但是，和記港陸是否具備打包和黃旗下地產(chǎn)資產(chǎn)的資質(zhì)仍待考證。“和記黃埔分拆房地產(chǎn)的預(yù)期是有的，但是通過和記港陸就沒有必要，因為和記港陸沒有這個能力把地產(chǎn)業(yè)務(wù)兼并過來。”海通國際證券研究部主管麥德光對時代周報記者表示。

　　“和記港陸以前只是被動投資，后來才成為子公司，但是經(jīng)過發(fā)展，我覺得和記黃埔不太情愿，因為和記港陸原本股東出現(xiàn)問題之后，和記黃埔才開始接手，不是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一個重要部分，而且科技部和特許經(jīng)營業(yè)務(wù)都陸陸續(xù)續(xù)出售，反而顯得和記港陸是一個多余的公司。”他補充道。

　　他表示，和黃其他業(yè)務(wù)比較適合通過和記港陸來分拆，比如制造行業(yè)，和黃也可能將和記港陸的地產(chǎn)項目從子公司搬到母公司，“這樣反而更加簡單”。

　　因此，和記港陸的另一個選擇是私有化。不過，部分業(yè)內(nèi)人士認為，和記港陸持有大量現(xiàn)金，厘定條件時可能導(dǎo)致現(xiàn)金流失，因此私有化次于注資和記港陸。和黃旗下涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)的嘉宏國際已實施私有化。從事石油投資和地產(chǎn)的嘉宏國際同樣面臨著盈利增長緩慢、投資回報率不理想的問題。因此，和記黃埔于1992年逢低吸納將其成功私有化。

　　和記港陸會否與嘉宏國際殊途同歸仍是個未知數(shù)，但是可以確定的是，在李嘉誠整合地產(chǎn)的棋局上，和記港陸或是一個棋子。

　　分拆不是最佳時機

　　倘若和記港陸真的晉升至李嘉誠旗下的又一地產(chǎn)旗艦，不得忽視的是與長江實業(yè)同業(yè)競爭的問題。長實持有和記黃埔49.97%的股權(quán)，在和黃地產(chǎn)內(nèi)地的項目中，長實大多以不超過50%的參股方式進行合作開發(fā)。長實高層同時表示將會以更加獨立的姿態(tài)開發(fā)內(nèi)地項目。

　　“首先，如果將地產(chǎn)資產(chǎn)整合進和記港陸，和記港陸和長江實業(yè)如何劃分是需要考慮的問題，”招商證券投資銀行董事總經(jīng)理溫天納對時代周報記者表示，“另外一點需要考慮的是，如果將資產(chǎn)互換，第一是時間是否合適，第二是在分拆業(yè)務(wù)的情況下是否有更好的機會、有融資交易上的配額。重組配合融資要看準時機，但是現(xiàn)在來看不是一個很好時間。”

　　如果從時機上來看，太古地產(chǎn)的分拆上市可謂是前車之鑒。鑒于內(nèi)地樓市調(diào)控政策已經(jīng)波及港股，原本計劃上半年上市的太古地產(chǎn)不得不擱淺上市。

　　“不管是國內(nèi)地產(chǎn)板塊還是香港地產(chǎn)板塊，現(xiàn)在的價格不是最高的時候。按道理來說，這個時候分拆不是最好時機。”白韌表示道。

　　不過，這或許僅僅是李嘉誠整合地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前奏。和黃地產(chǎn)與長江實業(yè)的共存目前還是常態(tài)，但并非最終狀態(tài)。

　　“其實我們覺得和記黃埔與長實分開兩家來投資地產(chǎn)沒有很大的效益，以后有可能將整個集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合到同一平臺上，也就是說和黃和長實都會分拆自己的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。”麥德光表示道。

　　“和記黃埔是一個多元化企業(yè)，它希望將旗下每個業(yè)務(wù)都分拆上市，這個可能是最終目標。和記黃埔也曾經(jīng)考慮將地產(chǎn)業(yè)務(wù)分拆上市，但這是一個非常敏感的問題，因為這不僅僅是和記黃埔本身的問題，可能牽涉到跟長實的合作，而將整個地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市的可能性更大。”麥德光補充道。

　　目前來看，且不論是否借殼和記港陸上市，理順和記黃埔與長實之間共同持有項目股權(quán)的關(guān)系同樣是一個漫長的過程。