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盈利意味著什么？
毫無(wú)疑問(wèn)，長(zhǎng)期虧損會(huì)消耗投資人的耐心。對(duì)于尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，上市不是終點(diǎn)，因?yàn)樗鼈儗⒅苯用媾R來(lái)自資本市場(chǎng)的考驗(yàn)。
我們對(duì)2018年至今，新上市的54家互聯(lián)網(wǎng)公司做個(gè)統(tǒng)計(jì)，對(duì)比發(fā)行價(jià)和目前的股價(jià)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一些有意思的現(xiàn)象。
54家新上市公司股價(jià)漲跌圖
數(shù)據(jù)顯示，54家新上市互聯(lián)網(wǎng)公司，只有13家的股價(jià)是增長(zhǎng)的，41家公司股價(jià)下跌。這意味著，76%的公司處于破發(fā)狀態(tài)。
有意思的是，以虧損著稱的拼多多，領(lǐng)漲中概股。瑞幸咖啡以88%的漲幅，位居第三。扭虧為盈的美團(tuán)，股價(jià)相比發(fā)行價(jià)漲了46%。
這說(shuō)明，財(cái)務(wù)虧損和公司股價(jià)并沒(méi)有直接線性的關(guān)聯(lián)。但虧損毫無(wú)疑問(wèn)還是會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。
一方面，財(cái)務(wù)凈虧損的擴(kuò)大或縮小，會(huì)直接影響公司股價(jià)的漲跌。
以拼多多為例。每一次發(fā)布財(cái)報(bào)，都會(huì)帶來(lái)拼多多股價(jià)的大幅波動(dòng)，焦點(diǎn)則在于凈虧損。2018年Q4、2019年Q1、2019年Q3，這三個(gè)季度拼多多均出現(xiàn)較大幅度的虧損。與之相對(duì)應(yīng)，拼多多的股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日均出現(xiàn)大幅下跌。相反，2018年Q2、2019年Q2，拼多多的凈虧損縮窄，財(cái)報(bào)當(dāng)天股價(jià)大幅上升。
另一方面，對(duì)于一家長(zhǎng)期虧損的公司而言，盈利所帶來(lái)的正面效應(yīng)是非常明顯的。
以美團(tuán)為例。2019年Q2，美團(tuán)首次扭虧為盈。8月23日美團(tuán)發(fā)布Q2財(cái)報(bào)后，美團(tuán)股價(jià)迎來(lái)一個(gè)季度的持續(xù)上漲，從70港元漲到了100港元。美團(tuán)的市值也突破700億美元，牢牢坐穩(wěn)了中國(guó)第三大互聯(lián)網(wǎng)公司的地位。
美團(tuán)市值變動(dòng)圖
當(dāng)然，對(duì)于部分互聯(lián)網(wǎng)公司而言，虧損或許是一個(gè)主動(dòng)的選擇。
拼多多創(chuàng)始人黃崢曾直言，拼多多“隨時(shí)具備了產(chǎn)生收入和隨時(shí)賺錢(qián)的能力”。換言之，長(zhǎng)期是增長(zhǎng)戰(zhàn)略，也是與變現(xiàn)的取舍。在Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，黃崢表示，拼多多更多關(guān)注用戶的參與，而不是變現(xiàn)，在下一季度會(huì)繼續(xù)“百億補(bǔ)貼”戰(zhàn)略。
瑞幸咖啡也表達(dá)過(guò)類似的觀點(diǎn)。今年初，瑞幸咖啡方面曾表示，通過(guò)補(bǔ)貼迅速占領(lǐng)市場(chǎng)是公司既定戰(zhàn)略，未來(lái)3到5年將長(zhǎng)期堅(jiān)持。換言之，相比財(cái)務(wù)的盈虧，以及股價(jià)的漲跌，增長(zhǎng)和份額或許更重要。
但WeWork和軟銀的故事，一定程度上挫傷了投資人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的信心。某種程度上，瘋狂虧損擴(kuò)張的故事，開(kāi)始講不通了。資本開(kāi)始回歸常識(shí)。
無(wú)論如何，從經(jīng)營(yíng)的角度，企業(yè)終究是需要盈利的。盈利不僅是財(cái)務(wù)數(shù)字的勝利，更是企業(yè)戰(zhàn)略和價(jià)值觀的勝利。
（來(lái)源：燃財(cái)經(jīng) 黎明） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: |
