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美團(tuán)股價(jià)過山車:從低谷到創(chuàng)歷史新高 王興如何做到?

  整體盈利如何實(shí)現(xiàn)?

  上述虧損情況正在扭轉(zhuǎn)。整體來看,過去一年美團(tuán)收入穩(wěn)步上升,也展現(xiàn)了一定的同比漲幅。2018年全年,美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入652.3億元人民幣,較去年同期增長(zhǎng)92.3%,餐飲外賣與到店及酒旅業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。

  今年第一季度,餐飲外賣與到店及酒旅兩大業(yè)務(wù)按合并基準(zhǔn)計(jì)已錄得正的“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營溢利”,這意味著公司主體業(yè)務(wù)已經(jīng)具備盈利能力。

  終于,美團(tuán)在第二季度實(shí)現(xiàn)整體盈利,主要原因一是新業(yè)務(wù)扭虧,二是餐飲外賣毛利率持續(xù)改善,繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

  新業(yè)務(wù)方面,為了減少其所導(dǎo)致的經(jīng)營性虧損,2019年開始,美團(tuán)對(duì)于網(wǎng)約車的投入方式從自營轉(zhuǎn)為做平臺(tái),截至2019年6月30日,美團(tuán)在42個(gè)城市(包括北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京及成都)推出了新的聚合模式。

  另外摩拜的國際化業(yè)務(wù)也被優(yōu)化掉。美團(tuán)希望把精力和財(cái)力聚焦在對(duì)核心業(yè)務(wù)具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)上,在新業(yè)務(wù)投入上也變得更加審慎。

  直接的結(jié)果是,美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長(zhǎng)85.1%至46億元,整體毛利實(shí)現(xiàn)4.2億,由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。毛利率為9.1%,較2018年同期的負(fù)值76.4%有明顯改善。

  其中,與上季度相比,今年第二季度的共享單車業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損大幅收窄,主要?dú)w功于第二季度若干單車的使用期限已到期及不再產(chǎn)生任何折舊費(fèi)用以及尚未大量投放新的替代單車而令折舊大幅減少。此外,美團(tuán)繼續(xù)優(yōu)化定價(jià)策略,并開始適當(dāng)增加若干城市的每次騎行費(fèi)及每月訂購費(fèi)。

  餐飲外賣方面,由于訂單密度增加,使得美團(tuán)可以進(jìn)一步降低每張訂單的平均配送成本。

  在美團(tuán)各業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入中,餐飲外賣占比最大,是美團(tuán)最為依賴的業(yè)務(wù),其數(shù)據(jù)表現(xiàn)也會(huì)直接影響到美團(tuán)的整體收入情況。

  財(cái)報(bào)顯示,2019年第二季度,美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)交易金額為931億元,同比增長(zhǎng)36.5%;餐飲外賣訂單量為21億筆,同比增加34.6%,每筆餐飲外賣業(yè)務(wù)訂單的平均價(jià)值同比增長(zhǎng)1.4%。餐飲外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率由13.1%同比上升至13.8%。

  受此影響,美團(tuán)的餐飲外賣業(yè)務(wù)收入由2018年同期的89億元同比增長(zhǎng)44.2%至128億元。餐飲外賣業(yè)務(wù)毛利由2018年同期的14億元增長(zhǎng)102.8%至2019年第二季度的29億元,而毛利率由15.8%上升至22.3%。

  美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中指出,未來美團(tuán)不斷地會(huì)降低餐飲外賣的成本,這也是增加盈利非常重要的原因。

  “相信這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模足夠大,能夠容納幾個(gè)大的企業(yè)。目前來說這個(gè)行業(yè)還處于增長(zhǎng)階段,最終大家都會(huì)受益于這個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。美團(tuán)會(huì)關(guān)注不斷提升自己的服務(wù),提升自己的效率,確保美團(tuán)ROI是健康的。”

  來自現(xiàn)金流和對(duì)抗阿里的風(fēng)險(xiǎn)

  在盈利背后,美團(tuán)依然面臨著潛在風(fēng)險(xiǎn),比如本地生活服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)金流的要求變高,繼續(xù)提高新業(yè)務(wù)的盈利能力,以及面對(duì)來自阿里對(duì)美團(tuán)低線城市戰(zhàn)場(chǎng)的攻堅(jiān)。

  從現(xiàn)有局面來看,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)與餓了么圍繞餐飲外賣的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)升級(jí)為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)與阿里圍繞生活服務(wù)平臺(tái)的爭(zhēng)奪,更像是一場(chǎng)兩邊都有不斷利潤(rùn)加持的終極戰(zhàn)役。

  一位餐飲行業(yè)資深人士對(duì)《深網(wǎng)》表示,這種總體戰(zhàn)想停下來很困難,因?yàn)樗麄兌荚丛床粩喈a(chǎn)生利潤(rùn),支撐著他們拿下這場(chǎng)消耗戰(zhàn)。王興在電話會(huì)議中指出,“我們的行業(yè)還是處于初級(jí)階段,需要在多個(gè)領(lǐng)域中進(jìn)行投資,包括在供應(yīng)端要不斷地去提升能力來帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。”

  譚繼元對(duì)《深網(wǎng)》分析稱,對(duì)于龍頭企業(yè)而言,正現(xiàn)金流意味著更多的收割機(jī)會(huì)和布局機(jī)會(huì)。“ 如果自身現(xiàn)金流出問題,會(huì)比較麻煩。 所以各個(gè)板塊現(xiàn)金流賬期要拆開來看。從邏輯上來說,如果C端外賣戰(zhàn)打的差不多,且補(bǔ)貼降下來,現(xiàn)金流應(yīng)該會(huì)改善。”

  來自阿里本地生活的力量不可小覷,美團(tuán)需要保證現(xiàn)金流來對(duì)應(yīng)未來可能發(fā)生的種種變數(shù)。

  上述香港某外資對(duì)沖基金人士也表示,美團(tuán)現(xiàn)在成本壓力很大,競(jìng)爭(zhēng)很激烈,利潤(rùn)率很難上去,阿里還在繼續(xù)補(bǔ)貼餓了么,爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。

  去年10月,美團(tuán)上市不久后,阿里便將餓了么、口碑打包組成本地生活服務(wù)公司,作為阿里生態(tài)戰(zhàn)略的新舉措。

  在新的框架下,餓了么的本地生活服務(wù)資源和即時(shí)配送能力,加上口碑的商家服務(wù)體系和支付數(shù)據(jù),進(jìn)一步有機(jī)融合。這也標(biāo)志著整個(gè)阿里新零售體系將以更大資源支持以口碑和餓了么為基礎(chǔ)的本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)。

  阿里財(cái)報(bào)顯示,新公司訂單與GMV持續(xù)快速增長(zhǎng),超過30億美元的獨(dú)立融資在年初已逐步到位。

  美團(tuán)與餓了么的爭(zhēng)奪主要圍繞三個(gè)層面:

  第一,餓了么滲透三四線城市大本營,攻入美團(tuán)最為擅長(zhǎng)的低線城市。今年初在接受《深網(wǎng)》采訪時(shí),餓了么副總裁王景峰曾表示,除了數(shù)字化升級(jí),在市場(chǎng)擴(kuò)張上,向三線以下城市的下沉是阿里本地生活服務(wù)公司又一大戰(zhàn)略目標(biāo),同時(shí)也是餓了么星選2019年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

  餓了么CEO王磊在此前采訪中曾提到,餓了么和口碑大城市的市場(chǎng)份額不錯(cuò),但在三四線城市做的不好,主要原因是以前不重視。事實(shí)上三四線的用戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。

  第二,美團(tuán)與餓了么的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從狹義的餐飲外賣延伸到了廣義的即時(shí)配送領(lǐng)域。

  今年5月,美團(tuán)正式推出全新品牌“美團(tuán)配送”,并升級(jí)配送開放平臺(tái)。這意味著美團(tuán)的配送服務(wù)和能力,開始從美團(tuán)體系內(nèi),走向了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

  第三,隨著外賣補(bǔ)貼逐漸退潮,用戶段的爭(zhēng)奪告一段落,轉(zhuǎn)向爭(zhēng)奪商戶端,包括商家的收銀、支付、門店管理、營銷等全流程服務(wù)。

  譚繼元對(duì)《深網(wǎng)》分析稱,C端高頻入口就是外賣和出行,出行太燒錢,所以外賣一定要保住。“穩(wěn)住流量的同時(shí),做B端和供應(yīng)鏈的數(shù)字化,最終形成 B-C-B的數(shù)字化閉環(huán)。 打完閉環(huán),美團(tuán)就能穩(wěn)住了。”

 。▉碓矗候v訊《深網(wǎng)》作者 相欣)

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