“我們?cè)谏现芪澹?月26日）下午方達(dá)成協(xié)議，雙方（港府與華特·迪士尼公司）同意擴(kuò)建香港迪士尼。”香港商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局局長(zhǎng)劉吳惠蘭在30日下午香港立法會(huì)會(huì)議上透露，該樂(lè)園將分階段在5年內(nèi)加建三個(gè)新主題園區(qū)。劉吳惠蘭稱(chēng)，新園區(qū)建成后，將增加30多個(gè)項(xiàng)目，“樂(lè)園的游樂(lè)項(xiàng)目總數(shù)將達(dá)100多個(gè)，比起其他迪士尼樂(lè)園也毫不遜色”。

　　然而圍繞擴(kuò)建方案的爭(zhēng)議并未由此平息。“我一直不看好這個(gè)項(xiàng)目（香港迪士尼），我想問(wèn)的是，上海迪士尼的面積是香港迪士尼的10倍，而香港迪士尼僅擴(kuò)大20％強(qiáng)的園區(qū)規(guī)模，是否真的能與之競(jìng)爭(zhēng)。”曾投票反對(duì)香港迪士尼興建的議員劉慧卿質(zhì)問(wèn)說(shuō)。

　　新資本＋債轉(zhuǎn)股

　　“我覺(jué)得談判爭(zhēng)取到的條款，對(duì)港府十分有利，為了鎖定所有的談判結(jié)果，減低反覆的可能，我們希望盡快得到議員的支持。”劉吳惠蘭在香港立法會(huì)的簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上如是說(shuō)。

　　事實(shí)上，劉吳惠蘭為之“拉票”的方案，將令港府在香港迪士尼中的持股，在完成注資擴(kuò)建后被攤薄。根據(jù)香港商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局提供的擴(kuò)建方案，港府不會(huì)為此注入任何新資本，華特·迪士尼則注入34.9億港元新資本，以支持施工計(jì)劃和其間的營(yíng)運(yùn)需要。

　　同時(shí)，港府現(xiàn)時(shí)對(duì)香港迪士尼提供的貸款，有27.6億的余額將悉數(shù)轉(zhuǎn)換為股份。由此計(jì)算，擴(kuò)建總共需要約62億港元。這將令香港迪士尼迄今為止的總股本價(jià)值突破180多億港元，其中港府投入增加到約95億港元。以此計(jì)算，港府的權(quán)益將從目前57％攤薄至52％。

　　“（貸款形成的債務(wù)轉(zhuǎn)換成股本）將分次進(jìn)行，其間仍然有（債務(wù)）利息收入，同時(shí)，我們將保留10億港元的貸款，不轉(zhuǎn)換成股本，債務(wù)比股權(quán)有優(yōu)先償付權(quán)。”劉吳惠蘭說(shuō)。

　　華特·迪士尼迅速表達(dá)了對(duì)方案的滿(mǎn)意。Leslie Goodman，華特·迪士尼樂(lè)園及度假區(qū)行政副總裁在同日向本報(bào)發(fā)來(lái)聲明，指：“經(jīng)過(guò)兩年多的談判，華特·迪士尼公司很高興雙方股東能達(dá)成一個(gè)互惠的協(xié)議……迪士尼公司為這個(gè)重要項(xiàng)目投入大量資金，期望有關(guān)方面能盡快批準(zhǔn)擴(kuò)建計(jì)劃，使有關(guān)工程能及早展開(kāi)。”

　　“這一方案仍是原則性協(xié)議，因此，現(xiàn)階段我們不會(huì)對(duì)今日公布的方案進(jìn)行詳細(xì)討論。”一位香港迪士尼的內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，一切靜待港府審批。

　　擴(kuò)建疑慮

　　這意味著擴(kuò)建方案能否按流程，在7月10日通過(guò)香港立法會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)會(huì)議的審核，至關(guān)重要。

　　但包括劉慧卿、何俊仁在內(nèi)的部分議員，擔(dān)憂(yōu)港府在投入數(shù)以十億港元計(jì)的直接與間接投資后，持股反而下降，而且香港迪士尼前景存在不確定性，擴(kuò)建可能是“賠了夫人又折兵”。

　　其中一個(gè)疑慮，是港府顯著下調(diào)了香港迪士尼的盈利預(yù)測(cè)。在1999年港府出具的可行性報(bào)告中，預(yù)計(jì)在開(kāi)業(yè)40年后，香港迪士尼將能獲得1480億港元的總收入，而在30日，劉吳惠蘭表示，預(yù)計(jì)在開(kāi)業(yè)40年后該樂(lè)園能獲得647億－1143億港元經(jīng)濟(jì)效益。

　　香港商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局解釋稱(chēng)，1999年時(shí)樂(lè)園尚未開(kāi)業(yè)，所以要預(yù)估長(zhǎng)達(dá)40年的收益，需要大量假設(shè)，難度已很大，何況經(jīng)濟(jì)環(huán)境也變得很快。“當(dāng)年我們做了5種不同情況，來(lái)評(píng)估項(xiàng)目可行性，收益預(yù)計(jì)從800億—1480億港元，目前看，盡管不能達(dá)到當(dāng)年預(yù)估的最理想情況，但從（樂(lè)園運(yùn)營(yíng)）頭三年的數(shù)據(jù)看，也并沒(méi)有觸及最差的假設(shè)情況。”

　　而且港府現(xiàn)時(shí)也傾向于進(jìn)行更保守的假設(shè)。有香港立法會(huì)議員向本報(bào)記者透露，對(duì)樂(lè)園在2015年入場(chǎng)人數(shù)的預(yù)估，港府比華特·迪士尼方面的預(yù)測(cè)，少了300萬(wàn)人次之多。

　　“即便考慮到上海迪士尼、新加坡環(huán)球影城開(kāi)業(yè)等因素，以及采用更保守的預(yù)測(cè)數(shù)字，我們?nèi)哉J(rèn)為這是有利可圖的——樂(lè)園會(huì)有超過(guò)10％的實(shí)際經(jīng)濟(jì)回報(bào)率。”劉吳惠蘭爭(zhēng)辯說(shuō)，若不進(jìn)行新的投入，連最保守的財(cái)務(wù)回報(bào)預(yù)測(cè)，可能都無(wú)法達(dá)成。

　　迪士尼讓步

　　立法會(huì)議員李華明對(duì)此表示，香港迪士尼今天的被動(dòng)局面，正是源自當(dāng)初開(kāi)局不好。“1999年香港經(jīng)濟(jì)低迷，大家都希望得到迪士尼項(xiàng)目，以致在合約條件上有太多讓步，令商業(yè)協(xié)議不公平。”

　　面對(duì)港府與香港公眾的意見(jiàn)反彈，華特·迪士尼在擴(kuò)建協(xié)議中，不得不有所讓步。

　　“為了改善運(yùn)營(yíng)，華特·迪士尼對(duì)樂(lè)園的管理費(fèi)收取將作出修訂，他們提議從當(dāng)前以整年毛收入來(lái)抽取管理費(fèi)，改為與當(dāng)年整年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，即以EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為基準(zhǔn)來(lái)抽取管理費(fèi)。”劉吳惠蘭透露，以往華特·迪士尼按全年收入的2％來(lái)抽取管理費(fèi)，實(shí)際業(yè)績(jī)并不影響其盈利，但若以目前談妥的6.5％EBITDA來(lái)收取，則樂(lè)園的財(cái)務(wù)狀況好壞，將直接影響華特.迪士尼的分成。

　　“經(jīng)過(guò)粗略計(jì)算，繳納的管理費(fèi)將約有10％－30％的減少。”劉吳惠蘭說(shuō)。

　　此外，華特·迪士尼也在信息披露方面，同意了港府提升透明度的要求——前者表示，將從2008/2009財(cái)年（香港迪士尼的財(cái)年為當(dāng)年10月至翌年9月）起，每年披露當(dāng)年入場(chǎng)人數(shù)與財(cái)務(wù)表現(xiàn)。這意味著公眾將能在9月看到首份詳細(xì)的樂(lè)園財(cái)務(wù)報(bào)告。