IPO或是戰(zhàn)略所決定
接近陽(yáng)光100的人士對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者說(shuō)：“過(guò)去幾年陽(yáng)光100一直在籌備上市，卻一直沒(méi)有交過(guò)IPO申請(qǐng)。”在這位觀察者眼中，易小迪和陽(yáng)光100在此前的上市歷程中“可能一直沒(méi)下定決心，現(xiàn)在是第一次提交申請(qǐng)報(bào)，以前連準(zhǔn)備提交的動(dòng)作都沒(méi)有。”
“一直以來(lái)，陽(yáng)光100在股東支持等助力下并不缺乏資金。所以上市對(duì)其吸引力似乎不大。如果當(dāng)初能在2007年上市，那么現(xiàn)在的陽(yáng)光100將有更大的擴(kuò)張。但是隨著總體市場(chǎng)形勢(shì)不斷下行，再選擇合適的窗口期就很難了。”
這位人士認(rèn)為，陽(yáng)光100上市的一個(gè)亮點(diǎn)在于其豐富的土地儲(chǔ)備。此前有報(bào)道援引未具名旁觀者觀點(diǎn)質(zhì)疑，陽(yáng)光100的土地儲(chǔ)備較少且不看好市場(chǎng)潛力。但是接受本報(bào)記者采訪的人士說(shuō)：“恰恰相反，陽(yáng)光100的土地儲(chǔ)備可能已經(jīng)達(dá)到上千萬(wàn)平方米。而且這些土地都集中在二三線城市，各個(gè)項(xiàng)目也都有新的期數(shù)。即便現(xiàn)在不拿地，它們也可以撐幾年。”
盡管如此，隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控不斷加劇，陽(yáng)光100或許已經(jīng)感知突破瓶頸刻不容緩。
多位券商分析師對(duì)本報(bào)置評(píng)說(shuō)，在招拍掛的拿地方式下，土地市場(chǎng)的量?jī)r(jià)齊升必將導(dǎo)致拿地門檻的提高。
接近陽(yáng)光100的人士分析說(shuō)：“現(xiàn)在陽(yáng)光100上市是戰(zhàn)略所必須的，而不是為了融資還債。隨著房地產(chǎn)調(diào)控不斷深入，拿地的門檻以及資金要求越來(lái)越高。如果沒(méi)有資本支持，單一依靠股東，效果十分有限。以前它們開發(fā)能力不錯(cuò)，借助股東支持亦不需要太多資金。但是隨著市場(chǎng)發(fā)展，資金問(wèn)題愈加成了制約其突破升級(jí)的瓶頸。所以從戰(zhàn)略上考慮，陽(yáng)光100上市是必要的。同時(shí)，股東也希望通過(guò)去香港上市讓企業(yè)治理更加高效透明。”他分析說(shuō)，上市是陽(yáng)光100未來(lái)做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)。
不過(guò)上市融資可能并不意味著易小迪會(huì)跟隨其他企業(yè)一樣回歸一線城市。
本報(bào)記者整理此前對(duì)范小沖的采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，這位負(fù)責(zé)拿地的集團(tuán)常務(wù)副總裁認(rèn)為，一線城市的城市化進(jìn)程已基本完成。接下來(lái)的城鎮(zhèn)化主要體現(xiàn)在一線城市的郊區(qū)城鎮(zhèn)化以及二三線城市的城鎮(zhèn)化。他的觀察結(jié)論是有些企業(yè)在二三線城市遇到困境是因?yàn)樗鼈兌ㄎ辉诙�城市的郊區(qū)發(fā)展。
陽(yáng)光100的戰(zhàn)略并不是簡(jiǎn)單的聚焦二三線城市，而是選擇大型城市帶或城市圈上的關(guān)鍵點(diǎn)，比如武漢、長(zhǎng)沙等地。范小沖認(rèn)為，這些地方才是增長(zhǎng)最快的節(jié)點(diǎn)。在業(yè)態(tài)方面，范小沖亦看中這些城市升級(jí)機(jī)遇，所以陽(yáng)光100正在偏重打造一些多功能的綜合體項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的回報(bào)要遠(yuǎn)高于住宅。
上述匿名知情者分析說(shuō)：“上市的另一個(gè)原因可能是作為股東的美國(guó)華平基金也在不斷催促。因?yàn)檫@家基金已經(jīng)進(jìn)入陽(yáng)光100多年。”此前有媒體報(bào)道稱山東兗礦、美國(guó)華平基金、杭州工商信托、湖南信托、天津農(nóng)墾集團(tuán)、五礦置業(yè)等均在資本擴(kuò)張方面助力陽(yáng)光100。但實(shí)際上目前陽(yáng)光100的股東除了早先的老股東就只有美國(guó)華平基金一家機(jī)構(gòu)。
“山東兗礦等企業(yè)是它們的項(xiàng)目合作公司，杭州工商信托是融資合作對(duì)象。但是它們都不是股東。”這位知情者說(shuō)，與華平基金的合作肇始于2006年在成都項(xiàng)目的合作。當(dāng)時(shí)華平看好陽(yáng)光100在二線城市開發(fā)的模式和出色的管理團(tuán)隊(duì)。（來(lái)自：中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)）
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