4月5日訊 網(wǎng)易機構(gòu)預(yù)測指數(shù)對2015年第一季度GDP、CPI、信貸和進出口等宏觀數(shù)據(jù)進行了預(yù)測。1~2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示了一些積極信號，隨著逆周期政策效果顯現(xiàn)以及預(yù)期改善，我們預(yù)計經(jīng)濟活動在3月繼續(xù)企穩(wěn)，預(yù)計一季度GDP同比增長6.7%。三月份CPI或同比增2.4%；PPI有所提振，同比下降4.6%。預(yù)計M2同比增速為13%，3月份新增貸款預(yù)計為14000億元人民幣。參與預(yù)測的機構(gòu)對3月中國工業(yè)增加值，固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售額同比增速的預(yù)測均值分別為5.9%，9.9%和10.5%。預(yù)計出口同比增長-16%，進口同比增長-14%，貿(mào)易順差400億美元。

　　機構(gòu)預(yù)測：

　　第一季度GDP同比增長6.7%

　　一季度GDP增速延續(xù)下行，但3月數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)開始好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資維持平穩(wěn)；外貿(mào)因基數(shù)原因大幅回暖；CPI或繼續(xù)維持高位，PPI降幅收窄；M2增速有回落需求�？傮w看，經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇跡象。預(yù)計三月工業(yè)增加值為5.9%，固定資產(chǎn)投資同比增速9.9%，社會消費品零售額同比增速為10.5%。

　　3月CPI同比增2.4%，PPI同比降4.8%

　　數(shù)據(jù)顯示，豬肉、蔬菜等主要食品價格在春節(jié)后并未如期回落，甚至出現(xiàn)上行。中國生豬預(yù)警網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，3月22日，瘦肉型生豬出欄價格更是達到19.79元/公斤，突破2011年6月的歷史最高點，而去年同期瘦肉型生豬出欄的價格還不到10元每公斤，同比上漲幅度超過60%。在需求政策支持以及受房地產(chǎn)等經(jīng)濟活動的影響下，居住等非食品價格也可能邊際上漲。綜合而言，預(yù)計3月CPI環(huán)比繼續(xù)上行，同比增長2.4%（前值2.3%）。3月以來，一些重要生產(chǎn)資料（如鋼鐵、煤炭、化工品等）價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。我們預(yù)計3月PPI同比繼續(xù)下降，但降幅或略有收窄至-4.8%（前值-4.9%）。

　　3月出口同比增長-16%，進口同比增長-14%

　　3月制造業(yè)PMI中新出口訂單環(huán)比回升至50.2，進口指數(shù)環(huán)比回升至50.1，二者均回到擴張區(qū)間；預(yù)計進出口環(huán)比均有所改善，同時考慮到去年同期出口水平較低，預(yù)計3月出口同比增長-16%，進口同比增長-14%。由于前期受春節(jié)因素擾動，3月進出口較上月或呈較大變化，順差大概率會反彈回升。我們預(yù)計3月貿(mào)易順差擴大至400億美元左右。

　　民族證券指出，3月歐元區(qū)制造業(yè)PMI小幅回升至51.4，日本制造業(yè)PMI回落至49.1，美國ISM制造業(yè)PMI的進口分項回升至49.5，仍在收縮區(qū)間。鑒于外需目前仍無明顯改善，出口的大幅回升能否持續(xù)還需觀察。

　　3月信貸繼續(xù)增長，M2同比增長13%

　　由于2月信貸投放量大幅下滑，部分暫時被抑制的需求可能在3月得到釋放。房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)回暖也可能進一步刺激信貸需求。但央行對信貸投放節(jié)奏應(yīng)仍有一定控制，出現(xiàn)超預(yù)期增長的可能性不大。3月公開市場流動性有所回收，預(yù)計M2增速回落至13%，預(yù)計3月新增人民幣貸款約14000億元。中國今年首次引入了社會融資規(guī)模增速目標（全年13%），相應(yīng)也會加強對于其擴張節(jié)奏的調(diào)控。

　�。▍⑴c調(diào)查機構(gòu)：民族證券，瑞銀證券，招商證券，華泰證券，齊魯證券，國信證券，華融證券，中金宏觀，中信建投，申萬宏源，光大證券，高華證券，廣證恒生，海通證券）來源：網(wǎng)易財經(jīng)

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