)價(jià)能夠穩(wěn)定在目前水平，若春節(jié)后批發(fā)價(jià)大幅下降，茅臺(tái)2014年業(yè)績(jī)?nèi)源嬖诤芏嗖淮_定性。
中金公司還稱(chēng)，2013年茅臺(tái)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)是轉(zhuǎn)型的問(wèn)題�；蛟S隨著相關(guān)轉(zhuǎn)型舉措的推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)公司的看法會(huì)出現(xiàn)修正。
貴州茅臺(tái)也在今年繼續(xù)推動(dòng)轉(zhuǎn)型。1月18日，貴州茅臺(tái)酒個(gè)性化定制營(yíng)銷(xiāo)有限公司成立。袁仁國(guó)表示，今年茅臺(tái)個(gè)性化定制營(yíng)銷(xiāo)公司的保底銷(xiāo)售目標(biāo)是10億元。
中金公司認(rèn)為，定制酒是目前高端酒新的增長(zhǎng)方式，主要針對(duì)大眾市場(chǎng)中的高端群體，對(duì)這方面的探索相對(duì)看好。但李鐵認(rèn)為，定制酒和去年限三公背景下的現(xiàn)有客戶(hù)是同一類(lèi)人，因此規(guī)模大到一定程度會(huì)對(duì)目前銷(xiāo)售體系有一定的替代影響，對(duì)銷(xiāo)售客戶(hù)群體的擴(kuò)大作用不大。不過(guò)，今年定制酒在10億元目標(biāo)，對(duì)現(xiàn)有經(jīng)銷(xiāo)商沖擊約3%，影響并不大。
此外，瑞銀證券王鵬也表示，由于去年一季報(bào)基數(shù)較高，貴州茅臺(tái)今年一季報(bào)收入和盈利的增速可能下滑，不利于公司股價(jià)表現(xiàn)。但預(yù)計(jì)公司有望維持穩(wěn)定的渠道盈利，新業(yè)務(wù)拓展和基數(shù)效應(yīng)將推動(dòng)公司2014年中報(bào)增速回升，并通過(guò)明顯好于行業(yè)的盈利表現(xiàn)，推動(dòng)公司估值回升。(來(lái)源：中證網(wǎng))
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