|
紅商網(wǎng)訊：10月26日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普對(duì)SOHO中國(guó)授予“BB+”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，展望負(fù)面，對(duì)其擬發(fā)行的基準(zhǔn)規(guī)模優(yōu)先無(wú)擔(dān)保美元債券授予“BB+”的債務(wù)評(píng)級(jí)和“cnBBB”的大中華區(qū)體系評(píng)級(jí)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師李國(guó)宜稱：“對(duì)SOHO中國(guó)的評(píng)級(jí)反映了其項(xiàng)目組合集中度較高，且房地產(chǎn)銷售較為波動(dòng)。我們還認(rèn)為，在該公司激進(jìn)地計(jì)劃將經(jīng)營(yíng)模式從建設(shè)出售轉(zhuǎn)為建設(shè)持有的過(guò)程中存在一定的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。但SOHO中國(guó)的房地產(chǎn)項(xiàng)目組合質(zhì)量較高、市場(chǎng)地位穩(wěn)固以及財(cái)務(wù)管理審慎，這部分抵消上述劣勢(shì)的負(fù)面影響。”
標(biāo)普認(rèn)為，SOHO中國(guó)的業(yè)務(wù)狀況為“一般”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為“較大”。
作為中國(guó)最大的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一，雖然SOHO中國(guó)在北京發(fā)展基礎(chǔ)牢固，并成功進(jìn)入上海市場(chǎng)，但標(biāo)普認(rèn)為，SOHO中國(guó)對(duì)基地產(chǎn)租賃項(xiàng)目制定業(yè)務(wù)計(jì)劃比較激進(jìn)。
標(biāo)普分析，SOHO中國(guó)的目標(biāo)是到2015年將租賃性物業(yè)面積規(guī)模提高至約170萬(wàn)平方米，相當(dāng)于近10倍的增長(zhǎng)。這期間，如果SOHO中國(guó)的項(xiàng)目執(zhí)行出現(xiàn)任何延遲，則其對(duì)租賃收入增長(zhǎng)的預(yù)期都可能落空。這是因?yàn)镾OHO中國(guó)目前同時(shí)開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目數(shù)量明顯多于此前。該公司未來(lái)三年大幅提高租賃收入的戰(zhàn)略將考驗(yàn)其物業(yè)出租、房地產(chǎn)管理和營(yíng)銷能力。
另外，SOHO中國(guó)評(píng)級(jí)受限的一個(gè)重要因素是項(xiàng)目集中度的風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致財(cái)務(wù)表現(xiàn)波動(dòng)。
標(biāo)普指出，SOHO中國(guó)現(xiàn)時(shí)擁有的項(xiàng)目組合的資產(chǎn)質(zhì)量較高且能夠在必要時(shí)變現(xiàn)，且位于北京和上海的優(yōu)質(zhì)地段，而這兩個(gè)城市的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)正在快速成熟，且在未來(lái)12-24個(gè)月內(nèi)的租賃前景有利。這應(yīng)有助于SOHO中國(guó)向租賃模式的轉(zhuǎn)變。
這一評(píng)級(jí)也反映了SOHO中國(guó)一貫且審慎的財(cái)務(wù)管理。該公司2008-2011年保持凈現(xiàn)金，因現(xiàn)金流強(qiáng)勁和盈利能力水平較高。
標(biāo)普認(rèn)為，SOHO中國(guó)的現(xiàn)金流和信用比率將在未來(lái)12-24個(gè)月內(nèi)削弱，因其增加資本支出以建設(shè)投資性地產(chǎn)項(xiàng)目。與此同時(shí)，與過(guò)去三年相比，SOHO中國(guó)的房地產(chǎn)銷售可能將下降，因其將大部分現(xiàn)有項(xiàng)目保留作為租賃物業(yè)開(kāi)發(fā)。
最后，標(biāo)普預(yù)計(jì)，SOHO中國(guó)2012和2013年合同銷售額將維持在100億元人民幣左右，低于歷史高位2010年的238億元人民幣。
SOHO中國(guó)年內(nèi)再融資 轉(zhuǎn)型或致負(fù)債率攀升 建外SOHO電梯故障困十余人 緊急呼叫“啞火” SOHO中國(guó)再謀轉(zhuǎn)型 潘石屹擬進(jìn)軍餐飲業(yè) SOHO中國(guó)重新定位前門大街 京東或落戶 SOHO中國(guó)的轉(zhuǎn)型能夠成功嗎？ 搜索更多: SOHO |
