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編者按：7月11日，雀巢公司宣布，計(jì)劃出資21億新加坡元（約17億美元）收購(gòu)糖果制造商徐福記的60%股權(quán)。分析人士認(rèn)為，因該項(xiàng)收購(gòu)將改變我國(guó)的糖果業(yè)市場(chǎng)格局，勢(shì)必將面臨嚴(yán)格的反壟斷審查，成功收購(gòu)的難度很大。徐福記最終能否如愿“嫁”給雀巢，目前來(lái)看仍是個(gè)未知數(shù)。
一問(wèn)：雀巢擬購(gòu)徐福記60%股權(quán)涉嫌壟斷？
將面臨嚴(yán)格的反壟斷審查
紅商網(wǎng)訊：如同一對(duì)熱戀中的情侶，在雀巢和徐福記對(duì)外發(fā)布的新聞稿中，雙方都對(duì)此次合作表達(dá)了“欣喜之情”，以及對(duì)未來(lái)發(fā)展的“美好展望”。然而，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手顯然并不樂(lè)見(jiàn)此次合作。雀巢和徐福記的消息剛發(fā)布，網(wǎng)絡(luò)上就有評(píng)論文章稱“雀巢飛快的并購(gòu)速度讓我國(guó)其他食品企業(yè)擔(dān)憂”。
由于兩者體量巨大，此項(xiàng)收購(gòu)必須經(jīng)過(guò)商務(wù)部的審查。中投顧問(wèn)發(fā)布的分析報(bào)告認(rèn)為，若收購(gòu)成功，或?qū)⒊蔀榻陙?lái)外資收購(gòu)我國(guó)民族企業(yè)規(guī)模最大的案例之一，但就近年來(lái)外資并購(gòu)案例看，或?qū)⑹艿街刂刈璧K。
審核或遇阻
雀巢此前一直被稱為“收購(gòu)狂人”。據(jù)悉，雀巢剛剛完成了對(duì)中國(guó)飲水行業(yè)十強(qiáng)之一的云南大山飲水公司以及國(guó)內(nèi)八寶粥和蛋白飲料市場(chǎng)領(lǐng)頭羊企業(yè)銀鷺集團(tuán)的收購(gòu)。
雖然有兩次成功的經(jīng)驗(yàn)，但外界對(duì)此次收購(gòu)并不看好，公告也承認(rèn)，“此交易的完成還取決于中國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)”。宋亮認(rèn)為，根據(jù)我國(guó)反壟斷法，雀巢收購(gòu)徐福記必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核。目前來(lái)看，外資公司在華如此大規(guī)模的收購(gòu)尚無(wú)成功先例。尤其當(dāng)徐福記被視為民族產(chǎn)業(yè)時(shí)，成功收購(gòu)的難度更大。“商務(wù)部還面臨一個(gè)棘手問(wèn)題，在批準(zhǔn)這些申請(qǐng)時(shí)，必須在保護(hù)民族品牌原則和保障市場(chǎng)健康的原則中作出抉擇。”
二問(wèn)：或?qū)?guó)內(nèi)糖果市場(chǎng)格局產(chǎn)生顛覆性影響？
雀巢吞下徐福記或顛覆糖果業(yè)
“60%的股權(quán)，就意味著60%的表決權(quán)，也就意味著在公司重大事件上的決議權(quán)。徐福記的命運(yùn)從此就掌握在雀巢手中了。”針對(duì)徐承將繼續(xù)任職新合資公司CEO一事，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授李先國(guó)表示，除了股權(quán)，其他的都是假的，當(dāng)他在公司發(fā)展決策上的意志與雀巢發(fā)生沖突時(shí)，雀巢完全可以將其職務(wù)罷免。17億美元收購(gòu)徐福記60%的股權(quán)，李先國(guó)并不認(rèn)為這一定是筆賺錢買賣。“如果徐福記的股票市值目前已經(jīng)處于一個(gè)相當(dāng)?shù)母唿c(diǎn)，在此基礎(chǔ)上以更高的價(jià)格收購(gòu)，對(duì)徐福記而言必然不錯(cuò)，如果徐福記的股票在未來(lái)的發(fā)展?jié)摿薮�，這樣的價(jià)格，對(duì)雀巢而言，仍然相當(dāng)合算。”
有媒體評(píng)價(jià)說(shuō)，若雀巢能吞下徐福記，將對(duì)中國(guó)糖果業(yè)有“顛覆性”影響，利用徐福記原有市場(chǎng)份額，雀巢在中國(guó)的市場(chǎng)占有率將升為第二位。
資料顯示，1998年至今，徐福記糖果的銷售額已經(jīng)連續(xù)13年居于市場(chǎng)首位，在中國(guó)市場(chǎng)占有率為6.6%。這家在新加坡上市的公司，在截至2010年6月30日的12個(gè)月中，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6.022億，銷售額增長(zhǎng)了14%，達(dá)到43億元，在國(guó)內(nèi)擁有四個(gè)大型生產(chǎn)基地，129家直營(yíng)銷售分公司。
據(jù)悉，一旦本次整體收購(gòu)達(dá)成，將成為規(guī)模最大的外資收購(gòu)中國(guó)公司交易之一。
三問(wèn)：雀巢吞購(gòu)徐福記“醉翁之意不在酒”？
意在擴(kuò)大在華糖果市場(chǎng)份額
據(jù)透露，從1998年至今，徐福記糖果的銷售額已經(jīng)連續(xù)13年居于市場(chǎng)首位，目前在中國(guó)市場(chǎng)占有率為6.6%。此外，在新加坡上市的徐福記，2010年的銷售額為43億人民幣，稅后凈利6億人民幣，在中國(guó)擁有四個(gè)大型生產(chǎn)基地、129家直營(yíng)銷售分公司，擁有強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)及分銷能力。徐福記今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.1億元人民幣。
因此，業(yè)內(nèi)分析，雀巢完成對(duì)徐福記的控股收購(gòu)后，將對(duì)國(guó)內(nèi)的糖果市場(chǎng)格局形成“顛覆性影響”。借助徐福記在糖果市場(chǎng)家喻戶曉的口碑、豐富的產(chǎn)品線以及強(qiáng)大的終端銷售渠道優(yōu)勢(shì)，不但將大大提升雀巢在中國(guó)糖果市場(chǎng)的覆蓋面和競(jìng)爭(zhēng)力，更會(huì)對(duì)其2020年前新興市場(chǎng)對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)率由目前的33%上升到45%這一宏大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，起到推進(jìn)作用。 |
