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大商股份重組沒有第三方案外資身份
http://m.ssvihum.com 2013-06-25 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  紅商網(wǎng)訊:“怎么看都是好事,被歪曲這么大,出乎我的意料。”大商集團的一個高層領(lǐng)導看到第二版改良方案推出后股價先揚后抑的走勢后,這樣對記者表示:“大商集團畢竟還有許多的股東,而第二版方案也是集團各方股東在利益上做出了40%的巨大讓步后才得以實現(xiàn)的。”

  在問及如果重組方案28日的股東會上不能通過,是否后續(xù)還會有第三版的方案時,這位高管十分肯定地表示:“不會再有第三版的方案,因為集團的利益已經(jīng)沒有再讓步的空間了。”這位高管還表示:“如果可以再讓步,我們現(xiàn)在就做了,也沒有必要等到方案被否決后再拋出新方案。”他還表示,集團前些年大量開店,資產(chǎn)負債率也很高,大商集團也不會在二級市場進行增持。

  這位高管表示,改良版的方案業(yè)績增厚明顯,而且是高溢價發(fā)行,無論是從長期看,還是短期的眼前利益,都是符合投資者利益訴求的。所以對市場上的一些表現(xiàn)也不是很理解。

  對于第二版的重組方案,平安證券認為,修改后的重組方案全面優(yōu)化,業(yè)績增厚、高溢價發(fā)行、改善公司治理結(jié)構(gòu)。中投證券也認為,重組方案優(yōu)化,2013年備考扣非EPS增長14%,有助于推動重組順利完成。

  業(yè)內(nèi)分析人士表示,其實從公司的對賭補償協(xié)議來看,公司對未來三年的業(yè)績預估是偏于保守的,實際表現(xiàn)可能會更好。這位分析人士表示,與一般的現(xiàn)金補償不同,大商選擇的是股份補償方式,如業(yè)績真不達標,回購的股份要注銷掉。而且已補償?shù)墓煞菔遣荒軟_回的,要遠比現(xiàn)金補償嚴厲的多,因此公司在對未來的業(yè)績預測也會更謹慎,更偏于保守。盈利預測報告披露的一季度注入資產(chǎn)已實現(xiàn)凈利潤1.16億元,占全年預測凈利潤3.82億元的比例達30%以上,顯示其預測也是合理的。

  此外,一位接近政府相關(guān)部門的人士透露,茂業(yè)要想直接控股大商股份,其自身的外資身份問題可能也會成為一個障礙。這位人士表示,為引導外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)有序發(fā)展,維護國家安全,相關(guān)部門曾就建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度出臺過相關(guān)的文件,而以大商現(xiàn)在的規(guī)模和體量,及其在中國零售業(yè)中的地位,外資想直接控股這種大型的零售批發(fā)企業(yè)應(yīng)該也繞不過相關(guān)的審查。

  記者查閱茂業(yè)國際當年的上市招股書,其中顯示黃茂如及其妻子已于1992年加入伯利茲國籍。而對于當年對成商集團的收購,招股書還特意做了補充說明:“該收購活動乃首次有外商投資實體收購中國上市百貨公司。本集團為首家成功于中國收購一家上市百貨公司控制性權(quán)益的外資企業(yè)。”高調(diào)的外資身份可能也會成為茂業(yè)控股大商的一個障礙。

  自茂業(yè)舉牌以來,除了前段提出一個事關(guān)董事會的臨時提案,又一如往常一樣的沉靜,再無發(fā)聲?此萍ち业哪媳睂Q,雖然觀戰(zhàn)助陣的興趣甚高,但當事雙方卻相當鎮(zhèn)定。有分析人士表示,如果投票不成,大商股份可能也只是維持現(xiàn)狀,一些投資者希望看到的二級市場股權(quán)大戰(zhàn)很難出現(xiàn),沒有哪一方會愿意在二級市場上如此去爭斗。當然市場預期的資產(chǎn)重組各種重大利好也將煙消云散。投票日臨近,最后結(jié)果如何?大商股份特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu),實難預料,但相關(guān)機構(gòu)最后如何表態(tài)相信已經(jīng)早有決斷,最終結(jié)局或許只有到最后一刻方能真正揭曉。
  (來源:證券日報-資本證券網(wǎng) 作者:李勇)

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