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紅商網訊：在納斯達克敲響上市的鐘聲的時候，隱匿在蘭亭集勢背后的三家創(chuàng)投機構終于松了一口氣，在中國IPO大門緊閉的情況下，能通過上市退出實屬不易。
投資成長期的公司是創(chuàng)投公司設立的一場賭局，他們賭的就是所投企業(yè)的未來。先進場的付出代價較小，后進場的則代價較高，但退出的可能性也較大，因為所投公司都處在行業(yè)領先地位。不過，一旦無法退出，則損失慘重。
張曦(化名)，一位多年專注于TMT行業(yè)投資的某創(chuàng)投公司合伙人，雖然之前蘭亭集勢進行A輪和B輪融資的時候，他都積極參與，但最終還是沒有達成投資。
如今回頭看，從他的言談中似乎沒有任何后悔的意思，因為蘭亭集勢的表現(xiàn)似乎在他當年的預期之中，而這并不是他想要的。
摯信資本賬面回報率僅為0.3
摯信資本于2010年參與C輪融資，1942萬美元獲2544萬美元賬面退出。
蘭亭集勢上市前，進行了三輪融資，涉及到三家創(chuàng)投機構，分別為聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投和摯信資本。收網之時，三家獲利各有不同。
按照9.5美元發(fā)行價計算，聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投、摯信資本分別獲得5.20、3.78及0.31倍賬面回報率。具體看，聯(lián)創(chuàng)策源于2008年進行A輪融資，投入資金1586萬美元，獲9826萬美元賬面退出，金沙江創(chuàng)投于2009年6月投資B輪，1599萬美元獲7645萬美元賬面退出，而摯信資本于2010年參與C輪融資，1942萬美元獲2544萬美元賬面退出。
在資本市場低迷時期上市，難以獲得較高的估值，上市后蘭亭集勢的總市值不到7億美元。有業(yè)界認為蘭亭集勢此番“強行”上市是投資方急于退出的意志體現(xiàn)。因為由于多次融資，蘭亭集勢的創(chuàng)始人團隊僅占公司不到40%股份，其余股份均由風險投資方控制。
不管怎樣，蘭亭集勢從上市到目前的股價表現(xiàn)，還是一個令人頗為滿意的局面。只是對于急于退出的投資方來說，憂喜自知。
如果說三五倍的退出尚屬滿意，那么摯信資本0.3倍的退出實在讓人有些失望。這也讓沒有參投的張曦沒有遺憾，而是更堅信了他當初的判斷。
股價飆升原因：中概股表現(xiàn)良好
之前流血上市的中概股唯品會 和歡聚時代今年表現(xiàn)亮眼。
對于蘭亭集勢剛上市股價就接連飆升，張曦認為一是蘭亭集勢的定價比較合理，參照之前上市的唯品會，蘭亭集勢的估值也比較低，從而給市場一個很好的想象空間;二是從宏觀因素上看，中概股從今年年初到上周，整體的表現(xiàn)是不錯的，是在回暖的，這也給蘭亭一個比較好的勢頭。
的確，此次蘭亭集勢上市的發(fā)行價為9.5美元，估值僅為4.65億美元，融資7885萬美元。而從宏觀市場環(huán)境來看，美國資本市場自2012年年底至今整體呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，標準普爾500指數(shù)從2012年11月15日開始上漲，至今年5月21日創(chuàng)出歷史最高收盤水平，期間累計上漲23%。
“之前中國的當當、麥考林的表現(xiàn)還是欠佳的，唯品會的表現(xiàn)令市場刮目相看，它也重新點燃了市場的信心。”張曦認為在美國上市是市場導向的，美國的證監(jiān)會只是審核基本的材料，最終上市與否是市場說了算。
另外，之前流血上市的中概股唯品會和歡聚時代今年表現(xiàn)亮眼，唯品會更是從6.5美元發(fā)行價漲至目前的27.46美元，歡聚時代從發(fā)行價10.5美元升至至今26.75美元，一定程度上增強了投資者對中概股信心。
未來想象空間成最大疑慮
海外投資者看的不一定是你的盈利，他更關心成長空間有多大。
雖然蘭亭集勢成立僅6年就實現(xiàn)了盈利，這在電商領域中極為罕見，但張曦認為僅從盈利方面很難判斷公司的前景，盈利本身也不能夠代表一個公司或者行業(yè)的好壞。
“比如京東，近期表現(xiàn)還是不錯的，很難說它有盈利，但可以說它的想象空間是很大的。反過來，蘭亭集勢的想象空間不一定比京東大。”張曦這樣告訴理財周報記者。 共2頁 [1] [2] 下一頁 蘭亭集勢“妖股”:IPO后持續(xù)大漲背后的邏輯 外貿電商蘭亭集勢提交赴美IPO申請 搜索更多: 蘭亭集勢 |
