報告摘要:
紅商網(wǎng)訊:公司董事會決定,同意公司借款給聯(lián)營公司佛山市雄盛王府商城投資有限公司9,900萬元,用于建設(shè)佛山王府井購物中心項目。項目建成后,將由公司整體經(jīng)營購物中心。
合作自建門店模式開店
佛山王府井項目采取與房地產(chǎn)商合作自建門店的方式,由聯(lián)營公司佛山市雄盛王府商城投資有限公司(公司持股20%)負責建設(shè),建成后再由公司租回整體經(jīng)營。合作自建可以減輕資金投資過大壓力,并且有利于公司拿到好的商業(yè)項目。
佛山百貨市場發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
佛山是廣東的第三大城市,經(jīng)濟發(fā)展和消費市場僅次于廣州、深圳,但百貨行業(yè)發(fā)展卻相對非常落后。王府井在佛山市場的未來發(fā)展值得期待。
投資建議及評級
我們維持公司盈利預測,即2011-2013年凈利增速分別為73%、48%、31%,對應的EPS為1.40、2.07、2.71元。維持目標價為52元,維持“買入-A”評級。
風險提示
門店內(nèi)生增長低于預期;外延擴張的門店培育期過長。
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