如果比作一場球賽，英國脫歐帶來的震蕩可謂世界經(jīng)濟(jì)2016年半場哨前的最出人意料的一場“暴風(fēng)驟雨”。站在年中節(jié)點(diǎn)觀察，復(fù)蘇疲弱風(fēng)險(xiǎn)凸顯，應(yīng)是當(dāng)下世界經(jīng)濟(jì)的最主要特點(diǎn)。從五個(gè)主要問題加以探討，更說明對遭遇“黑天鵝”事件的世界經(jīng)濟(jì)而言，一個(gè)增長穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、民生托底的中國經(jīng)濟(jì)對全球意義更加重大。
疑問之一：世界經(jīng)濟(jì)更好了嗎？
2015年是2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度最弱的一年。因此，在2016年初，全球財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的一個(gè)重大疑問便是今年的復(fù)蘇態(tài)勢是觸底反彈還是繼續(xù)下行？
半年過后，“不太會更好，很可能更差”的答案正在向我們走來。世界銀行6月初發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》這樣總結(jié)：年初以來世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，下行風(fēng)險(xiǎn)凸顯，復(fù)蘇仍在延續(xù)但力度差于預(yù)期。世行因此將今年世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1月時(shí)的2．9%下調(diào)至2．4%。
更早時(shí)候，國際貨幣基金組織（IMF）同樣下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并描繪出悲觀圖景：今后5年內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出甚至可能比正常情況下降近4%。這意味著，增長乏力的“新平庸”正在成為“新現(xiàn)實(shí)”。
伴隨而來的，是已經(jīng)連續(xù)5年放緩的全球貿(mào)易，以及疲弱的全球投資。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議預(yù)計(jì)，今年全球外國直接投資可能下滑10%－15%，并稱這正是“全球經(jīng)濟(jì)脆弱性”的反映。
新加坡國立大學(xué)學(xué)者傅強(qiáng)在接受新華社記者采訪時(shí)說：“世界經(jīng)濟(jì)的不確定性變得越來越大，各方面都出現(xiàn)更悲觀的局面。”日本富士通總研經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員趙瑋琳也表示，上半年世界經(jīng)濟(jì)形勢變得更加復(fù)雜，“各種不穩(wěn)定因素增加”。
有國際觀察人士還指出，在總需求不足、貨幣政策效用下降，以及財(cái)政政策空間縮小的大背景下，全球涌動的技術(shù)創(chuàng)新總體也尚未轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長“主引擎”，對增長疲軟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更是如此。在世行的最新預(yù)測中，今年美日歐經(jīng)濟(jì)增長率僅分別為1.9%、0.5%、1.6%，均低于年初預(yù)計(jì)。
同在“上半場”，新興經(jīng)濟(jì)體因?yàn)榇笞谏唐?ldquo;熊市”震蕩、全球金融波動，以及結(jié)構(gòu)性桎梏難消等因素，也面臨更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。世行預(yù)計(jì)，除中國和印度仍能保持相對較高增速，俄羅斯和巴西今年經(jīng)濟(jì)將分別萎縮1.2%和4%，衰退幅度也均大于年初時(shí)預(yù)計(jì)。
疑問之二：各國政策應(yīng)對得力嗎？
形勢逼人，全球主要經(jīng)濟(jì)體政府上半年都在調(diào)整政策，尤其是繼續(xù)保持、甚至加碼刺激政策力度，以呵護(hù)復(fù)蘇。不過，總體看來被動應(yīng)對更多，主動調(diào)整不足。
在政策變化層面，美聯(lián)儲的加息“節(jié)奏”始終是焦點(diǎn)。去年底美聯(lián)儲實(shí)施了十年來首次加息，各方原本預(yù)計(jì)今年會再加息4次。但半年走來，美聯(lián)儲一直按兵不動，今年加息預(yù)期越來越低。在英國公投脫歐之后，甚至出現(xiàn)美聯(lián)儲可能再度降息的議論。
而在歐洲，“多事之秋”是上半年的關(guān)鍵詞：恐襲、難民潮、英國脫歐。面對如此局面，歐洲決策者所能依賴的最大政策工具就是歐洲央行貨幣政策。今年3月，歐洲央行加大寬松力度，加碼負(fù)利率政策，并進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃。而在英國公投脫歐之后，市場猜測歐洲央行或出臺更多刺激政策。
對于另一大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體日本，盡管貨幣和財(cái)政政策雙管齊下，也未能避免“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的失效。早在年初，日本央行就宣布實(shí)施負(fù)利率政策刺激經(jīng)濟(jì)，但進(jìn)入6月，因經(jīng)濟(jì)仍無起色政府無奈宣布推遲消費(fèi)稅上調(diào)計(jì)劃。隨著國際資產(chǎn)價(jià)格波動造成日元匯率暴漲，沖擊出口和制造業(yè)，日本當(dāng)局恐還將有所動作。
因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢令人失望帶來的被動政策調(diào)整，并不限于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在主要新興經(jīng)濟(jì)體中，發(fā)展中國家巴西和俄羅斯的應(yīng)對也顯得被動而艱難。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主邁克爾·斯彭斯指出，資源類產(chǎn)品的價(jià)格下跌與資本流動逆轉(zhuǎn)結(jié)合在一起，暴露出巴西、俄羅斯等國長期以來的增長模式缺陷。
相比之下，中國和印度的政策空間明顯更大。中國正不斷深化改革，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型效果已經(jīng)顯現(xiàn)。而在印度，莫迪政府也在不斷推進(jìn)改革，尤其是日前宣布的全面外資改革舉措受到各方贊譽(yù)。
環(huán)顧全球，學(xué)者傅強(qiáng)認(rèn)為：“從宏觀層面看，很多國家政府或央行已經(jīng)把政策彈藥打光了，現(xiàn)在手上牌最多的還是中國和美國……而中國政府的決策能力和實(shí)施力度又好于美國。”
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