2015 年一季度，全國50 家/百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增速分別為1.5%/0.04%，較上年同期分別是提升1.4 個(gè)百分點(diǎn)和降低1.4 個(gè)百分點(diǎn)，其中百家數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出連續(xù)第四年放緩的態(tài)勢。實(shí)體商品零售市場整體偏弱、渠道競爭加劇、消費(fèi)熱點(diǎn)缺乏所導(dǎo)致的重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額增長壓力較大的局面仍在繼續(xù)。

傳統(tǒng)零售的弱勢在于“風(fēng)向”的改變.

目前影響零售業(yè)發(fā)展的兩大趨勢：(1)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的零售渠道多樣化、扁平化；(2)消費(fèi)者消費(fèi)需求從模仿型排浪式向個(gè)性化多樣化的演進(jìn)、從商品消費(fèi)向休閑、服務(wù)消費(fèi)的演進(jìn)以及對(duì)性價(jià)比的不斷追求。這兩大趨勢目前帶給傳統(tǒng)實(shí)體零售企業(yè)的沖擊仍在繼續(xù)，傳統(tǒng)零售的弱勢在于“風(fēng)向”的改變。誠然，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展在給傳統(tǒng)企業(yè)帶來壓力的同時(shí)，也在帶來機(jī)遇，我們相信，未來一定會(huì)產(chǎn)生能將線上線下較好融合的零售企業(yè)。但就目前情況看，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型見效仍較為緩慢。

投資建議：未來十二個(gè)月內(nèi)，維持零售業(yè)“中性”評(píng)級(jí).

目前我們維持零售業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，建議從以下幾個(gè)角度選擇投資標(biāo)的：(1)基于對(duì)行業(yè)長期轉(zhuǎn)型趨勢的判斷，建議關(guān)注轉(zhuǎn)型先鋒步步高、紅旗連鎖；(2)建議關(guān)注向零售行業(yè)外跨界發(fā)展的公司，如進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域的國際醫(yī)學(xué)、有醫(yī)療養(yǎng)老資產(chǎn)注入預(yù)期的南京新百；(3)關(guān)注國企改革以及并購重組主題；(4)迪士尼即將于2016 年上半年開園，建議關(guān)注上海本地商業(yè)股，如豫園商城、百聯(lián)股份等。
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