中國(guó)兩家休閑食品公司相繼上市，為此前以資金換取股份的私募股權(quán)投資者找到了退出路徑。有投資人稱(chēng)，這是上市窗口越發(fā)狹窄的市場(chǎng)環(huán)境中，為投資者注入的強(qiáng)心劑。
此前，以售賣(mài)休閑食品為主業(yè)的“來(lái)伊份”和“周黑鴨”分別在上海和香港完成首次公開(kāi)募股。在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)越發(fā)關(guān)注“文體娛樂(lè)、生物醫(yī)療、尖端核心技術(shù)”等產(chǎn)業(yè)的背景下，休閑食品公司上市融資增加了食品行業(yè)投資者的信心，并預(yù)示著“并購(gòu)很快到來(lái)”。
食品行業(yè)通常為認(rèn)為是消費(fèi)升級(jí)浪潮中的細(xì)分投資領(lǐng)域，為部分風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所看好，但同時(shí)也被部分投資人認(rèn)為“不夠性感”、“太土了”。
盡管評(píng)論角度不同，但頂尖的休閑食品公司頗為掙錢(qián)倒是事實(shí)。招股書(shū)顯示，周黑鴨在2015年凈利潤(rùn)約5.53億，凈利潤(rùn)率為22.7%；在2016年上半年，凈利潤(rùn)約3.81億，凈利潤(rùn)率27.4%。
基金管理人王岑說(shuō)，投資周黑鴨時(shí)“覺(jué)得它很賺錢(qián)，非常好的一家店收入等于一家專(zhuān)科醫(yī)院的收入：30平米的周黑鴨等于3000-5000平米的專(zhuān)科醫(yī)院。”他在2016華麗志全球時(shí)尚投資論壇上回顧了投資周黑鴨的歷程。
王岑還評(píng)論稱(chēng)，上市的休閑食品公司“馬上很有錢(qián)了”，“肯定會(huì)有一些（收購(gòu)）動(dòng)作”。王岑是紅杉資本中國(guó)基金的合伙人，在此前供職天圖資本時(shí)，他參與了天圖在2010年對(duì)周黑鴨A輪6000萬(wàn)元的投資。
天圖投資周黑鴨是眾多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)入股食品公司中的一例。投資人黃海稱(chēng)，食品的庫(kù)存量單位（Stock Keeping Unit, SKU）更少，附加價(jià)格可以更高，且物流方便，這些特點(diǎn)有助于降低食品類(lèi)公司的創(chuàng)業(yè)難度。
黃海是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)峰瑞資本消費(fèi)組早期項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人，他在同一場(chǎng)合表達(dá)了上述觀點(diǎn)。
第一，庫(kù)存量單位更少，這讓食品在與服裝更其他品類(lèi)的競(jìng)爭(zhēng)中更占優(yōu)勢(shì)，不用特別考慮“潮流變化的問(wèn)題”。黃海說(shuō)，消費(fèi)者對(duì)于食品的判斷也更為直接，“好吃或者不好吃，并不會(huì)有很多難以捉摸的地方。”
第二，相對(duì)于服飾，休閑食品的價(jià)格通常更低，“我們可以把20塊錢(qián)單價(jià)的東西，通過(guò)消費(fèi)升級(jí)提升到40塊或者50塊錢(qián)，這在很多領(lǐng)域已經(jīng)被驗(yàn)證過(guò)了。但要把單價(jià)200塊的商品賣(mài)到400-500塊，難度相對(duì)更高。”當(dāng)人們的收入增加，他們傾向于提升生活水平，并追求更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
黃海舉出的案例包括連鎖咖啡店鋪“星巴克”和源自臺(tái)灣的面包房“原麥山丘”。島內(nèi)《中時(shí)電子報(bào)》在描述后者的火爆程度時(shí)，使用了“價(jià)位是普通面包的三倍，但仍然阻擋不了人們?cè)诘昀锱胖L(zhǎng)隊(duì)等結(jié)賬”的表達(dá)。
第三，包裝工業(yè)的進(jìn)步為容易變質(zhì)腐壞的食品提供了長(zhǎng)久保存及長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)目赡苄浴＿@種“可流通、可方便發(fā)貨和存儲(chǔ)時(shí)間長(zhǎng)的食品領(lǐng)域”被投資人視為“從歷史驗(yàn)證和未來(lái)預(yù)測(cè)中都比較好的大類(lèi)”。
此外，盡管人們的口味改變的可能性不大，但對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，“創(chuàng)造一個(gè)新的品類(lèi)”或許可以成為食品類(lèi)創(chuàng)業(yè)的突破口。投資人陳默默說(shuō)，例如嬰兒零食，此前媽媽們讓寶寶吃母乳、奶粉或者輔食，但嬰兒零食從幫助嬰兒學(xué)習(xí)利用牙齒進(jìn)行咀嚼，并鍛煉手和嘴配合能力的角度創(chuàng)造了一個(gè)新的品類(lèi)。陳默默是元璟資本消費(fèi)及文化早期項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人。
文/騰訊財(cái)經(jīng) 江曉川
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