經(jīng)過(guò)國(guó)有股東變更、股權(quán)分置改革、產(chǎn)權(quán)制度改革，大商零售業(yè)其實(shí)是一分為三的，這對(duì)大商來(lái)說(shuō)，大商股份、大商集團(tuán)、大商管理這三家兄弟公司潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一直是其繞不過(guò)去的“坎兒”。

　　根據(jù)重組方案，此次擬收購(gòu)的零售業(yè)務(wù)資產(chǎn)分布在4省28店，包括15家百貨店，11家超市以及2家電器專(zhuān)營(yíng)店，另有大商網(wǎng)這一電子商務(wù)平臺(tái)。幾乎囊括了大商集團(tuán)及大商管理旗下最優(yōu)質(zhì)的店鋪資源，既包括盈利穩(wěn)健的明星老店如大連商場(chǎng)、哈爾濱新一百、桂林微笑堂，又涵蓋剛剛度過(guò)虧損培育期、即將釋放利潤(rùn)的東港千盛、莊河千盛、盤(pán)錦新瑪特總店等成長(zhǎng)店。其整體優(yōu)質(zhì)程度在整個(gè)國(guó)內(nèi)百貨行業(yè)位居前列，注入資產(chǎn)盈利指標(biāo)水平和利潤(rùn)增速均高于上市公司。

　　“這次重組的好處非常明顯：一是徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，重組完成后三家公司可以形成合力，一致對(duì)外謀發(fā)展，提高對(duì)外的議價(jià)能力;二是重建大股東控股地位，將解決大商股份股權(quán)分散、沒(méi)有控股股東，給資本市場(chǎng)形成了控制權(quán)不穩(wěn)定的預(yù)期。”公司相關(guān)人士對(duì)記者表示。

　　對(duì)照公司先后披露的兩個(gè)版本重組預(yù)案，最大的區(qū)別就是大幅上調(diào)了定向增發(fā)的價(jià)格，從38元/股調(diào)高至53元/股，同時(shí)取消了配套融資。由于該定增價(jià)格相對(duì)定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)33.65 元/股，溢價(jià)率高達(dá)57.5%，對(duì)小股東做出了不小的讓步。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，“大股東以高溢價(jià)換取股權(quán)，實(shí)際上是讓利給了資本市場(chǎng);同時(shí)，說(shuō)明大股東對(duì)大商股份的未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿(mǎn)信心。”

　　大商集團(tuán)相關(guān)高層在與記者交流時(shí)也表示，作出如此大的讓步，體現(xiàn)了大商人的心胸和氣魄。有券商研究機(jī)構(gòu)分析，按新方案發(fā)行后，大商集團(tuán)、大商管理及一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司30.91%的股份，牛剛將成為上市公司的實(shí)際控制人。正是此背景促成了這次“讓利”。

　　在公司第二版重組方案推出后，有投資者期盼更劃算的方案，試圖進(jìn)一步討價(jià)還價(jià)。大商集團(tuán)相關(guān)人士表示，不會(huì)再有第三版的方案。
　�。▉�(lái)源：上海證券報(bào) 作者：唐學(xué)良）

大商股份重組方案靜待機(jī)構(gòu)抉擇 沒(méi)有其他讓步方案

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