盡管日本山田電機(jī)2008財(cái)年（2007年4月1日~2008年3月31日）銷售額有望達(dá)到1.5兆日元，超過(guò)第二位EDION、第四位BIC Camera之合。但是，其他家電連鎖并不甘束手就擒，EDION不斷向BEST電器拋出橄欖枝； BIC Camera與BEST電器的聯(lián)手開(kāi)店、K’S電機(jī)收購(gòu)家電連鎖業(yè)第五位DENKODO、上新電機(jī)、小島電器、野島電器、Yodobashi Camera等家電連鎖企業(yè)合縱連橫，發(fā)起聯(lián)合攻擊。由于日本《貿(mào)易投資促進(jìn)政策》、《對(duì)日直接投資政策》、《通商政策》、《經(jīng)濟(jì)協(xié)作推進(jìn)政策》等政策限制，以及嚴(yán)格的事前評(píng)估及事后跟蹤評(píng)估的程序，加上日本生育率低人口老齡化，經(jīng)濟(jì)不景氣的因素；尤其是日本對(duì)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的限制并非單純的股份交易，而是引用綜合估值的評(píng)估方法。以至于美資資本缺乏投資的興趣和耐心，而假道港股推導(dǎo)中國(guó)家電連鎖業(yè)并購(gòu)整合成為其“明智的選擇”。同時(shí)，日本《不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)防治法》、《獨(dú)占禁止法》、《特定商品交易法》、《公平交易法》等政策限制，日本家電連鎖業(yè)的業(yè)內(nèi)整合也必須接受嚴(yán)格的審查。

　　因此，日本家電連鎖業(yè)的整合并不像中國(guó)家電連鎖業(yè)整合這般“風(fēng)馳電掣”。在日本基于市場(chǎng)規(guī)律的家電連鎖行業(yè)優(yōu)勝劣汰按照既定的節(jié)拍進(jìn)行著，而三聯(lián)商社并未有如此“好運(yùn)”。不得不接受“人為刀俎，我為案板肉”的結(jié)局。

　　由此，也引發(fā)了我們對(duì)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的深思。三聯(lián)商社啟動(dòng)多元化戰(zhàn)略，表層的反映是其走上了一條“范圍經(jīng)濟(jì)”的道路，是一種化解分享，多頭收益的發(fā)展戰(zhàn)略；而實(shí)質(zhì)上主業(yè)外非相關(guān)多元化戰(zhàn)略，面臨的將是多領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也難以短時(shí)間內(nèi)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效益。而日本第四大家電連鎖BIC Camera 2006年8月上市以來(lái)，并沒(méi)有因上市融資而沖昏頭腦，繼續(xù)堅(jiān)持主業(yè)發(fā)展，尤其是其堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)模式和大店戰(zhàn)略，僅僅26家門(mén)店即實(shí)現(xiàn)半年收入2981.95億日元，同期增長(zhǎng)達(dá)12.7%(2007年9月1日~2008年2月29日)。2006年2月收購(gòu)東京Sofmap也是致力于主業(yè)發(fā)展。盡管BIC Camera選擇性的進(jìn)入酒類零售、電視節(jié)目制作、高爾夫球場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等項(xiàng)目，但BIC Camera采取了主業(yè)為主的謹(jǐn)慎投資戰(zhàn)略，而被投資者青睞。無(wú)獨(dú)有偶，日本第三大家電連鎖Yodobashi Camera作為日本唯一沒(méi)有上市的家電連鎖企業(yè)，2007財(cái)年（2006年3月1日~2007年2月28日）19家門(mén)店即實(shí)現(xiàn)銷售收入6424億日元，折合22億元人民幣的單店平均產(chǎn)出高居世界第一。由此，BIC Camera、Yodobashi Camera成為日本家電連鎖業(yè)適度規(guī)模效益最佳化的典型代表。同時(shí)，推行大店戰(zhàn)略深耕主業(yè)的另外一個(gè)結(jié)果是，兩者均實(shí)現(xiàn)了在日本秋葉原地區(qū)、新宿地區(qū)、池袋地區(qū)等家電連鎖主流商圈的商品“范圍經(jīng)濟(jì)”和商圈“范圍經(jīng)濟(jì)”競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目標(biāo)。而三聯(lián)集團(tuán)在主業(yè)適度規(guī)模、范圍經(jīng)濟(jì)方面顯然“后天不足”，相反非相關(guān)多元化的追逐，尤其是進(jìn)軍地產(chǎn)的“燒錢(qián)之舉”，三聯(lián)集團(tuán)陷入“無(wú)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”，“主業(yè)弱化”的“衰落門(mén)”。但是，通過(guò)三聯(lián)商社歷年來(lái)的業(yè)績(jī)報(bào)告，我們?nèi)匀荒軌蚋惺艿狡鋵?duì)家電主業(yè)“情有獨(dú)鐘”無(wú)法割舍的落寞情結(jié)，那是一種欲罷不能，欲說(shuō)還休的依戀和不舍；是一種悔不當(dāng)初，發(fā)憤圖強(qiáng)的難言之隱。

　　但是，非相關(guān)多元化如同超越行業(yè)自身規(guī)律資本并購(gòu)一樣是一條“相見(jiàn)時(shí)難別亦難”的不歸路，同時(shí)也是惡の循環(huán)的宿命。而宿命，幾乎就是天注定的。資本并購(gòu)&非相關(guān)多元化的惡の花恰如阿芙蓉，看起來(lái)美則美矣，實(shí)則暗藏殺機(jī)四伏。三聯(lián)商社能否實(shí)現(xiàn)Yahoo成功狙擊微軟惡意收購(gòu)企圖那樣的絕地反擊，股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)究竟如何落幕？五年后的三聯(lián)商社是否“浪漫依然”？我們尚不可知。值此舊的宿命即將落幕，新的宿命或?qū)⑸涎葜�際，還是讓我們祝福民族家電連鎖之一的三聯(lián)商社之明天更美好吧！