中國：巨大的是市場背后是巨大的宏觀調(diào)控
毫無疑問，不動產(chǎn)投資在中國人的資產(chǎn)配置中仍然是重中之重，國家通過有形的手對房地產(chǎn)市場進行的宏觀調(diào)控從未停止過。重錘之下，必有反應(yīng)。
根據(jù)央行7月13日公布的2018年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，6月末，廣義貨幣(M2)增速分別比上月末和上年同期低0.3個和1.1個百分點。與此同時，社會融資規(guī)模存量增速也持續(xù)走低。這意味著，央行在金融各方面加強監(jiān)管和去杠桿政策效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。
地產(chǎn)商要不加緊去庫存賣房子獲得回籠資金，要不在外部加快融資讓自己快速回血。而這兩種途徑，在當下看來，哪一個都舉步維艱。
金融去杠桿和外部貿(mào)易摩擦未見好轉(zhuǎn)，中央對地產(chǎn)商高壓連續(xù)還貸的調(diào)控也未收手。不僅在買房資格上進行多重限制，在住房抵押貸款上也出臺了更多的調(diào)控指標，對過熱房價的嚴防狠打已經(jīng)導致一二線網(wǎng)紅城市房價步入銷售凍結(jié)、價格下行的境地，甚至促使今年的銷售面積降至歷史低點。
除此之外，一手房于二手房的價格倒掛也讓供給面出現(xiàn)了扭曲。一些面臨嚴重融資困境的開發(fā)商現(xiàn)在正以低于二手房的價格出售新房，從而換來短暫性的資金回籠以防失血過多導致崩盤的極端情況。
樓市調(diào)控不斷加碼還表現(xiàn)在房貸利率的不斷上升。根據(jù)融360數(shù)據(jù)整理顯示，目前國內(nèi)房貸利率在經(jīng)歷了5連漲之后，平均利率是5.65%，而下半年房貸利率有望升破6% 以上，甚至達到7%。無論是一二線的熱點城市，還是剛剛炒紅的三四線，房價的下跌也只是時間的問題了。
據(jù)《經(jīng)濟日報》國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇日前表示：”今年以來三四線城市房價漲幅確實比較高，所以，要因城施策，精準調(diào)控。”
夏天來臨，防暑“降溫”，無論對于老百姓，還是對于下半年經(jīng)濟的良好運行，“穩(wěn)”，就是最大的好事。
十年之后，“我們不一樣”
今天，與08年由次貸危機引發(fā)的全球經(jīng)濟危機已經(jīng)整整相距十年。與曾經(jīng)管理層看任風險并被動地卷入到危機中不同，各國政府早已練就打怪升級的本事，防患于未然。
這一次全球一線城市房產(chǎn)成交量的驟降與各國政府提前進行宏觀布局不無關(guān)系。
中國政府對房地產(chǎn)市場的調(diào)控在近2年持續(xù)加碼。無論是十九大報告，還是兩會的政府工作報告，中國政府對房地產(chǎn)市場的基本定位是“只住不炒”，限購和限交易兩手抓，目的就是要讓國內(nèi)房地產(chǎn)市場回歸到以消費為主導的市場。
而歐美國家，在經(jīng)歷了十年前的那張經(jīng)濟浩劫之后，同樣是未雨綢繆。
美國于去年第三季度開征房產(chǎn)稅，稅率一般為1%至3%。今年3月，倫敦政府也“借鑒”了中國經(jīng)驗，開始著手限購，對于35萬英鎊以下的房產(chǎn)，將向海外買家設(shè)立三個月限售期。
政府主動為房地產(chǎn)市場擠泡沫，也是從側(cè)面降低房企的負債水平，把社會資源和精力更好的分配到實體經(jīng)濟等關(guān)乎國計民生的領(lǐng)域和行業(yè)，從根源上抑制不必要的泡沫造成的虛假繁榮，也不再過分擔心泡沫被戳破以后所面臨的像08年一樣的經(jīng)濟閃崩。
此外，監(jiān)管層也從未放松過警惕。銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠企此前也公開披露，截至2017年末，我國商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.75%，一級資本充足率為11.35%，資本充足率為13.65%，較2016年底略有上升。
無獨有偶，歐美主流國家商業(yè)銀行的資本充足率都顯示了上揚。
根據(jù)中國工商銀行城市金融研究所數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，富國銀行、摩根大通等美國4大商業(yè)銀行普通股一級資本充足率除花旗銀行外較2016年末均進一步上升，普通股一級資本充足率普遍高于11%。
英國情況基本與美國保持同步。據(jù)新華社數(shù)據(jù)顯示，除了渣打銀行之外，其他四大銀行的核心資本充足率分別較2016年底上升了0.7%、1%、0.5%和2.1%，總體商業(yè)銀行核心資本充足率已經(jīng)達到了13.4%，比10年前增長了3倍。
各國商業(yè)銀行基本保持了同一基調(diào)，在抗過了內(nèi)部的壓力測試后，一致提高了資本充足率，增強了抵御外部風險的能力。
與此同時，CDS、ABS等這些次貸工具規(guī)模的縮減也從另一方面收緊了可能發(fā)生的潛在聯(lián)動風險。自2017年以來去杠桿取得初步成效，信貸偏離其趨勢的缺口有所收縮， 使得“緊信用”的宏觀審慎管理更具有結(jié)構(gòu)性和針對性。在打破信貸與房地產(chǎn)相互強化的順周期性問題上，各國政府從未停止其宏觀調(diào)控的腳步。
十年一輪回，可是這一輪，無論是歐美發(fā)達國家，還是發(fā)展中的中國，早已不再守株待兔，而是在此前被動而深刻的血淚教訓中汲取了經(jīng)驗，選擇了主動出擊。
�。▉碓矗喝A爾街見聞 作者：周明明）
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