知名做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司（Hindenburg Research）周三表示，該公司通過在美國(guó)交易的債券和非印度交易的衍生品工具持有印度阿達(dá)尼集團(tuán)（Adani Group Companies）的空頭頭寸。
阿達(dá)尼集團(tuán)是由印度首富高塔姆·阿達(dá)尼創(chuàng)辦的企業(yè)帝國(guó)。
興登堡研究公司以其激進(jìn)的做空策略而聞名，曾發(fā)布高調(diào)的報(bào)告，批評(píng)包括Nikola、康迪科技（Kandi Technologies）和Lordstown Motors在內(nèi)的公司。
以下為興登堡做空?qǐng)?bào)告的內(nèi)容摘要：
“今天，我們公布為期兩年的調(diào)查結(jié)果，提供了17.8萬億盧比（約2180億美元）的印度企業(yè)集團(tuán)阿達(dá)尼在過去幾十年里肆無忌憚地進(jìn)行股票操縱和會(huì)計(jì)欺詐的證據(jù)。”
“阿達(dá)尼集團(tuán)創(chuàng)始人兼主席高塔姆·阿達(dá)尼積累了大約1200億美元的凈資產(chǎn)，在過去三年里增加了超過1000億美元，主要是通過集團(tuán)7家主要上市公司的股價(jià)上漲，同期平均上漲了819%。
我們的研究涉及與數(shù)十人交談，包括阿達(dá)尼集團(tuán)（Adani Group）的前高管，審閱了數(shù)千份文件，并在近六個(gè)國(guó)家進(jìn)行了實(shí)地考察。
即使你忽略我們的調(diào)查結(jié)果，只看阿達(dá)尼集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，它的7家主要上市公司由于極高的估值，從基本面來看有85%的下行空間。
阿達(dá)尼的主要上市公司也背負(fù)了巨額債務(wù)，包括將虛高的股票質(zhì)押為貸款，使整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況岌岌可危。7家主要上市公司中有5家的“流動(dòng)比率”低于1，表明近期流動(dòng)性壓力較大。
該集團(tuán)的最高層和22位關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)人中有8位是阿達(dá)尼家族成員，這種動(dòng)態(tài)使得集團(tuán)的財(cái)務(wù)控制權(quán)和關(guān)鍵決策掌握在少數(shù)人手中。一位前高管將阿達(dá)尼集團(tuán)描述為‘家族企業(yè)’。
阿達(dá)尼集團(tuán)此前曾是4項(xiàng)重大政府欺詐調(diào)查的焦點(diǎn)，涉嫌洗錢、盜竊納稅人資金和腐敗，總額估計(jì)為170億美元。阿達(dá)尼家族成員涉嫌在毛里求斯、阿聯(lián)酋和加勒比群島等避稅天堂管轄區(qū)合作創(chuàng)建離岸空殼實(shí)體，偽造進(jìn)出口文件，顯然是為了產(chǎn)生虛假或非法營(yíng)業(yè)額，并從上市公司吸走資金。
高塔姆·阿達(dá)尼的弟弟拉杰什·阿達(dá)尼（Rajesh Adani）被印度稅收情報(bào)局（Directorate of Revenue Intelligence， DRI）指控在2004-2005年左右的鉆石進(jìn)出口交易計(jì)劃中發(fā)揮核心作用。據(jù)稱，該計(jì)劃涉及利用離岸空殼實(shí)體來產(chǎn)生人為營(yíng)業(yè)額。拉杰什至少兩次因偽造和稅務(wù)欺詐指控被捕。隨后，他被提升為阿達(dá)尼集團(tuán)的董事總經(jīng)理。
高塔姆·阿達(dá)尼的妹夫薩米爾·沃拉（Samir Vora）被DRI指控為同一鉆石交易騙局的主犯，并多次向監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出虛假陳述。隨后，他被提升為阿達(dá)尼澳大利亞分部的執(zhí)行董事。
高塔姆·阿達(dá)尼的哥哥維諾德·阿達(dá)尼被媒體描述為“一個(gè)難以捉摸的人物”。在政府對(duì)阿達(dá)尼的調(diào)查中，他經(jīng)常被發(fā)現(xiàn)處于中心位置，因?yàn)樗嫦庸芾硪粋�(gè)用于促進(jìn)欺詐的離岸實(shí)體網(wǎng)絡(luò)。
我們的研究包括下載和編目整個(gè)毛里求斯公司注冊(cè)表，發(fā)現(xiàn)維諾德·阿達(dá)尼通過幾名親密伙伴管理著一個(gè)龐大的離岸空殼實(shí)體迷宮。
我們確認(rèn)了38個(gè)由維諾德·阿達(dá)尼或其密切伙伴控制的毛里求斯空殼實(shí)體。我們已經(jīng)確認(rèn)了維諾德·阿達(dá)尼在塞浦路斯、阿聯(lián)酋、新加坡和幾個(gè)加勒比島嶼秘密控制的實(shí)體。
許多與維諾德·阿達(dá)尼相關(guān)的實(shí)體沒有明顯的運(yùn)營(yíng)跡象，包括沒有報(bào)告的員工，沒有獨(dú)立的地址或電話號(hào)碼，也沒有有意義的在線存在。盡管如此，他們還是向阿達(dá)尼的公開上市公司和私人實(shí)體總計(jì)注入了數(shù)十億美元，而且往往不需要披露交易的關(guān)聯(lián)方性質(zhì)。
我們還發(fā)現(xiàn)了一些看似旨在掩蓋一些空殼實(shí)體本質(zhì)的初步努力。例如，為維諾德·阿達(dá)尼相關(guān)實(shí)體創(chuàng)建了13個(gè)網(wǎng)站，許多都是在同一天成立的，上面只有庫存照片，沒有實(shí)際員工的名字，列出了同樣一套毫無意義的服務(wù)，比如“海外消費(fèi)”和“商業(yè)存在”。
我們的研究表明，與阿達(dá)尼集團(tuán)相關(guān)的離岸殼公司和基金構(gòu)成了阿達(dá)尼股票的許多最大的“公眾”（即非發(fā)起人）持有者，如果印度證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)SEBI的規(guī)定得到執(zhí)行，這一問題將使阿達(dá)尼公司退市。
許多所謂的“公共”基金表現(xiàn)出明顯的違規(guī)行為，例如（1）毛里求斯或離岸實(shí)體，通常是殼（2）受益所有權(quán)通過提名董事隱藏（3），幾乎沒有多元化，持有的投資組合幾乎完全由阿達(dá)尼上市公司的股票組成。”
興登堡最后總結(jié)道：“我們認(rèn)為，阿達(dá)尼集團(tuán)之所以能夠在光天化日之下進(jìn)行一場(chǎng)大規(guī)模的、明目張膽的欺詐，很大程度上是因?yàn)橥顿Y者、記者、公民，甚至政客都因?yàn)閾?dān)心遭到報(bào)復(fù)而不敢說出來。
我們?cè)趫?bào)告的結(jié)論中包含了88個(gè)問題。如果高塔姆•阿達(dá)尼真的像他聲稱的那樣擁抱透明度，這些問題應(yīng)該很容易回答。我們期待阿達(dá)尼的回應(yīng)。”（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
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