紅商網訊：入主老牌房企豐華股份(600615)，隆鑫控股為其子公司隆鑫地產的上市之路，打下了新的伏筆。近日，隆鑫控股以5.5億元，溢價12%的大手筆，搖身成為豐華股份第一大股東，并稱“不排除對上市公司進行重大資產重組的可能性”。業(yè)內嘩然，攬下豐華股份這一上市平臺，待時機成熟，隆鑫地產借殼上市的夢想就極可能實現(xiàn)。

　　事實上，隆鑫地產一直在尋求機會上市，卻一路輾轉周折。2009年，隆鑫地產借殼ST得亨卻慘遭失敗。沉寂兩年后，直到去年下半年，隆鑫地產董事長劉衛(wèi)等多名高管又對外宣揚稱，在2012年完成100億元銷售目標后，公司將于2013年登陸香港資本市場。

　　如今赴港上市尚未到時間節(jié)點，隆鑫控股為何又買殼?對此，隆鑫控股副總裁陳家昆及隆鑫地產副總裁及勁松等人，均以“上市事情敏感，不方便透露”為由，拒絕了時代周報記者的采訪。有知情人士透露，隆鑫地產要完成年內100億元的目標很艱難，且在香港IPO也是前途未卜的。買殼和IPO同時啟動，對隆鑫地產來說，是給其上市上了“雙保險”。

　　A股借殼猜想再起

　　隆鑫控股此次對豐華股份的控股地位，可謂是志在必得。

　　按照豐華股份此前的公告，隆鑫控股以每股12元的購買價格，從豐華股份前大股東沿海地產及二股東久昌實業(yè)手中，接手了逾4000萬股的公司股份，較豐華股份停牌前一日收盤價溢價近12%。

　　資料顯示，截至2011年12月31日，隆鑫控股總資產82.33億元，凈資產25.95億元;公司2011年實現(xiàn)凈利潤2.25億元。除了摩托車制造，隆鑫控股公司旗下還擁有地產、金融服務、新材料、鋼構等產業(yè)，未來是否會注入豐華股份，最值得投資者關注。“最有可能注入的資產，就是隆鑫地產了。” 重慶容磁機構負責人王雪松對時代周報記者介紹，隆鑫控股收購豐華股份，政策一旦有所寬松，借助這個殼做定向增發(fā)會容易一些，肯定比做IPO方便快捷，成功率也會高一些。

　　對此，記者致電及勁松，詢問溢價入主豐華股份是否在為地產上市做準備。及勁松表示，他的身份并不能透露相關事宜，公司已規(guī)定具體的發(fā)言窗口。而隆鑫地產品牌部負責人王敏則對記者表示，針對上市事宜，集團公司已經組建專門的領導小組，具體情況他并不知情。

　　隨后，記者聯(lián)系到隆鑫控股集團副總裁陳家昆，他表示，自己負責黨建工作，不清楚上市進展。而在此之前，他曾對外回應稱，隆鑫地產借殼上市一說，僅僅是市場猜想，一切細節(jié)均無可奉告。

　　即便隆鑫方面現(xiàn)在三緘其口，但據(jù)重慶本土一名券商透露，盡管3年前借殼ST得亨失手，但隆鑫地產想登陸A股的想法從未放棄。據(jù)了解，2009年，隆鑫地產曾欲借ST得亨之殼，以1億元的代價撬動26億元的資產蛋糕，從而借力資本市場，實現(xiàn)全國化布局。但在輾轉近7個月后，雙方重組計劃破產。

　　“與ST得亨的高負債和復雜的股權結構相比，豐華股份股權簡單得多。”申銀萬國分析師李瑜稱，隆鑫地產本次借殼的可能性很大，只要搞定兩大股東即可。但鑒于目前的房地產調控，隆鑫控股短期內注入地產資產的可能性很低。豐華股份對外發(fā)出公告稱，在未來12個月，隆鑫控股沒有對其主營業(yè)務進行重大改變或調整的計劃，亦沒有對其資產、業(yè)務進行處置的計劃。

　　“2010年房產新政猛藥出臺，中國證監(jiān)會對房地產類公司融資在審批和借殼上市上，均采取較嚴厲的措施，”山西證券分析師袁明超表示，時至今日，新政仍然有效。

　　據(jù)了解，豐華股份去年就曾因“涉房”身份導致與山東喬昌化學的重組擱淺，而沿海地產此次同意售出股權的很大原因也在于，早在2008年，豐華股份就曾策劃定向增發(fā)，向沿海地產增發(fā)不超過6億股，將沿海地產住宅地產整體置入豐華股份，但因國家宏觀調控政策限制無法實施計劃。

　　“不過，只要成為豐華控股的控制人，以后騰挪的空間就很大了”。李瑜說，盡管政策現(xiàn)在不允許房地產借殼，但這扇大門遲早會開啟。一旦政策松動，隆鑫可以再度實施定向增發(fā)，與豐華控股的資產進行置換，將現(xiàn)在地產業(yè)務置入上市公司，從而達到借殼的目的。

　　“買殼先囤著，為上市做兩手準備也是有可能的。”上述重慶券商如此說道，隆鑫方面只是說未來12個月沒變動，沒有保證一年后沒有變化。

　　香港IPO三步走

　　按照該券商的說法，基于目前的市場環(huán)境，隆鑫地產在香港IPO也是前途未卜的。

　　據(jù)記者了解，早在2011年6月，市場就有消息稱，隆鑫地產擬在2013年登陸香港資本市場。一切圍繞著上市，2011年隆鑫地產首先在拿地方面不遺余力。時代周報記者獲得的第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅在大本營重慶，該公司去年年內就已投入超50億元拿地。而在全國范圍內，隆鑫地產去年以來在成都、天津、云南以及海南等地均有拓展。隆鑫地產方面截至目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，集團公司現(xiàn)有土地儲備總量約26000畝，可開發(fā)建筑面積約1400萬平方米。

　　“在樓市全面收縮的2011年，隆鑫完成了企業(yè)的全面整合。”隆鑫地產董事長劉衛(wèi)此前曾對媒體介紹，他們資源整合的確有更宏大的階段性目標之一，就是上市，把地產業(yè)務再做大做強。

　　據(jù)介紹，整合后，公司形成傳統(tǒng)型城市住宅、100萬平方米的商業(yè)地產及4個以上的旅游地產三大板塊的全產業(yè)鏈。而2012年銷售突破100億元的營銷目標，亦已分解到各板塊業(yè)務，而按照集團戰(zhàn)略部署，隆鑫地產將在隨后的2013年登陸香港資本市場，實現(xiàn)上市夢想。

　　不過在經歷了近三年的“史上最嚴厲的調控”洗禮后，包括隆鑫地產在內的赴港上市企業(yè)，都將迎來香港市場和投資者越來越挑剔的“臉色”。一位主要從事香港上市的資深投行人士透露稱，香港市場雖有回暖跡象，但動蕩的國際金融市場和沒有放松的國內房地產調控依然讓各方小步謹慎前行。房企擬募資額度小，真正借助香港資本市場實現(xiàn)“鯉魚跳龍門”的只有寥寥幾家。

　　此外，作為隆鑫地產的主戰(zhàn)場，2012年的重慶樓市，并未如劉衛(wèi)期望般美好，在嚴厲的房地產調控下，情況不容樂觀。“最近兩月，重慶業(yè)內都把‘金九銀十’降格為‘銀九銅十’，說明了一點，就是整個樓市沒有達到大家的心理期望。”龍湖地產重慶公司策劃總監(jiān)羅政稱，從公布的數(shù)據(jù)判斷，開發(fā)商信心還沒有完全恢復。

　　據(jù)時代周報記者了解，隆鑫地產原先所定下的100億元目標較難實現(xiàn)，這一點也是導致隆鑫地產2013年赴港上市計劃或會有所延緩的重要原因之一。“我們今年的任務量將調整到60億元，目前已經完成了八成左右。”及勁松介紹，但對于公司會否延緩2013年上市計劃，他并未予以置評。

　　重慶市房地產協(xié)會提供的上半年成交數(shù)據(jù)顯示，隆鑫地產住宅部分回籠僅6.37億元。而作為該公司新的利潤增長點，且占據(jù)業(yè)務鏈四成比例的旅游地產，其具體項目的營收情況，品牌部負責人王敏稱，不方便對外透露。

　　事實上，在隆鑫地產整合后的三大板塊中，旅游地產涉及資金量最大。隆鑫地產在重慶的仙女山、瀾天湖、巫山，成都的三岔湖以及云南、海南等地，上馬了一系列大型旅游度假項目，其中最大單體項目的投資額高達100億元，資金需求可見一斑。隆鑫地產要擴大規(guī)模，需要大量的資金去支撐。目前，為了盡快回籠資金，王敏稱，年底前，公司在重慶的17個項目會有一系列促銷計劃。

　　但目前只有上市，才能保證其快速擴張的步伐。對于隆鑫地產的上市，劉衛(wèi)顯得十分坦然，房地產行業(yè)是資金密集型行業(yè)，而上市是資本運作的重要來源。隆鑫地產上市“一直在路上”。而在上述重慶券商看來，目前同時啟動A股“借殼”和H股IPO程序，對隆鑫地產來說，是給其上市上了“雙保險”�！　�

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