在寒冬里掙扎了3年多后，白酒業(yè)或許真的要迎來春天了。
從2012年底起，在經(jīng)濟增長放緩的大背景下，產(chǎn)能嚴重過剩、塑化劑丑聞、中央限制三公消費……一波波沖擊接踵而至，白酒行業(yè)內(nèi)外交困，一夜入冬，呈現(xiàn)斷崖式下滑。降價搏殺、聯(lián)手電商、并購整合，酒企進入殘酷的洗牌期。
進入2016年，“最壞的日子”似乎已經(jīng)過去。五糧液（000858）日前高調(diào)宣布漲價，貴州茅臺（600519）在為提價作鋪墊，二線品牌也是伺機而動。白酒企業(yè)通過又一輪漲價預示著行業(yè)的觸底反彈。
對此，資本市場的嗅覺往往總是最敏感。
貴州茅臺近期已經(jīng)再次奪回兩市“股王”的頭銜，并引領(lǐng)整個白酒板塊上漲。而上漲背后的邏輯則是白酒上市公司的去年業(yè)績明顯復蘇，營收和凈利潤雙雙增長。
與此同時，A股白酒上市公司的隊伍也將擴大。7年前就啟動上市計劃的陜西西鳳酒經(jīng)過諸多波折后，日前披露了招股說明書（申報稿），擬登陸上交所。
不過，值得注意的是，五糧液和茅臺之前在出貨量上控制得很好，庫存問題不大。但對于很多中小企業(yè)來說，產(chǎn)能過剩問題依然沒有得到有效化解。白酒行業(yè)仍然面臨著較為嚴峻的去庫存的問題。
略有企穩(wěn)，但仍處于筑底階段，白酒業(yè)還要提防“倒春寒”。
酒企觀望五糧液漲價
3月21日，五糧液在成都召開的經(jīng)銷商營銷工作會上高調(diào)宣布漲價：自3月26日起，高端產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液（俗稱“普五”）的出廠價直接從659元/瓶恢復性調(diào)整到679元/瓶，取消30元市場支持，終端零售指導價為799元/瓶。
這是五糧液在半年之內(nèi)作出的第二次調(diào)價。去年8月，五糧液曾將普五從609元/瓶上調(diào)到659元/瓶。而據(jù)市場估計，五糧液的價格仍有上漲空間，中泰證券的報告稱，市場預估普五下半年將進一步提價至719元（或729元）。
不過，時代周報記者走訪幾家大型超市發(fā)現(xiàn)，五糧液“普五”的終端價格并沒有上調(diào)，家樂福的“普五”零售價為698元/瓶。
某酒企人士告訴時代周報記者，五糧液本次提價對象是一批價格，從一批到終端零售商還需要一定的時間，所以提價的影響暫時還看不出來。估計其他酒企也在觀望，通過消費者的反應(yīng)來決定自己是否要加價。
五糧液提價之后，很多人都在猜測，茅臺會不會也跟著漲？中泰證券的調(diào)研顯示，飛天茅臺在北京、上海、深圳、成都等地均有缺貨情況，京滬深等地飛天茅臺的一批價格已經(jīng)由3月下旬的830-840元回升至850元附近。在今年春季的糖酒會上，貴州茅臺銷售公司總經(jīng)理馬玉鵬表示，目前茅臺酒存貨量與市場銷量基本持平，下半年銷售公司計劃指標不會超過8000噸。一邊清理庫存，另一邊控制數(shù)量，茅臺已經(jīng)有了漲價的市場基礎(chǔ)。
從經(jīng)驗來看，酒企一般都習慣于在元旦前進行提價，因為隨著白酒銷售旺季的到來，提價不僅能增強第四季度業(yè)績，也有利于第二年的擴張和經(jīng)營�？涩F(xiàn)在正處于白酒銷售的淡季，于是有市場分析認為，五糧液這次提價是一個營銷事件，畢竟相較于推出新品種，這種不合常理的行為更能引起市場的關(guān)注。
除此之外，五糧液本次提價也被市場解讀為市值管理。五糧液宣布提價后，股價節(jié)節(jié)攀升，更在3月25日報收于每股27.25元，重回千億市值行列。
時代周報記者就此聯(lián)系了五糧液公關(guān)部相關(guān)負責人，但截至發(fā)稿仍未得到回復。
資本市場為提價狂歡
根據(jù)白酒行業(yè)的規(guī)律，一線巨頭漲價后，二線品牌也會紛紛跟進。廣發(fā)證券分析認為，龍頭不斷提價是白酒行業(yè)逐步回升的關(guān)鍵信號，2016年可能是白酒龍頭新一輪周期的起點。
對于白酒行業(yè)的發(fā)展前景，資本市場也顯得很樂觀。
春節(jié)過后，白酒板塊表現(xiàn)活躍，屢屢跑贏大盤。多家機構(gòu)表示，在歷經(jīng)3年多的調(diào)整之后，白酒板塊已經(jīng)逐步走出銷售大幅下降期，行業(yè)調(diào)整進入第二階段，企業(yè)逐漸站穩(wěn)腳跟，時刻等待反守為攻，可以比較從容地重整市場。2016年大眾消費升級和國企改革紅利有望成為白酒行業(yè)經(jīng)營持續(xù)轉(zhuǎn)好，業(yè)績穩(wěn)步回升的主要驅(qū)動力。
時代周報記者觀察券商研報發(fā)現(xiàn)，券商對白酒行業(yè)的信心很大程度上來源于酒企在2015年取得的好成績。
截至4月10日，在白酒行業(yè)18家上市公司中，已有13家發(fā)布了2015年年報或業(yè)績預報，除了沱牌舍得（600702）、維維股份（600300）和青青稞酒（002646），其余10家酒企均實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。*ST水井和*ST皇臺（注：*ST皇臺存在未決訴訟，如不需其承擔債務(wù)償還責任，則凈利潤為正）或可因市場表現(xiàn)不俗而摘掉“退市風險警示”的帽子。
此外，公開數(shù)據(jù)顯示，一些酒企收到的預收賬款大幅增加，2015年末茅臺預收款達到83億元，五糧液預收款為20億元。由于白酒行業(yè)實行“先打款后發(fā)貨”政策，國金證券分析師劉枝花認為，這進一步體現(xiàn)經(jīng)銷商較為強烈的打款意愿和對未來的信心提升。
不過，時代周報記者對比券商出具的研報分析后發(fā)現(xiàn)，資本市場最感興趣的還是五糧液、茅臺這兩個白酒行業(yè)的“排頭兵”，而這種青睞也離不開兩家公司在股東分紅時的“大手筆”。
2015年，貴州茅臺以每10股派61.71元蟬聯(lián)兩市最慷慨上市公司頭銜，本次分紅總額近78億元，相當于茅臺2015年度凈利潤的一半。3月25日，分紅方案一出，茅臺股價直沖每股249.97元，創(chuàng)年內(nèi)新高。同為行業(yè)龍頭的五糧液也“很有默契”地拿出了一半凈利潤分紅，盡管沒有茅臺那么“壕”，但其每10股派8元的分紅方案在一眾上市公司中仍然很搶眼。
不過，上述酒企人士告訴時代周報記者，券商的分析大多基于年報，而年報上的銷售量到底是被消費者消費了，還是被壓到了渠道里，誰都不清楚。而且券商的報告基本上都是短期的，大部分都只能說明行業(yè)在未來一年的走向，這種短期的樂觀并不能說明白酒行業(yè)真的正在全面復蘇。
經(jīng)銷商冷眼旁觀
相比于資本市場的一片火熱，經(jīng)銷商們都顯得很淡定。時代周報記者走訪幾家煙酒專賣店發(fā)現(xiàn)，相比于紅酒和洋酒，店內(nèi)的白酒無論從數(shù)量還是種類都比較少。
一位不愿透露姓名的經(jīng)銷商告訴時代周報記者，因為眼下白酒銷量不是很好，所以店內(nèi)的白酒也相對較少，而且“我們基本上不賣超過400元以上的白酒”。
時代周報記者同時也了解到，在一些經(jīng)銷商眼中，春節(jié)期間本來就是白酒銷售的旺季，因此一季度銷量大一些并不稀奇。而且現(xiàn)在經(jīng)銷商的利潤很低，并沒有足夠的動力“做白酒”。
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