從短期來(lái)看，今年和明年經(jīng)濟(jì)的下行壓力仍然較大。野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)預(yù)計(jì)，今年GDP的增速判斷是6.8%，明年將進(jìn)一步下滑至6.5%。

　　在野村宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上，趙揚(yáng)表示，經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來(lái)自于投資領(lǐng)域，尤其是房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的放緩。房地產(chǎn)投資增速下降比較快，從2013年接近20%的增速下降到去年只有10.5%的增速，今年前兩個(gè)月房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整仍然在持續(xù)當(dāng)中。今年整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)調(diào)整，房地產(chǎn)投資增速會(huì)進(jìn)一步放緩到8%甚至更低點(diǎn)。

　　另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能也會(huì)繼續(xù)放緩。今年雖然中央財(cái)政預(yù)算赤字會(huì)有所擴(kuò)大，但是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施的投資資金來(lái)源有相當(dāng)大的一部分是與房地產(chǎn)相關(guān)的，主要是土地出讓收入帶來(lái)的，所以地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資資金會(huì)面臨比較大的壓力。

　　同時(shí)今年也要加快對(duì)地方融資平臺(tái)、地方政府債務(wù)存量清理以及地方投融資體制改革，所以對(duì)地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資資金也會(huì)構(gòu)成較大壓力。

　　“基于這種判斷，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速也會(huì)較去年較高基數(shù)的基礎(chǔ)上有所放慢。”

　　對(duì)于今年的財(cái)政和貨幣政策，趙揚(yáng)認(rèn)為，財(cái)政從預(yù)算的角度是積極財(cái)政政策，但是如果考慮到地方政府土地財(cái)政收縮，整體財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度可能未必會(huì)很大。去年賣地的面積已經(jīng)出現(xiàn)下降，雖然去年整體上賣地收入還沒(méi)有下降，但是收入和土地實(shí)際出讓之間有滯后。所以今年土地出讓金可能出現(xiàn)絕對(duì)數(shù)量的下滑，由此會(huì)帶來(lái)整體財(cái)政支持的力度不一定會(huì)很大。

　　貨幣政策可能會(huì)需要更大力度的寬松。所以其預(yù)計(jì)今年年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)、降息，基準(zhǔn)的存款率可能下降到1.75%的水平，存款準(zhǔn)備金率可能下降到18%的水平。

　　趙揚(yáng)判斷，從季度看，今年下半年整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速的態(tài)勢(shì)會(huì)略好一點(diǎn)，預(yù)計(jì)一季度GDP增速是6.9%，二季度是6.6%，三季度是6.7%，四季度是6.8%。

　　從中長(zhǎng)期看，他表示，未來(lái)3—5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)進(jìn)一步下降，下降至相較而言可以持續(xù)增長(zhǎng)的水平。這個(gè)過(guò)程，將是一個(gè)比較痛苦的階段，但是并不悲觀，主要在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了很大改善，以消費(fèi)率上升為代表的宏觀結(jié)構(gòu)調(diào)整，將會(huì)帶來(lái)一系列的中微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整，釋放市場(chǎng)當(dāng)中的很多活力，同時(shí)也帶來(lái)很多市場(chǎng)投資的機(jī)會(huì)。（財(cái)新網(wǎng)）

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