分拆上市

　　11月25日，嘉德置地旗下的購物中心嘉茂(CapitaMalls)在新加坡掛牌上市，總計籌資20.2億美元，創(chuàng)下新加坡資本市場的16年之最，并沖入2009年全球十大IPO。

　　據(jù)了解，嘉德商用在整個亞洲有86個零售地產(chǎn)項目，總資產(chǎn)價值約203億新元，資產(chǎn)遍布5個國家48個城市，總零售面積超過6650萬平方英尺，凈資產(chǎn)達(dá)到53億新元。

　　凱德商用是嘉德商用在中國業(yè)務(wù)的具體代表，是購物中心的開發(fā)者、擁有者和管理者之一，旗下共有來福士、嘉茂和嘉信茂三個購物中心。其中，來福士為城市綜合體，嘉茂為一站式購物中心，嘉信茂時以沃爾瑪為主力店的購物中心。

　　對于為何選擇分拆商業(yè)產(chǎn)業(yè)IPO，林明志表示：“凱德商用的購物中心體量比較大，而且資金沉淀周期比較長遠(yuǎn)，從我們長遠(yuǎn)的投資來看，我們需要比較好的融資平臺；如果需要不斷擴(kuò)張，本身若沒有一個好的融資平臺就會造成整個集團(tuán)的資金失衡，所以11月份決定在新加坡上市融資。”

　　值得一提的是，盡管嘉德商用的主要業(yè)務(wù)均分布在中國，但此次分拆商業(yè)產(chǎn)業(yè)IPO并沒有選擇在中國而是選擇在新加坡。對此，地產(chǎn)營銷策劃專家謝逸楓分析稱：“目前中國金融危機退后，國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)一片蕭條和冷清，從商業(yè)地產(chǎn)的投資回報和商業(yè)投資資金的減少及投資客撤離商業(yè)地投資等因素看，商業(yè)地產(chǎn)在中國還是面臨著巨大的危機。”

　　“從機構(gòu)成熟度看，新加坡是一個比較成熟的市場，項目也相對比較成熟，有比較穩(wěn)健的現(xiàn)金流；凱德商用在2005年才進(jìn)入中國，還需要一個培育期，而且很多機構(gòu)投資者需要一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因此還不是很成熟。”凱德商用總裁吳順永表示。

　　中國策略

　　對于購物中心嘉茂成功上市后的中國市場，林明志、吳順永均表示，對中國未來的市場非常有信心，長遠(yuǎn)來說看好中國的城市化進(jìn)程，因此會加大在中國的投資力度。

　　“凱德商用目前在中國已經(jīng)進(jìn)入到三、四十個城市，包含一線和二線等城市，目前我們一直都尋找機會拓展業(yè)務(wù)，如果有機會我們會繼續(xù)在其他城市拓展我們的業(yè)務(wù)。”林明志表示，凱德商用在未來兩年將有11家購物中心陸續(xù)進(jìn)入市場。

　　截至目前，凱德商用在中國33個城市已經(jīng)擁有并管理著的有50個購物中心，總面積近400萬平方米；在全球的7座來福士中，中國擁有了5座，分別是以開業(yè)的上海和北京來福士以及在建的成都、杭州和寧波來福士，建成后總建筑面積將達(dá)到97萬平米。

　　然而，凱德商用的發(fā)展重心一直都在長三角和環(huán)渤海區(qū)域，華南地區(qū)相對較弱。對此，林明志、吳順永都表示了今后會重點關(guān)注華南市場，尤其會重點關(guān)注廣州及其輻射城市：“我們是非常看好廣州市場，從進(jìn)入廣州就一直在留意適合建設(shè)來福士的地點，但目前還沒有落實。”

　　對此，謝逸楓認(rèn)為目前加大購物中心的投資有一定的風(fēng)險：“中國一線城市商業(yè)地產(chǎn)基本上是供大于求，商業(yè)地產(chǎn)受到金融風(fēng)暴的影響恢復(fù)較為緩慢；而目前廣州商業(yè)投資回報嚴(yán)重下滑坡，空置率越來越高，大部分商業(yè)購物中心和商場都在處于招商或在開發(fā)階段，并且部分正在動工。”

　　廣州地產(chǎn)專家韓世同卻表示了不同的看法：“目前加大投資商業(yè)項目機遇和風(fēng)險并存，但從目前市場看機遇會大于風(fēng)險，但如果在同一區(qū)域跟競爭者重復(fù)經(jīng)營則會強化競爭了，增加了風(fēng)險，因此需要錯位經(jīng)營，差異化的定位，才能保持競爭優(yōu)勢。”

　　上海某地產(chǎn)企業(yè)的高層則對觀點地產(chǎn)新媒體稱：“目前購物中心的市場前景還是不錯的，雖然目前市場上的購物中心很多，但市場更需要一個專業(yè)和品牌的經(jīng)營者，從而提供一個好的購物環(huán)境。”

　　對于不確定的2010年，林明志還是表示了謹(jǐn)慎的投資態(tài)度：“我們看好明年的中國市場，但還會考慮國內(nèi)的投資風(fēng)險。”