紅商網(wǎng)訊：美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)副主席斯坦利•費(fèi)希爾(Stanley Fischer)指出，低迷的勞動(dòng)參與率以及美國(guó)樓市復(fù)蘇乏力，是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)令人失望的兩大原因。他表示這種狀況可能會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。
費(fèi)希爾的評(píng)論反映了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擔(dān)憂。正是這種擔(dān)憂令人們對(duì)如下問題的爭(zhēng)論愈發(fā)激烈：考慮到美國(guó)就業(yè)率和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)都十分強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)該比預(yù)期更早地提高利率。
周一在斯德哥爾摩的一次講話中，費(fèi)希爾表示：“這種令人失望的狀況及（對(duì)增長(zhǎng)率的）向下修正為決策者帶來了首當(dāng)其沖的根本性挑戰(zhàn)。除此以外，這些決策者還面臨著恢復(fù)增長(zhǎng)——如果可能的話——所需解決的其他一系列問題。另外，由于根本性的供給因素的增長(zhǎng)率較低，全球經(jīng)濟(jì)的低迷狀況也可能反映了一種更偏向結(jié)構(gòu)性問題的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。”
目前，美國(guó)就業(yè)崗位已連續(xù)第6個(gè)月增長(zhǎng)超過20萬。不過勞動(dòng)參與率(labour force participation rate)依然令人失望，上個(gè)月只有62.9%。
費(fèi)希爾表示，盡管勞動(dòng)力供應(yīng)量的減少反映了老齡化之類的人口變化，“令人吃驚的疲軟程度”可能更由于許多勞動(dòng)力因喪失信心而不再找工作。
美聯(lián)儲(chǔ)最近披露，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee)相信，美國(guó)勞動(dòng)力資源并未得到充分開發(fā)，還有更多提升空間。這可能會(huì)令該委員會(huì)等到勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況更加好轉(zhuǎn)之后才提升利率。
不過，美聯(lián)儲(chǔ)還面臨著改變這一計(jì)劃的一定壓力。費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Philadelphia Fed)行長(zhǎng)查爾斯•普洛舍(Charles Plosser)就曾在今年第一個(gè)對(duì)此提出異議。他表示，出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，他更支持收緊貨幣政策。兩周前，據(jù)美國(guó)政府的報(bào)告，美國(guó)第二季GDP增長(zhǎng)率達(dá)到4%，這為這番表態(tài)提供了有力證據(jù)。
費(fèi)希爾表示，房地產(chǎn)業(yè)也在繼續(xù)為復(fù)蘇帶來壓力——這番言論再現(xiàn)了此前美聯(lián)儲(chǔ)主席詹尼特•耶倫(Janet Yellen)的擔(dān)憂。他補(bǔ)充說，與此前幾次經(jīng)濟(jì)衰退后，樓市業(yè)務(wù)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈不同，較為緊縮的信貸狀況令眼下的樓盤開工量欲振乏力。
而在美國(guó)之外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇一直“大大低于平均水平”。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)也大幅下滑——尤其是亞洲各國(guó)。費(fèi)希爾表示，決策者面臨的挑戰(zhàn)是要將“周期性危機(jī)與結(jié)構(gòu)性危機(jī)、臨時(shí)性危機(jī)與永久性危機(jī)”區(qū)別開來。
他補(bǔ)充說：“需求與供給因素很難分清楚，從而使貨幣政策決策者的工作尤為困難，因?yàn)檫@會(huì)增大評(píng)估美國(guó)產(chǎn)能未充分釋放程度的復(fù)雜性。”
費(fèi)希爾表示，他相信美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策取得了很大成功。然而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始考慮那些會(huì)影響其資產(chǎn)負(fù)債表的未來舉措時(shí)，貨幣政策會(huì)變得更加復(fù)雜。
他表示，提升超額準(zhǔn)備金利率應(yīng)該在短期利率正常化過程中“起到核心作用”，而隔夜逆回購(gòu)機(jī)制則有可能用來為貨幣市場(chǎng)利率設(shè)置下限。
費(fèi)希爾表示：“利用以上工具及其他可能工具，我們將有能力提升利率，并在合適的時(shí)間內(nèi)將它們維持在目標(biāo)利率附近。”
譯者/簡(jiǎn)易 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》
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