奢侈品行業(yè)的業(yè)績取決于全球經(jīng)濟的活力以及高端產(chǎn)品意向購買人群的收入狀況。在近乎世界各地，追求奢侈品的消費者收入狀況都相對較好。但世界經(jīng)濟增速令人失望。全球奢侈品行業(yè)的表現(xiàn)將取決于這兩個因素綜合的結果（根據(jù)咨詢公司貝恩(Bain)的一項研究，全球奢侈品行業(yè)價值每年2500億歐元）。

　　然而，國際貨幣基金組織(IMF)在上月發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟展望》(World Economic Outlook)中再次下調了經(jīng)濟增長預測。按購買力平價(PPP)計算，IMF對今年全球經(jīng)濟增速的基準情形預測為3.2%。這與去年的數(shù)值大致相同，但比今年1月的預測低了0.2個百分點， 比去年10月的預測低了0.4個百分點。

　　這一水平當然不意味著災難，但經(jīng)濟增速的持續(xù)下調令人擔憂。

　　同樣、甚至更加重要的是，世界經(jīng)濟正面臨一系列政治、經(jīng)濟風險。多數(shù)風險都不足為慮，但出現(xiàn)嚴重問題的累積風險看起來很高。

　　高收入國家今年的預測增速與2015年一樣，還是不溫不火的1.9%。IMF總裁克里斯蒂娜拉加德(Christine Lagarde)給出了一個很準確的描述——“新平庸”(new mediocre)。

　　但這一預測的吸引人之處在于，所有主要高收入經(jīng)濟體預期都將至少保持一定的增長：美國2.4%、英國1.9%，歐元區(qū)1.5%，日本微弱但仍維持在正值的0.5%。

　　新興經(jīng)濟體的表現(xiàn)和前景同樣平庸——至少相對于他們過去活躍時的標準而言。2015年，新興經(jīng)濟體增長了4%。今年，增速預計將達4.1%，2017年升至4.6%。2016年，中國和印度預計將分別增長6.5%和7.5%。但大宗商品價格下跌已對大宗商品出口國造成重創(chuàng)，巴西、俄羅斯正處于長期的深度衰退之中。

　　除中歐和東歐的新興經(jīng)濟體以外，各新興經(jīng)濟體相對毫發(fā)無損地挺過了2007-09年金融危機。新興經(jīng)濟體（特別是中國）以往的活力，對全球奢侈品市場產(chǎn)生巨大影響。貝恩的研究顯示，2000年，中國的需求僅占奢侈品市場的1%，到2015年，這個數(shù)字已增長至逾30%。與此同時，日本、美國及歐洲的需求占奢侈品市場的份額都出現(xiàn)了下滑。此外，中國人80%的奢侈品購自境外，因此，中國的需求對全球奢侈品行業(yè)有著巨大影響。

　　但如今，中國經(jīng)濟已經(jīng)放緩，邁向習近平主席提出的“新常態(tài)”。這對奢侈品行業(yè)是重大的不利因素。但中國經(jīng)濟放緩也在影響其他經(jīng)濟體。影響之一便是大宗商品價格暴漲周期的結束。

　　對許多新興經(jīng)濟體而言，關鍵的一點是凈資本流入放緩。IMF認為，這主要是由于“新興市場與發(fā)達經(jīng)濟體之間增長前景差距日漸縮小”。但更重要的原因在于，太多新興國家未能保持結構性改革的步伐。

　　“新平庸”或許令人失望，但它也意味著持續(xù)增長。遺憾的是，依然可見顯著的下行風險。有些風險反映的是經(jīng)濟因素，如各種不同的貨幣政策；負利率對市場信心的沖擊；大宗商品價格處于低位；資本流動不穩(wěn)定；金融市場可能再次出現(xiàn)動蕩。

　　有些風險由政治因素導致，包括中東地區(qū)的動蕩、大規(guī)模移民、高收入國家的民粹主義興起、英國可能脫離歐盟以及大國間的摩擦。

　　全球新興成功階層的蓬勃發(fā)展對奢侈品行業(yè)是好消息。但民粹主義也日漸興起，因為在幸運的成功階層之外，很多人正變得失望，甚至絕望。這種狀況將如何收場？這個問題的答案可能將在未來十年的全球經(jīng)濟發(fā)展中扮演重要角色。（來源：FT中文網(wǎng)）

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