王興在2017年接受媒體采訪時(shí)說(shuō):“從戰(zhàn)斗力來(lái)說(shuō),阿里非常強(qiáng),但如果他們各方面做得更有底線一點(diǎn),我會(huì)更尊敬他們”。
這句話(huà)有兩個(gè)意思,一是王興諷刺阿里做事沒(méi)有底線,二是承認(rèn)阿里的戰(zhàn)斗力非常強(qiáng)。在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)江湖,敢于公開(kāi)諷刺阿里的人只有兩個(gè),一個(gè)是京東的劉強(qiáng)東,另外一個(gè)就是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的王興。
王興正在為自己的意氣用事付出代價(jià);美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2018年6月赴港提交了上市招股書(shū)前后,阿里加快了阻擊美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的步伐。從之前的餓了么換帥、由阿里人王磊出任CEO,到近期投入巨額補(bǔ)貼搶奪外賣(mài)市場(chǎng)份額;從整合哈羅單車(chē)和阿里各體系的合作,到推動(dòng)餓了么、盒馬與星巴克的戰(zhàn)略合作;從謀劃餓了么和口碑的合并,到拉攏軟銀出錢(qián)入股;這些高調(diào)的動(dòng)作,針對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的意圖非常明顯。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市在即,要想獲得好的估值/市值,最好需要滿(mǎn)足三大條件:整體盈虧狀況好轉(zhuǎn),營(yíng)收和GMV快速增長(zhǎng),主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。這三個(gè)方面,相互依存,單純做好其中一個(gè)方面,在2018年下半年這樣的資本市場(chǎng)環(huán)境下,都難以獲得投資者的認(rèn)可。
整體盈虧狀況好轉(zhuǎn),這是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)招股書(shū)里暫時(shí)能體現(xiàn)的。不過(guò),收購(gòu)摩拜后和大規(guī)模推了一段時(shí)間的打車(chē)業(yè)務(wù)后,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)整體虧損是確定無(wú)疑的,關(guān)鍵是看虧損擴(kuò)大還是縮小;美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2018年第二季度的財(cái)務(wù)報(bào)表有可能會(huì)呈現(xiàn)出和以往不同的趨勢(shì)。
營(yíng)收和GMV快速增長(zhǎng),這又可以分為營(yíng)收和GMV同步快速增長(zhǎng),營(yíng)收和GMV都增長(zhǎng),但增速有高有低。目前的情況是,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)肯定會(huì)加大做營(yíng)收的力度,但GMV的增速可能不會(huì)太理想。此前公布的年度數(shù)據(jù)是:2017年其營(yíng)業(yè)收入為339億元,同比增長(zhǎng)161%;2017年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的GMV為3570億元,同比增長(zhǎng)50.6%。GMV增速不足,成為一大隱患。
主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升;美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)目前是外賣(mài),目前第三方數(shù)據(jù)顯示占59%的市場(chǎng)份額。餓了么CEO王磊對(duì)外采訪時(shí)談及目標(biāo)是盡快回到50%的市場(chǎng)份額,這印證了餓了么和美團(tuán)外賣(mài)的差距。接下來(lái),餓了么以補(bǔ)貼的方式搶市場(chǎng),不計(jì)投入的情況下,確實(shí)有可能重回50%的份額。
市場(chǎng)上關(guān)于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的估值/市值有較大分歧,從350到600億美元,區(qū)間非常大?紤]到美團(tuán)點(diǎn)評(píng)9月下旬正式掛牌的時(shí)間點(diǎn),屆時(shí)由阿里掀起的補(bǔ)貼戰(zhàn)、公關(guān)戰(zhàn)將如火如荼,輿論整體不利于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的可能性較大。加上小米上市后股價(jià)的表現(xiàn),最近重新跌落到在發(fā)行價(jià)附近徘徊;市場(chǎng)沒(méi)有回暖跡象,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的估值/市值不會(huì)太理想。
但是,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在估值/市值上的不理想,不代表阿里會(huì)取得勝利。此前,餓了么投入的資金大于美團(tuán)外賣(mài),但市場(chǎng)份額卻被反超并越拉越遠(yuǎn)。背后原因是,美團(tuán)外賣(mài)比餓了么有更高的運(yùn)營(yíng)效率?陀^來(lái)說(shuō),餓了么創(chuàng)始人、原CEO張旭豪的戰(zhàn)斗力和意志力已經(jīng)非常不錯(cuò);換帥后,王磊能否有更好的表現(xiàn),業(yè)內(nèi)看好和不看好的都有。從以往經(jīng)驗(yàn)看,大多數(shù)情況職業(yè)經(jīng)理人比不上創(chuàng)始人。
阿里和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)相比,阿里整體實(shí)力明顯強(qiáng)于美團(tuán)點(diǎn)評(píng),阿里的本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)相比,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)明顯更強(qiáng)。兩軍作戰(zhàn),強(qiáng)的一方,可以分散力量;而弱的一方,要整合力量。餓了么和口碑合并,是遲早會(huì)發(fā)生的大概率事件。更長(zhǎng)遠(yuǎn)的看,盒馬、哈羅單車(chē)和餓了么、口碑等業(yè)務(wù)整合到一起,也是可以預(yù)期的,掛上類(lèi)似“阿里新零售集團(tuán)”或“阿里本地服務(wù)集團(tuán)”的稱(chēng)號(hào),由阿里更高級(jí)別的人來(lái)直接管理。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的夢(mèng)想是星辰大海,但痛苦的是:美團(tuán)點(diǎn)評(píng)可以打敗任何創(chuàng)業(yè)類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,包括任何巨頭的業(yè)務(wù)部門(mén),但沒(méi)有希望打敗阿里整體。以阿里的戰(zhàn)斗力,加上其在資金上的優(yōu)勢(shì),美團(tuán)點(diǎn)評(píng)跨不過(guò)這座大山。而本地生活和新零售領(lǐng)域,因?yàn)槭袌?chǎng)太大、戰(zhàn)略意義太大,阿里不可能放過(guò),無(wú)論花費(fèi)多少代價(jià)。
這個(gè)領(lǐng)域的尷尬競(jìng)爭(zhēng)格局是:美團(tuán)點(diǎn)評(píng)打得過(guò)餓了么、口碑等,但跨不過(guò)阿里這座大山;阿里沒(méi)法逼美團(tuán)點(diǎn)評(píng)就范、按自己的條件讓美團(tuán)點(diǎn)評(píng)接受投資,只能不斷燒錢(qián)給餓了么、口碑等。這是兩場(chǎng)不對(duì)稱(chēng)的戰(zhàn)爭(zhēng):美團(tuán)點(diǎn)評(píng)打阿里,不對(duì)稱(chēng);餓了么+口碑等打美團(tuán)點(diǎn)評(píng),不對(duì)稱(chēng)。王興懟馬云,馬云不答,怕?lián)p了威嚴(yán);王磊、范馳(口碑CEO)懟王興,王興不答,否則損了逼格。
即便再打一年,今日的尷尬格局也不會(huì)有太大變化:美團(tuán)點(diǎn)評(píng)會(huì)以相對(duì)低的估值/市值上市,但長(zhǎng)期看不到盈利,市值不會(huì)有太大漲幅。阿里在餓了么、口碑上每年燒10億美元,但始終無(wú)法打敗美團(tuán)點(diǎn)評(píng);如果想要維持相對(duì)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局,阿里燒的錢(qián)可能還會(huì)越來(lái)越多。
2015年10月美團(tuán)和點(diǎn)評(píng)合并后,王興拜訪馬云和張勇,談得不好;或許,合適的時(shí)候,王興和馬云可以再談一次。
來(lái)源: 億歐-陶博
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