（來源：公司投資者文件）
（二）中國內(nèi)地受防疫措施影響
2022財(cái)年上半年，大中華區(qū)優(yōu)衣庫營收同比下滑1.3%至3，070億日元，主要受疫情期間中國內(nèi)地嚴(yán)格的防疫措施所影響。
據(jù)財(cái)報(bào)披露，同期中國內(nèi)地營收和盈利均出現(xiàn)了大幅下滑，而港澳臺地區(qū)則均有所增長。
（來源：公司H1FY2022財(cái)報(bào)）
由于防疫政策，優(yōu)衣庫在中國內(nèi)地的多家門店被臨時(shí)關(guān)停，關(guān)停門店數(shù)量最高時(shí)達(dá)133家，約占內(nèi)地門店總數(shù)的15%。
值得一提的是，從門店數(shù)量來看，中國內(nèi)地是優(yōu)衣庫的最大市場，截至2022財(cái)年末達(dá)到863家，已經(jīng)超過日本（注：同期802家）。
從財(cái)報(bào)來看，即使短期內(nèi)受嚴(yán)格的防疫政策影響，公司仍將中國內(nèi)地視為未來增長的重心。
2022財(cái)年上半年，優(yōu)衣庫在全球凈增加了35家門店，其中有31家位于中國內(nèi)地。
（來源：公司投資者文件）
2021年11月，優(yōu)衣庫在北京三里屯開設(shè)了全球首家旗艦店，或許也表明了公司對于中國內(nèi)地市場的態(tài)度。
其他品牌培育不成功
財(cái)報(bào)還顯示，公司近年來投入大量資源培育的其他品牌業(yè)務(wù)，表現(xiàn)仍不盡人意。
GU創(chuàng)立于2006年，并于2013年開始全球化擴(kuò)張，是公司旗下第二大品牌，與優(yōu)衣庫同樣為公司自創(chuàng)品牌，但GU似乎難以復(fù)制優(yōu)衣庫的成功。
截至2022財(cái)年上半年末，GU在全球共有440家門店，約為優(yōu)衣庫全球門店數(shù)量（注：同期2347家）的五分之一，但同期營收規(guī)模僅約為優(yōu)衣庫的十分之一。
2022財(cái)年上半年，GU營收同比下滑7.5%至1，230億日元，是公司旗下唯一出現(xiàn)營收下滑的品牌。
相比之下，公司2009年全資收購的Theory品牌，最近略有起色。
Theory屬于公司的全球品牌業(yè)務(wù)，未單獨(dú)披露營收。從門店數(shù)量來看，其為公司的第三大品牌，截至2022財(cái)年上半年末在全球擁有430家門店。
2022財(cái)年上半年，包括Theory在內(nèi)的全球品牌業(yè)務(wù)營收同比上升7.3%，至590億元。
此外，財(cái)報(bào)還顯示，全球品牌業(yè)務(wù)在2022財(cái)年上半年扭虧為盈，開始實(shí)現(xiàn)經(jīng)營層面盈利。
（來源：公司投資者文件）
原因除了Theory本身業(yè)績改善外，還包括公司在2022財(cái)年上半年關(guān)閉了多家虧損門店，全球品牌業(yè)務(wù)旗下的4個(gè)品牌均有涉及。
（來源：公司投資者文件）
事實(shí)上，全球品牌業(yè)務(wù)在2022財(cái)年前有5個(gè)品牌。2021財(cái)年，公司出售了其中長期經(jīng)營不善的J Brand品牌。
迅銷集團(tuán)在疫情期間的日子顯然不太好過。
公司管理全球供應(yīng)鏈的能力暴露出缺陷，導(dǎo)致其最大營收市場日本的銷售受限。第二大市場中國內(nèi)地由于嚴(yán)格的防疫政策，使得公司銷售雪上加霜。
優(yōu)衣庫品牌曾是快消服飾界的“神話”，目前仍是公司業(yè)績的“扛把子”。
公司一直希望復(fù)制優(yōu)衣庫的成功，因此從內(nèi)部打造出風(fēng)格定位類似的GU，但多年未有明顯起色。
公司也曾屢次收購?fù)獠科放�，進(jìn)軍高端服飾市場，但這些品牌最終或出售、或陸續(xù)關(guān)店，盈利艱難，這都表明公司培育新品牌的失敗。
回到優(yōu)衣庫品牌上，雖然短期內(nèi)受疫情影響，但公司仍將中國內(nèi)地市場視為未來增長的最大驅(qū)動(dòng)力。
來源：市值風(fēng)云 作者 | 扶蘇
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