近日，多家獨(dú)立及非獨(dú)立的支付機(jī)構(gòu)都披露了半年報(bào)，結(jié)合最新的行業(yè)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)了行業(yè)不同以往的新趨勢(shì)，以及一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)給行業(yè)帶來的新影響。
本文將從行業(yè)及企業(yè)的數(shù)據(jù)角度，還原2019年第三方支付的發(fā)展脈絡(luò)，并試圖通過行業(yè)重要政策及事件，展望未來的發(fā)展趨勢(shì)。
行業(yè)發(fā)展篇：拐點(diǎn)出現(xiàn)，趨勢(shì)企穩(wěn)
從數(shù)據(jù)趨勢(shì)來看，第三方支付的交易筆數(shù)、金額以及相應(yīng)環(huán)比增速，都出現(xiàn)了與以往發(fā)展趨勢(shì)截然不同的拐點(diǎn)。交易筆數(shù)季節(jié)性下降后回升，環(huán)比增速止跌回升，筆均交易金額同樣受季節(jié)性因素影響出現(xiàn)了回調(diào)。具體來看：
從央行公布的非銀行支付（以下簡(jiǎn)稱“第三方支付”）機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)交易情況看，自2016年互金整治工作開展以來，交易筆數(shù)第二次出現(xiàn)環(huán)比下降（第一次為2017年Q1，即2016年10月《通知》下發(fā)后）。而在2018年以來，交易金額及交易筆數(shù)的同比增速第一次出現(xiàn)了反彈上升的趨勢(shì)。
我們分析認(rèn)為，一方面網(wǎng)絡(luò)支付的主力——電商零售在一季度缺乏“購物節(jié)”，導(dǎo)致交易筆數(shù)下降；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的持續(xù)開展，使互金領(lǐng)域的支付交易量和交易筆數(shù)都持續(xù)下降。同時(shí)，我們觀察到，隨著線上互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸見頂，一部分支付公司開始重回線下收單業(yè)務(wù)。綜上因素導(dǎo)致了一季度的交易筆數(shù)季節(jié)性下降。
而在二季度，受到電商年中大促等因素的影響，交易金額及交易筆數(shù)的同比增速都出現(xiàn)了明顯的止跌回升，趨勢(shì)企穩(wěn)。
同時(shí)，由于一季度的交易筆數(shù)大幅度下滑，第三方支付筆均金額出現(xiàn)了明顯的回升趨勢(shì)。到第二季度，電商零售類的小額、高頻交易大幅度增加，使交易筆數(shù)的增速遠(yuǎn)大于交易金額的增速，進(jìn)而出現(xiàn)筆均金額重新下降。
在備付金繳存規(guī)模上，1月14日，備付金正式完成100%繳存，此后備付金保持小幅度下降趨勢(shì)。一方面，預(yù)付卡類的支付業(yè)務(wù)越發(fā)式微。另一方面，占據(jù)備付金大部分的支付寶、財(cái)付通，通過增加余額寶接入基金、擴(kuò)大零錢通范圍等方式，將備付金基本轉(zhuǎn)換成為貨幣基金，因而備付金也保持在較為穩(wěn)定的規(guī)模上。
企業(yè)發(fā)展篇：初探轉(zhuǎn)型路，發(fā)展分化
4月25日，支付行業(yè)的目光都聚集在了拉卡拉上，成功登陸A股上市的拉卡拉，成為了A股的“支付第一股”，也成為匯付天下之外，獨(dú)立支付機(jī)構(gòu)上市的第二股。
拉卡拉的成功過會(huì)和上市，不僅吸引了支付行業(yè)的目光，也引起了業(yè)界對(duì)于“支付機(jī)構(gòu)上市潮”的討論，曾有過上市計(jì)劃和傳聞的漫道金服（寶付）、易寶支付、富友支付、翼支付等機(jī)構(gòu)不斷被行業(yè)媒體問詢。但事實(shí)證明，計(jì)劃早晚和意愿是否強(qiáng)烈，都不能增加或改變上市的成功率，“支付機(jī)構(gòu)上市潮”并沒有出現(xiàn)。
但是，支付行業(yè)除了獨(dú)立的上市支付公司外，尚有一部分依托母公司上市的支付機(jī)構(gòu)，如聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)、合利寶等機(jī)構(gòu)，這些公司在行業(yè)內(nèi)都具有一定的代表性。本文將根據(jù)這些公司公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還原行業(yè)的發(fā)展情況，并從中總結(jié)、展望在行業(yè)轉(zhuǎn)型大背景下的企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇。
首先，必須要看的是支付寶、財(cái)付通兩大巨頭的情況。
根據(jù)阿里剛剛公布的財(cái)報(bào)，推算出螞蟻金服二季度稅前利潤(rùn)約為43.4億人民幣，加上一季度利潤(rùn)，上半年取得超過57億元的稅前利潤(rùn)。而支撐螞蟻金服利潤(rùn)的業(yè)務(wù)主要有支付、消費(fèi)金融（借唄、花唄，小貸牌照）、財(cái)富管理（基金、理財(cái)、黃金等）及其他業(yè)務(wù)。
支付為核心業(yè)務(wù)，其收入項(xiàng)目包含個(gè)人還信用卡、提現(xiàn)的千一費(fèi)率，B端商戶服務(wù)的千六左右的費(fèi)率，使用花唄的商戶千八費(fèi)率。由于前期的C端免費(fèi)政策，以及備付金全額存繳導(dǎo)致利息收入損失，整體來看，支付業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)應(yīng)并不占主要地位，但后期潛力巨大，發(fā)展空間值得期待。
而騰訊公布的財(cái)報(bào)顯示，上半年金融科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)447億元的收入，主要由理財(cái)、支付、證券和創(chuàng)新金融四大板塊業(yè)務(wù)構(gòu)成。并提出，雖然一季度受到備付金利息損失的影響，但依靠商業(yè)支付用戶數(shù)、商戶數(shù)、交易額及收入的增長(zhǎng)等因素，商業(yè)支付仍成為金融科技板塊主要收入增長(zhǎng)的來源。
其次，基于數(shù)據(jù)的可得性，以拉卡拉和匯付天下作為分析的對(duì)象。
根據(jù)匯付天下2019年中期報(bào)告，其上半年完成支付交易量1.06萬億元，同比增長(zhǎng)25%；營(yíng)業(yè)收入18.69億元，同比增長(zhǎng)34%；凈利潤(rùn)1.42億元，同比增長(zhǎng)73%。
在匯付天下本年的財(cái)報(bào)中，對(duì)于交易量的統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)了新的變化，由原來的POS、移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)支付、跨境支付轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合商戶收單、SaaS服務(wù)商、行業(yè)解決方案、跨境及國(guó)際業(yè)務(wù)，因此歷史的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不再具有可比性。
值得注意的是，在新的統(tǒng)計(jì)口徑中，SaaS服務(wù)商支付業(yè)務(wù)及跨境&國(guó)際化業(yè)務(wù)的變化，體現(xiàn)了匯付天下對(duì)于業(yè)務(wù)的重新定義和戰(zhàn)略方向的選擇。SaaS服務(wù)完成支付交易量762億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，分別同比增長(zhǎng)1.34倍及1.52倍，SaaS供應(yīng)商合作數(shù)量從2018年底的137家增加到221家。在跨境業(yè)務(wù)上，跨境及國(guó)際業(yè)務(wù)交易量208億元，同比2018年上半年的67億元，提升了2.1倍。
對(duì)于SaaS服務(wù)商的支付業(yè)務(wù)，匯付天下選擇了與垂直細(xì)分的零售領(lǐng)域服務(wù)商合作，其合作內(nèi)容包括，基于其支付的能力提供聚合支付服務(wù)，并以支付為中心提供金融科技和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的增值服務(wù)。其財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)顯示，單日交易峰值已突破1000萬筆。
與匯付天下亮眼的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧啾�，剛剛上市不久的拉卡拉公布的半年�?bào)卻顯得不那么樂觀。在其上市后的第一個(gè)半年報(bào)中，營(yíng)業(yè)收入和交易量出現(xiàn)了下降。
半年報(bào)顯示，2019上半年，拉卡拉的凈利潤(rùn)3.66億元，比去年同期增長(zhǎng)25.31%。
但在關(guān)鍵的交易量和營(yíng)業(yè)收入方面都下滑較多，總營(yíng)收為24.96億，同比去年上半年的27.65億下降9.7%，交易量1.7萬億，同比下降11%。雖然在交易筆數(shù)上實(shí)現(xiàn)了67%的增幅，達(dá)到36.7億筆，但支付行業(yè)以交易量收費(fèi)的方式?jīng)Q定了其營(yíng)業(yè)收入的下降。
在服務(wù)的有效商戶數(shù)量上，拉卡拉實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年上半年超過2100萬家，而2018年末為1900萬家。
在營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成上，拉卡拉的非支付手續(xù)費(fèi)類的增值服務(wù)取得了較為快速的增長(zhǎng)。一方面是積分消費(fèi)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，交易金額同比增長(zhǎng)181%，達(dá)到16億，凈收入同比增長(zhǎng)64%，達(dá)到0.46億元；另一方面是通過聚合支付積累的千萬級(jí)粉絲，推出的會(huì)員訂閱等信息科技服務(wù)新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入 0.72億元。
在戰(zhàn)略選擇上，拉卡拉同樣選擇了雙向突破，其一為進(jìn)軍SaaS，收購千米，利用其零售領(lǐng)域垂直SaaS服務(wù)商的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行獲客和服務(wù)商戶；其二為進(jìn)軍海外市場(chǎng)，典型為日本，聚合多個(gè)日本本地錢包，幫助日本商家面向消費(fèi)者收款。同時(shí)，與VISA、MasterCard、Discover、AE簽署協(xié)議，與國(guó)際卡組織全面合作。財(cái)報(bào)顯示其跨境支付及海外聚合支付交易金額已過百億。
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