據(jù)In Business文章，中國的經(jīng)濟(jì)增長從未遭遇過如此緊迫的挑戰(zhàn)，為此，太平洋投資管理公司（PIMCO）預(yù)測,今年中國的經(jīng)濟(jì)增長率將低于大家普遍贊同的5.5%至6.5%，它也低于同期中國政府預(yù)測的6.5%的目標(biāo)。

　　但為實(shí)現(xiàn)政府預(yù)測的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，我們不得不高度關(guān)注影響經(jīng)濟(jì)增長的四大因素：

　　債務(wù)增加

　　自2007年以來，中國經(jīng)濟(jì)債務(wù)增加量超過21萬億美元，約占世界債務(wù)總量的三分之一以上。然而，每新增加1美元所帶來的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量也在下降，所以如果今年中國GDP的增長值接近政府目標(biāo)，那么中國的新債務(wù)上漲值將為GDP的15%。新的資金杠桿正逐漸上升，但其其產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)增長的能力將下滑。

　　不良貸款

　　在2015年末，中國的不良資產(chǎn)貸款利率上漲至1.4%，預(yù)計在未來3至5年內(nèi)，該利率將進(jìn)一步上漲。在我們對中國的經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行基線預(yù)測下，太平洋投資管理公司通過對中國的銀行系統(tǒng)進(jìn)行內(nèi)部壓力測試，發(fā)現(xiàn)不久中國的不良資產(chǎn)貸款利率將沖至逾6%的頂峰。面對如此巨大的壓力，對銀行系統(tǒng)進(jìn)行資本重組迫在眉睫，但不良貸款帶來的風(fēng)險是長期的，持續(xù)時間遠(yuǎn)不止今年。不良貸款是可控的，雖然在未來一年內(nèi)，大家不希望社會通過戲劇性地向銀行系統(tǒng)注入資金改善不良貸款，但不良貸款問題將繼續(xù)抑制政策的發(fā)揮效果。

　　房地產(chǎn)市場

　　盡管相關(guān)部門預(yù)計房地產(chǎn)投資將繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長，但鑒于今年的適度溫和政策，總體來講，房地產(chǎn)價格可能會小幅上漲。盡管房地產(chǎn)市場為中國政府特別是中國人民銀行帶來了很多可控的地方，但短期看來，房地產(chǎn)市場不太可能成為經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，這令人擔(dān)憂。

　　股票市場

　　按市值計算，中國擁有世界上第二大股票市場。繼去年的房地產(chǎn)市場泡沫破滅、中國的股市干預(yù)政策失敗之后，作為中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的中國證監(jiān)會開始重新領(lǐng)導(dǎo)本國的股票市場。在這種波動背景下，預(yù)計今年晚些時候中國的股票指數(shù)將被納入MSCI 新興市場指數(shù)。（騰訊財經(jīng) 翻譯/Yilia）

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