紅商網(wǎng)訊：如果不作出進(jìn)一步安排，中糧集團(tuán)把部分商業(yè)地產(chǎn)在香港借殼上市，將最終觸及旗下多個地產(chǎn)平臺之間所隱藏的同業(yè)競爭底線。
9月24日，中糧集團(tuán)提出對僑福企業(yè)的注資方案，資產(chǎn)收購?fù)瓿珊蟮膬S福企業(yè)將正式更名為“中糧置地”。
這意味著，在現(xiàn)有中糧地產(chǎn)、中糧置業(yè)、酒店事業(yè)部及其他中糧集團(tuán)子地產(chǎn)項目公司基礎(chǔ)上，中糧系再添地產(chǎn)新平臺。
目前，上述部分公司之間在區(qū)域和業(yè)務(wù)上不同程度地存在交叉重疊，而此前中糧集團(tuán)股改時的“防止同業(yè)競爭”承諾至今仍未徹底解決。
中糧地產(chǎn)有關(guān)人士向記者表示，對可能引發(fā)的同業(yè)競爭問題不便表態(tài)，仍需要母公司中糧集團(tuán)作出安排。
舉債式發(fā)展
中糧地產(chǎn)曾一度被選作集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合平臺，但中糧集團(tuán)對僑福企業(yè)的注資，讓其整合中糧旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)的希望徹底落空。
盡管上述人士強(qiáng)調(diào)，目前中糧集團(tuán)將中糧地產(chǎn)作為住宅地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展平臺的定位并沒有改變，但母公司另搭融資平臺顯然并非利好。
9月25日，中糧地產(chǎn)公布了一系列融資和擔(dān)保方案，為推動多個項目開發(fā)展開新一輪大規(guī)模融資，扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)被動局面的決心可謂堅定。
根據(jù)公告披露，中糧地產(chǎn)在9月22日召開臨時股東大會，審議通過了向中糧集團(tuán)申請68.25億元授信額度的議案。
除了補充公司經(jīng)營發(fā)展所需流動資金，上述授信額度主要是為理順公司下屬公司與中糧集團(tuán)及其下屬公司之間因借款形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
在向母公司舉債的同時，中糧地產(chǎn)還擬向北京中糧萬科假日風(fēng)景房地產(chǎn)開發(fā)有限公司申請續(xù)借8.95億元借款。
此外，中糧地產(chǎn)還同時繼續(xù)向中糧財務(wù)有限責(zé)任公司申請10億元授信額度，利率為同期同檔次人民銀行貸款基準(zhǔn)利率。
在上述授信和借款中，有相當(dāng)一部分?jǐn)?shù)額屬于舉新債還舊債，多次申請續(xù)借，中糧系內(nèi)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系頗為復(fù)雜。
翻閱中糧地產(chǎn)近年公告可以發(fā)現(xiàn)，向中糧集團(tuán)及兄弟公司的反復(fù)借款，已經(jīng)成為中糧地產(chǎn)發(fā)展的重要資金來源。
與此前不同的是，中糧地產(chǎn)在2013年甚至借道私募來緩解資金壓力，在融資渠道多元化探索的背后亦突顯資金難題。
9月25日，中糧地產(chǎn)公告稱，將與私募基金上海中城永躍投資中心合作開發(fā)南京上坊項目，雙方共同增資6.51億元。
管理混亂遭處罰
在母公司庇護(hù)下，中糧地產(chǎn)的舉債式發(fā)展，一方面與房地產(chǎn)企業(yè)再融資的限制有關(guān)，另一方面與其主營業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢存在直接關(guān)聯(lián)。
根據(jù)公司各年度財報，近年來中糧地產(chǎn)營業(yè)收入和凈利潤不斷增長，但通過收入結(jié)構(gòu)分析則可以發(fā)現(xiàn)，其主營物業(yè)發(fā)展并不盡如人意。
2013年1至6月，中糧地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入29.23億元，凈利潤1.08億元，但1.08億元凈利并非依靠房地產(chǎn)開發(fā)銷售獲得，而是靠變賣投資性房產(chǎn)和金融資產(chǎn)換取。
瑞銀證券分析師李宗彬針對中糧地產(chǎn)2013年半年報分析稱，該公司上半年的核心凈利潤為-1.1億元，同比少虧損13%。
這并非特殊情況，從近年來財報來看，中糧地產(chǎn)的盈利有相當(dāng)一部分要依靠出售金融資產(chǎn)和投資收益來支撐。
通過縱向?qū)Ρ�，中糧地產(chǎn)的營業(yè)收入從2007年的8.24億元到2012年的79.45億元，幾乎增長了9倍，但核心利潤卻未見明顯增長。
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